回顧2018年，美國聯準會升息、中美貿易紛爭等消息造成市場表現分歧。展望2019年，聯博投信認為，全球經濟將維持溫和成長步調，對整體市場表現仍可抱持審慎樂觀態度，無論新興市場與成熟國家，未來一年都有投資機會可尋。
盈餘成長為後盾 審慎樂觀看待股票後市
聯博集團亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師王耀維(David Wong)表示，2018為全球股市表現分歧的一年，儘管多數市場的上市企業每股盈餘成長預估相當正向，但股市表現卻不如預期，投資人擔憂景氣擴張時期是否過長，加上地緣政治干擾、中美貿易疑慮等因素，以致抱持觀望態度。然而，2019年的情況可能有所轉變，在營收成長、買回庫藏股及評價合理等條件支持下，美股相對穩健且新興市場可望擺脫頹勢。
回顧自1990年以來，只要標準普爾500指數企業的每股盈餘大於10%，美股當年正報酬的機率接近100%。目前看來，美國經濟成長率預期在2019年仍有2.5%、ISM製造業指數持續擴張，以及美國企業手中現金充沛，執行庫藏股買回規模可望在明年進一步擴張，上述因素都將成為推升美股向上的動力。另一方面，從高收益債券信用利差來觀察目前景氣，可以發現利差走勢維持穩定，未有金融危機跡象出現，投資人毋須過度擔憂。
觀察美股以外市場，王耀維認為，新興市場也是2019年值得關注的市場，原因在於今年企業每股盈餘成長率相對指數報酬高出許多。他指出，觀察2000年以來的歷史表現，每當新興股市報酬大幅落後基本面表現時，下一年度可望有反彈機會，加上目前新興市場及其貨幣評價相對便宜，更增添新興股市的投資吸引力。
升息免驚慌 分散佈局掌握各類收益來源
在債券方面，聯博集團信用資產投資總監葛尚•狄斯坦費(Gershon Distenfield)表示，就總經數據觀察，明年經濟衰退的機會不大，不過市場上仍有不少變數存在，舉例來說，中美貿易紛爭、川普仍為市場關注話題，還有成熟國家央行邁向貨幣正常化，短期可能出現震盪，但長期而言，高收益債投資將受惠於美國經濟成長持續復甦。再就過去幾次升息循環期間來看，美國高收益債券大致表現良好。當美國公債殖利率攀升時，往往是高收益債券表現較佳的期間，債券價格仍將有上漲的機會。
狄斯坦費表示，在目前的環境下，除了美國高收益債，更應分散佈局全球債券。不論是歐洲高收益債、不動產抵押貸款證券，以及目前超跌但相對優質的新興市場債券與貨幣等，均提供具吸引力的投資機會。此外，具有浮動利率特性的證券，如信用風險移轉證券(CRTs)也可望受惠於升息環境。他指出，由於目前美國房貸信用狀況穩健，加上美國就業市場改善、房屋庫存吃緊，CRTs未來表現值得期待。
多元配置抗波動 退休準備更周全
在波動性增加的環境之下，聯博集團亞洲(不含日本)多元資產業務發展主管埃迪亞•蒙那帕(Aditya Monappa)表示，目前處於景氣循環後期，部分資產價格已上升，投資該如何拿捏？建議透過多元資產配置，達成收益目標。
蒙那帕指出，多數波動為短期市場雜音，投資人不該因此影響了長遠投資目標。他表示，隨著平均壽命延長，規劃上不能單靠儲蓄，更需要提升回報，來支應更長久的退休所需。觀察各類資產自2008年以來表現，其實領先狀況互有消長，代表著以多元資產策略均衡佈局股債等資產，分散單一標的或區域風險，將有助於發掘不同的收益來源、增進投資回報。
根據聯博投信與《今周刊》合作的投資意向網路調查顯示，多數投資人認為明年市場雖有波動，但也可能出現逢低進場的機會。為因應較過往更具挑戰的投資環境，聯博投信結合集團資源，提供追求高品質、致力低波動的優化波動選股策略，運用在信用分析及交易流程的科技創新工具及多元資產投資策略，持續進化、洞見投資先機。
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