多頭走到末期，到處都是賺容易錢的股神，空頭大師的壽命則長，有的以知名度過日子，也有努力放空者，更多逆勢操作者。
二○○七年中國Ａ股大漲，滿街都是股神，就算把明牌的號碼聽錯了，也都可以賺錢。證券報有個採訪，本業清潔工的大娘，在盤上賺到錢，回家叫兒子把房拿去抵押，要拚更大的。
記者問她：你不擔心賠錢，沒房住？
老太太說：作股票賠錢？沒聽說過！
夠經典吧？後面的故事，不用多說。多頭走到末期，到處都是賺容易錢的股神。
空頭的大師呢？就不斷說：小心，有這個風險，那個問題，會跌！正好有被報導，又碰上大跌，那就紅了。
跟多頭股神不一樣之處，空頭大師壽命很長。因為害怕，什麼都不做，就是賺不到投資的錢。可是有知名度，定期發表文章，受邀發表評論、辦講座，日子也可以過得很滋潤。景氣會循環、市場有多空，只要撐下去，總有對的時候。
另一種空頭出的大師，是勇敢放空的。這種人不討喜，因為眾人賠錢給他賺，怨念很深。最有名的當然是索羅斯，幾乎每篇報導，都要講二十幾年前他放空英鎊賺多少，十幾年前放空泰銖、韓元又賺多少，弄到這些國家政客，提到索羅斯就跟布希想到賓拉登一樣不爽。這些年有新明星，在海嘯前作空金融股，甚至去空那些三Ａ級債券，艾斯曼、貝瑞這些陌生的名字，是少數在那損失十兆美元級災難中獲利的高手。
交易制度對放空者不利，台灣股市還有強制回補的規定。像最近指數跌超過一千點，融券的還是賺不到。
除了大多數股票有平盤以下不得融券賣出之外，最近是除權、除息旺季，已經放出去的券，還要限期補回。
現在要賺空頭錢，都轉往衍生性商品去。前面說的那幾個，要放空那些信用違約交換（ＣＤＳ），也都是找德意志銀行、高盛、貝爾斯坦的投資銀行部，買特別訂製的放空型產品。
比較一般的，就是作期貨，或期貨的選擇權。
衍生性商品的結構使然，會讓行情波動度大幅擴大。往下的時候，作多的被洗出去。就算自己還看多願意補保證金，但像最近的走勢，還沒走到銀行，可能就被券商的系統自動平倉。作空也不見得好受，實現獲利速度慢一點，碰到反彈，也是刷刷兩下，跟旁邊作多的，一起抬出場外。
還一種空頭大師，通常被當作逆勢操作者，但是他們往往自稱是「價值投資者」。代表性人物，當然是巴菲特。這幾天，他又出來喊話，你們殺吧，反正越跌，他買越多。
對這類投資者來講，資產的價格永遠無法正確反映其價值。基於這樣的信念，他就等，等到恐慌的空頭市場到，價格會低於價值很多很多，再慢慢撿便宜。這樣做，必須對產業與公司的經營有相當程度的了解，才能克服外界彌漫的恐慌。
現在的狀況，肯定不是出股神的時候，但會不會孕育新的空頭大師呢？趕快報名參加吧！
