投資人在踏入市場之際，總是希望能夠透過投資賺進財富，但許多人一路走來，卻是不如自己想像中順遂，甚至連透過存股投資來賺取現金流量似乎都不太容易，不禁要納悶，問題到底出在哪裡？
惟有步驟化自己的投資過程，才能夠進退有據一般投資人。
若想要找到優質存股標的，可以套用4道步驟。
選股買進四步驟
步驟1 自我釐清投資需求
一般而言，我們很容易認為投資不就是找到標的物然後買進就完成了嗎？為什麼還需要特別說明步驟呢？
其實，這正是問題所在。股票市場中，存在各種不同類型的個股，沒摸清楚標的物就貿然投入資金，只會讓自己陷入非預期的風險當中。以下是幾種常見的股票類型與持有心態。
從表中可以理解到，不同類型的個股，在選擇上會有其財務指標的差異性。故了解標的與心態是首要關鍵。而在這個階段，投資人必須問自己一個問題：「我要存什麼類型的個股？」
不同的想法會影響財務指標的選擇，也會間接影響持股信心，故在開始時弄清楚想要的東西是很重要的一個步驟。而大多數人總是期待自己選擇的個股，最好能兼具股息收入與價差，其實只要在指標選擇上做出相對應的設定，這樣的夢想並非遙不可及。
步驟2 依據期待選擇相對財務指標
在過往的經驗中發現，多數朋友大多是期待能在穩定的現金回報中，追逐適度的成長性，在這裡將上述的期待分成兩個部分來看，一個是如何滿足現金回報率，一個是如何調整指標來讓兩者有機會並存。
故我們可以將Cash指標（現金回報型選股指標）作為選股基準，再從中進行適度的調整。Cash指標可參考下表的說明。
從表格中，可以看出該指標所選擇的重點並不在於ROE等營運數字，而是鎖定在流動性與現金回報的穩定性上。透過殖利率的要求設定與其他財務指標的交叉檢定，找出具高現金股利特質，且有長期穩定回報能力的個股。
在設定好高殖利率個股的選股模型後，接下來就是要調整指標數據，讓所選的個股有機會兼具股息報酬與股價成長，而我們的著眼點就放在條件的微幅放寬上。在調整後，可以得到以下的內容。
在這個部分，可依據個人的需求想法來選擇不一樣的指標內容。當然想要兼具成長性，其選股結果便有機會出現中小型類股。就相對性而言，原始的指標以大型股為主，大型股的體質穩定，是保守型投資人的最佳選擇，但在成長性上會劣於中小型類股。
中小型類股則有較高的成長空間、股價波動幅度較大，魚與熊掌難以兼得，這是投資人在指標選擇上必須注意的地方。
步驟3 估算合理價位
交易的大原則就是買低賣高，但實際執行起來卻不容易。許多投資人會將股價估算視為「找尋底部價位」的過程，這想法其實有待澄清。所謂的財務估價，並不是找底部價位，而是估算合理可接受的價格；這就有如在找尋一個基準點一樣，訂出基準點後，貴與便宜的概念才會隨之產生，投資人才能夠去評估目前的價位對自己而言是否合理。
就如同一部車子販售時標價為60萬元，有人覺得貴，也會有人覺得合理，重點是只要投資人可以接受並買進，那就是正確的價格，並沒有所謂可以找到「最低點價位」的估價公式，這是在使用財務公式估價時必須先理解的部分。
一般說來，依據投資人需求得出的估價算法有兩種：
1. 以現金回報為主： 合理估價 = 現金股利 / 6%
2. 以成長性為主： 合理估價 = 淨值 * ( ROE / 股東期待 ROE )
（股東期待ROE 會依照產業特質而變動。傳統產業 6%、電子產業 8%、半導體產業 10%）
2. 以成長性為主： 合理估價 = 淨值 * ( ROE / 股東期待 ROE )
（股東期待ROE 會依照產業特質而變動。傳統產業 6%、電子產業 8%、半導體產業 10%）
舉例來講，電信類股中的績優生中華電信，在現金股利政策部分為每股 4.53元，ROE 為11.18%，淨值為 46.44元。投資人若追求現金回報，估算合理價位應是「4.53 / 6%」，計算結果為75.5元。
投資人追求的若是該公司未來的成長性與價差空間，合理價位應以「46.44 * (11.18% / 8%)」來估算，計算結果為 64.9元。
從上述中，可以發現同一個股會因為投資人的想法與選用公式的差異，而得到不一樣的結果。也就是說想要收取現金股利的投資人，當價位滑落到75元左右是不錯的買點；但是希望賺取價差的投資人，則可能要等到65元左右才是一個好的買點。
所以，要理解一件事情，並沒有任何單一估價模式可以涵蓋所有期待，每個人應該依據自身的期待來選用估價公式，而更重要的是「放棄找尋底部價位」的想法。要知道，沒有人可以預知當下的股價是否為最低，往往只能事後驗證絕佳買點何在。這便是投資風險的一環，只要估算出相對合理的價位，便值得投入。
步驟4 等待買進時機浮現
估價公式本身僅能算出個股在財務數據角度下的價值，但市場本身並不是由單一財務因子組成，我們可以將其視為：
市價= 財務價值 + 市場評價
從上述算式可看出，股價的組成會因為市場的情緒而有超漲超跌的現象。在一般正常的交易環境下，多數公司若沒有壞消息打擊，其市價通常不會低於財務價值。在過往的經驗中，往往都是公司出現謠言打擊、產業發生短期變化、總體經濟不佳等負面消息四處流竄時，讓一般投資人對於前景失去信心，進而用較低的價格拋售持股。
舉例來說，鴻海科技2013年底時曾一度傳出iPhone手機大幅掉單消息，股價反映下跌。但隨著iPhone手機的正式發表，證明該公司並沒有掉大單，股價也隨之回復該有的水準，這就是市場評價影響股價的典型案例。
關於投資有這麼一句話：「好股票買貴了，也是低報酬」，若要有效降低投資風險，除了學習財務指標選出適當標的外，透過等待合適價格出現才進行布局，則是進一步消除意外風險的重要手法。
產業動態瞬息萬變，稍不留意就會遇到急速反轉的狀況，沒有人能夠每次都100%獲利，惟有選擇優質標的並盡可能降低風險，才是投資長久不變的道理。
圖片來源:Photo: epSos .de , CC Licensed
