從1976年開立證券戶以來，我在股市的 投資經歷已經超過30年，這30多年 來，我歷經許多股市的大小事，有好消息、 也有壞消息，但歸納整理起來最大的心得， 就是「危機入市」，只要投資人能利用每次 的利空消息進場，最後往往是最大的贏家， 而且是屢試不爽，放諸各國股市也都適用。
一般來說，股市危機成因可分為兩種，一 種是系統性風險，另一種是非系統性風險。 系統性風險是影響範圍最為廣闊的大環境變 動，譬如前幾年鬧得沸沸揚揚的歐債問題， 或之前完全無法預知的日本大地震，都是系 統性風險。
這類超強「利空」都有共同的特質，就是 醞釀不安的氛圍，釋放出「此時不賣，很可 能就會賠光」的恐慌感。這股不理性又在廣 大投資人間蔓延，一時之間，不論手上持股 體質好壞，眾人全一窩蜂地減碼持股，最後 股市哀鴻遍野。
反觀非系統性風險的影響格局較 小，屬於產業或是個股的波動，像是 去年的黑心假油事件，影響範圍僅止於 食品類股。
要注意的是，黑心石油事件 就像一竿子打翻一船人，個股 只要扯上邊，就難逃池魚之 殃，但若真要追根究柢，會 發現有些公司根本和假油毫無 關係。由此可知，不論是哪一種 風險，只要能看出有個股被市場 錯殺，因危機而出現的寶貴賺錢 機會，已出現在你眼前。
從一片錯殺個股中 挑選逆勢抗跌
要在別人恐慌的時候貪婪，除了 心中抱持「雖千萬人吾往矣！」的勇 氣，也要有勇有謀、擬訂策略，才不至於發生「勇於在低點進場，卻搶到一堆扶 不起的阿斗」的窘境。
要避免套牢的困局發生，我認為，從技術 面做初步篩選是不錯的辦法。因為在利空事 件淡化過程中，先前遭到誤殺的好股票往往 會透過股價率先表態，建議投資人可先挑出 大盤空頭時能逆勢抗跌的類股，然後從中尋 找線型完成築底、準備領先突圍的個股。如 果覺得太過進取，想進一步降低風險，那麼 不妨耐心等待，視股價站穩季線後再進場。
確認技術面走勢已符合強勢股標準後，最 好進一步了解，為何這些類股或個股可以在 空頭中獨強，才不會被股價的氣勢誤導。例 如只有單一個股股價強勢，這家公司或許有 獨一無二的題材支撐；如果某個族群整體表 現都不錯，那支撐類股指數的題材，介入的 可靠程度相對更高。
個股被利空全面打壓之後，投資人即可鎖 定技術面率先轉強、未來又有題材支撐的個 股，若再搭配標的的經營基本面無虞，賺錢 機會就已十拿九穩。
手中隨時握有銀彈 低檔時大膽加碼
除了利用壞消息進場外，投資人還要懂得 「半身而退」，如此才有機會翻身，或者撿 到便宜貨。
對於股市的利空，我們不能保證能賣在 最高點，然後還能夠全身而退，但是只要能 留得青山在，就不怕日後不能東山再起，散 戶最需要學習的功課，就是「停損」和「保 本」，最好進出股票時還能保有一定的現金 比率，以防止有任何「不測風雲」的事情發 生。
我自己都會保留4成的現金比重，其餘6成 則用融資買進，而且不動產還設定抵押，隨 時可以跟銀行動用資金。
我這樣做的好處是，融資買進的股票等同 全部用現股買進，槓桿風險並沒有太高，而4成的現金以及不動產可動用的資金，隨時 都可以在突發利空時進場，很多人知道要危 機入市，但往往危機發生之時，卻發現手中 沒子彈可加碼，平白錯過一次獲利機會。
就像金融海嘯造成台股跌到3、4,000點， 許多人因為停損太慢，或者嘗試去摸底，到 後來手上現金幾乎所剩無幾，想要趁股市低 檔加碼都無能為力。
我因為習慣保留現金，在指數從3,955 點反彈到4,200點附近時，才有現金積極進 場，並從ＥＴＦ、國安基金概念股到外資買 超股票，一路跟著市場主流走，到了5,000 點，整體報酬率已達40％、50％，那時賺錢 的速度真的很快。
「保留現金就是保留實力」，一直是陪伴 我馳騁股海的座右銘，畢竟股市變化快速， 任何人都無法預知下一刻是否會有不測風 雲。事先做好準備、耐心等待危機發生的投 資人，即使是在空頭市場中，也必然能歡笑 收割。
賴憲政 現職：證券分析師、財經作家 經歷：新光證券總經理
