二○○八年的金融大海嘯，使得大家荷包嚴重縮水，這回美債風暴，速度又急又猛，大家又見識到股海無情，但也意味了另一次「危機入市」的機會降臨。
九月下旬，一直都是全世界避險天堂的金價開始出現反轉走勢。在全球股災中，金價最後也宣告棄守，九月二十二日單日大跌六十六．四美元，跌幅三．七％，收在一七四一．七美元；二十三日金價又大跌一○五．八美元，寫下一六三五．九美元的新低價，金價罕見跌破季線；到了二十六日又跌四十五美元，首度跌破一六○○美元大關，收盤收在一五九四．八美元，罕見地連半年線都跌破。金價連續跌穿兩個重要關卡，下一個目標區在年線，約在一五○一美元左右。
已經漲了十一年的黃金，突然出現近似崩盤般的跌勢，後勢值得探討。金價這一波最後的噴出，是隨著美國舉債上限調高搞不定，同時標準普爾開了一槍，調降美國債信評等，再加上希臘倒債疑雲籠罩，金價從七月一日的一四七八．三四美元進入最後的噴出大漲。
八月二十三日金價寫下一九一七．九美元的天價，此後漲多拉回，一度回探一七○三．○三美元的新低價，隨後歐債危機四伏，金價又創下一九二三．七美元的歷史天價，金價在一九一七．九美元與一九二三．七美元完成Ｍ頭的雙峰排列，正好碰上歐債壓垮歐元、英鎊，造成美元獨強走勢，也讓金價呈現大幅拉回的走勢。
歐債造成美元獨強 也讓金價大幅拉回
二是歐債危機刺激了投資人避險意識，在股市跌跌不休的情況下，投資人改買黃金避險。像二○一○年中國人購入黃金達一八七公噸，已是○三年六十公噸的三倍之多，今年上半年，中國投資客購入黃金的總量達九十．九公噸，已超越印度，成為全世界最大的黃金買家，再加上對沖基金也進來攪局，金價的漲勢也加大。
三是很多投資專家，頻頻鼓吹世界經濟末日言論，在金價上漲的時候，愈看愈好，金價下跌則又加大跌勢，這期間最具代表性的是末日博士麥嘉華（Marc Faber）。他在九月六日金價創天價一九二三．七美元這一天，在泰國清邁接受專訪，公開指出黃金雖然已逼近兩千美元，但是金價沒有泡沫化，麥嘉華鼓吹「買黃金可規避系統失靈的風險，以及金融市場的問題。」麥嘉華還強調：「我每個月都會買一點黃金。」麥嘉華在金融海嘯前，曾應本刊邀請來台演講，在油價漲到一四七．二一美元前後，他曾看好油價會漲到三○○美元，金融海嘯前，他已看好黃金會漲到三○○○美元。
在金價噴出大漲之際，市場愈看愈好，充滿了興奮刺激言論，其中又以哈佛大學教授羅格夫公開宣稱，黃金會漲到一萬美元最為火辣，但是這回金價跌落一六○○美元，專家又充滿了落井下石式的觀點。
麥嘉華博士二十六日接受ＣＮＢＣ的專訪，預測黃金會跌到一一○○到一二○○美元之間，麥嘉華九月兩度對金價發表預測看法，但是看法卻南轅北轍，又印證了專家看圖說故事，漲時看更漲，跌時看更跌的本色。
其實金價連破兩個重要關卡，意味著黃金飆漲之勢已告一段落，但是金價多頭死了？則不能太早下定論。○八年金融海嘯後，金價剛突破一千美元大關，來到一○三三美元左右，金融海嘯發生，美元指數從七○．六九八大漲到八九．六二四，資金避險回到美元資產，金價一口氣回落到六八七美元，這是金價十一年的多頭漲勢中最大一次調整，金價回檔跌掉三分之一。
這次金價噴出大漲衝到一九二三．七美元，從一九九九年十月的二五一．九五美元起漲，十一年的最大漲幅達六六三．五％，這是商品行情中最大的漲幅。金價在一九九九年才結束空頭走勢，主要原因是歐洲央行拋金及二○○○年美國網科泡沫爆破前，美元指數漲到一二一點的超強表現。
黃金暴跌 白銀、白金回檔猛烈
金價雖然重挫，但作為分散儲備的標的，多頭未必已經結束。
十年之後，歐洲烏雲籠罩，歐洲國家都是存金大國，在歐債危機中，歐洲央行會不會加入釋金行列，這是金價的轉捩點。當然很多國家，像韓國，因為存金太少，或包括中國、印度，都可能為了讓外匯存底更加多元化，繼續加碼投資黃金，這是金價站在多頭的理由。
不過決定金價命運的兩個變數，一個是全球股災造成的財富縮水，很多在股市受到重傷害的投資人，很可能拋出黃金變現，將加重黃金的賣壓。另一個則是美元的強弱勢，若世界危機繼續惡化，美元避險功能更加突出，美元走高，包括黃金等所有以美元計價的商品，都有回檔的可能。
