金價上週四(8月16日)下探超過一年半低點，年初迄今跌幅逾9%，雖然上週五稍稍反彈，但交易人士的空方部位卻衝上17年高，顯示市場認為金價恐怕還會繼續往下挫。分析人士直指，金價雖一路往下殺，金蟲信心卻僅稍稍下降、有愈挫愈勇的跡象，這恐怕不是甚麼好兆頭。
MarketWatch專欄作家Mark Hulbert 18日撰文指出，黃金擇時投資人(gold timer，指依據技術分析、經濟數據進出市場者)當今的悲觀程度，依舊不如金價之前下殺時的低點。
根據Hulbert追蹤，黃金擇時投資人平均建議的黃金曝險度目前來到-18.2%，雖已低於一個月前的0%，悲觀程度依舊不如最近幾年的至少-30%。最令人驚訝的是，過去一個月金價雖大跌逾60美元，比2018年年初的高峰重挫了超過200美元，卻看不到大批投資人舉白旗投降。
事實上，從圖表來看，擇時投資人的信心指數近來僅沿著「希望斜坡」(slope of hope)慢慢往下落，此為熊市的經典特徵，跟牛市沿著「憂慮之牆」(wall of worry)上漲的情況完全相反。
Hulbert直指，金價的確能反彈個一兩天，但市場信心並未打下穩固基礎，此次彈升或許只是死貓跳、而非展開上升趨勢的契機。
MoneyDJ iQuote報價則顯示，紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨的週K線圖，已摜破從2015年底畫出的上升趨勢線。
英國金融時報報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五(8月17日)公布的資料顯示，非商業交易者(Non-Commercial，包括避險基金、資產經理人、交易機構等)對黃金的淨部位正式翻空，為2001年底以來首見。聯準會(Fed)今(2018)年持續升息、帶動美元走強，壓抑了金價走勢。CFTC資料也顯示投資人對美元期貨的多單部位刷新一年高。
J.P.摩根17日發表研究報告指出，中美貿易戰升溫、中國經濟活動趨緩、再加上美元續強，是基礎金屬與貴金屬面臨嚴重拋售的主因。
CFTC較具指標性的資產管理類別(managed money，以避險基金為主)則早在6月最後一週就轉為空方，淨空單部位來到歷史高83,000口。不過，部分投資人將之視為反向操作的訊號。向來都站在黃金多方的Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar說，每當空軍的部位來到極限，金價通常就會觸底，最近的跡象顯示金價已經相當接近底部位置。
※本文授權自MoneyDJ理財網，原文見此。
