人民幣在美國大選投票前升值，做足面子給歐巴馬；選後美國也會做球給中國。在中美雙引擎帶動下，台灣的狀況不可能差。
首先，黃金的價格不會再漲，因為美國回復金本位的幻想，將跟隨共和黨總統候選人羅姆尼走入歷史。假如以美國庫存九千噸黃金當成發行貨幣的唯一準備，要支撐目前的經濟活動而不造成大蕭條式的通貨緊縮，那麼黃金的價格至少要漲到每英兩五千美元以上。當羅姆尼拿金本位當成處理通貨膨脹的祕密武器時，黃金投機客會大興奮的原因就在於此。
貨幣準備不是第一次當美國總統選舉的議題。一八九六年，民主黨提名的候選人布萊恩，政見之一就是金銀複本位，鎖定黃金以十六比一的比例兌換白銀。失敗！
政策又不是信仰，本來就該跟著局勢變化而調整，都二十一世紀了，還想回頭實施十八世紀以前的政策，當然會失敗。
其次，中美的關係會和緩，甚至將有所改善。人民幣在投票前升值，做足面子給歐巴馬；禮尚往來，選後換美國做球給要開十八大的中國。同理可證，國際局勢的張力會降低，等新領導班子確定，釣魚台、南海這些爭議，大概都可以畫上休止符。
從一九八○年之後，每四年一次的美國總統選舉，都會拿中國當議題，以前是三○一貿易制裁，這些年換成匯率。不管選舉期間怎樣吵，選完後又恢復原狀。這次特別之處在於，碰到中國十年一次的領導班子換屆，兩個變數衝撞在一起，讓戲演得更激烈。
景氣會循環有自己的步調，不管誰選上，明年的狀況都會比今年好。可是這個好，是總體指標的好，就業數字還是很溫吞，離充分就業還很遙遠。
不只就業艱困，國債的問題也無解。歐洲的無解，美國的無解，日本的無解，台灣的也無解。大家都用相同的招式，就是繼續拖。
說好聽，是等景氣變好，稅收會隨產值成長而改善。但是更真實的解藥，其實是用長期通貨膨脹來解。三十年前，一百億美元的財政赤字很可怕，現在只要幾天沒注意，帳上就會多出這些債務。
因此，在這樣的條件下，投資債券要面對第一個危險是負利率。或許這些國家的主權債券不會倒帳，投資人的本金獲得保障。可是債券的利率其實是低於通貨膨脹率，也就是從購買力的觀點，這筆投資的價值會逐漸萎縮。如果有別的選擇，對這類產品還是要謹慎一點。
另外一個重點是，明年的景氣好轉雖然對就業幫助不大，但是對企業的業績會有幫助。對台灣影響最大的美國與中國，都有觸底回升的跡象，雖然速度不一致，但趨勢很確定。台灣產業結構以外銷為主，中美雙引擎帶動，台灣的狀況不可能差。
外在環境會越來越好，只要台灣政府不要亂搞，股市會有很好的投資機會，最大變數當然是證券交易所得稅。條件改變，市場上最活躍的交易者只能退出，直接影響就是流動性消失，因此整體本益比下降。
投資者只好等待，賺股市超跌的錢，賺跌深反彈的錢。