除了黃金暴跌外，稀有金屬的白銀、白金、鈀金這次回檔都很猛烈，白銀在二十二日大跌二．八九一美元，二十三日繼續大跌六．四七七美元，跌幅達一七．七％，創下一九七九年以來最大跌幅。二十六日，白銀盤中一度跌到二十六．○六美元，白銀大跌，連年線支撐都跌破。
今年四月二十九日，白銀曾創下四十九．八四五美元的一九八○年以來高價，這次黃金創天價，白銀在八月二十三日只漲到四十四．一六美元，白銀已未能再創新高，這回跌到二十六．○六美元，今年最大跌幅高達四七．七一％。這麼大的跌幅，意味了白銀已結束多頭攻勢。
白銀慘跌，白金也不例外。白金上一次天價在金融海嘯前的二三○一．五美元，今年白金已無力再創高價，最高只及一九一二．二美元，這次跌到一四六六．二美元，跌幅達二三％。另一個貴金屬鈀金，在○一年創下一一二五美元天價之後，這次越過八○○美元關卡即回檔。
鈀金與白金在工業生產上發揮效益較大，走勢與貴金屬同步，在○八年創下歷史新高的硬商品中，這次能再創歷史天價的，只有銅價的一○一八九美元與錫價三三六○○美元。這次銅價跌到七二六六美元，跌幅近三成，錫價二十六日盤中一度急跌到一七五○○美元，跌幅高達四七．五四％。
其他貴金屬距○八年天價已漸行漸遠，鎳價最具代表性，○七年一度漲到五一八○○美元，這回只到達二七七五○美元，即倒退到一七七五○美元，長遠來看，可能是一萬至三萬美元的區間走勢。其他如鋅價，○六年曾漲到四五八○美元，如今已跌破兩千美元關卡，鉛價最高三三八○美元，如今也只有二二○六美元。貴金屬價格回落，也可以看出經濟降溫，製造業熱度下降。
糧食危機 看來已經解除大半壓力
軟商品這次只有棉花因埃及動亂創了歷史天價，棉花最高價漲到二二○美分，如今回落到一百美分上下。其他如黃豆、玉米、小麥，只有玉米再創○八年高價。但小麥在○八年創下一三三四．五美分的天價，如今已剩不到一半了；黃豆天價在一六六三美分，如今在一二五八美分，○八年全世界恐懼的糧食危機，看來已經解除大半壓力了。
未來要觀察的，可能是全球經濟往前走，中國、印度、巴西創造愈來愈多新富階層，大家加入喝紅酒行列，讓紅酒飆漲不已，還有咖啡的價格也快速飆漲。
咖啡在本世紀初一磅只有四十一．五美分，今年五月飆升到三○六．二五美分，足足大漲了六三八％，漲幅可與黃金媲美。最近咖啡回落到二三一．五美分，主要原因是全球最大產地巴西明年產量可達三七八公噸，比今年大幅成長三七％。還有六月以來，全球消費量最大的阿拉比卡咖啡產量增加一倍，預料咖啡進入十月將出現產能過剩的局面，價格看跌。
從黃金、白銀大跌，再到軟硬商品相繼回落，作為觀察物價指標的ＣＲＢ指數二十六日盤中寫下三○○．一四點的今年新低點，ＣＲＢ今年從三七○．七二點回落，跌幅已達一九％。ＣＲＢ指數在○八年一度漲到四七三．九七點，海嘯後回落到二○○．一六點，再漲到今年三七○．七二點，其實距○八年天價已相差一○○點。
ＣＲＢ指數跌落在三○○點附近，另一個重要意義是ＣＲＢ指數跌破年線關卡，ＣＲＢ跌破年線支撐，與美元指數突破年線有異曲同工之妙，都代表了全球憂慮的通貨膨脹，已隨著歐債危機快速降溫。這個訊息對中國、印度、巴西等新興市場是好事。
歐債危機 給新興國家調整步伐機會
今年歐美印鈔票，造成金磚四國熱錢滿天飛，都加深了通膨的壓力，印度八月消費者物價指數（ＣＰＩ）高達九．六八％，中國七月ＣＰＩ也達六．五％。新興國家一面努力趕熱錢，一面升息緊縮銀根，如今歐債危機股市大跌，正好是澆了一盆冷水，給了新興國家重新調整步伐的機會。
中國過去兩年調高存款準備金率達十二次，利率拉升到二一．五％。加上今年存放款利率調高三次，已造成全中國高利貸橫行，企業出現資金斷鏈的新危機。這次歐債危機，給了中國重新調整腳步的機會。
以目前中國是全世界經濟成長最亮眼的國家，但股市卻已出現連續十二個月的跌勢，深滬Ａ、Ｂ領先破底，災情與歐豬五國沒有甚麼兩樣。若股市跌跌不休，衝擊到已經開始價跌量縮的房市，中國經濟可能出現一場十分麻煩的大調整。
全球通膨壓力舒緩，資金也將轉向，未來世界的變化仍將十分巨大，不管你買房地產、黃金或是新興市場海外基金，未來都必須十分小心，世界巨大變化可能不知不覺中吞噬了你的財富。
貴金屬、原物料全線敗退！
當資金回流美元，原物料、金、銀的修正態勢明顯
