商品投資大師提醒漲多回檔逢低加碼

這一、二年來，全球股市總是跟著市場消息上下起伏、震盪不斷，從美債問題到歐債危機，幾乎沒有一件事能給予投資大眾肯定的答案。在此不確定的氛圍之下，黃金這項商品，卻非常確定且毫不猶豫地直線往上。

受到標準普爾（Ｓ＆Ｐ）五百指數調降美國債信評等影響，全球資金亟欲找尋安全的避風港，就在八月八日，金價正式突破每盎司一七○○美元，來到歷史新高價位。只不過，看似一去不回頭的金價，還能繼續往前進嗎？《今周刊》特別訪問商品投資大師羅傑斯（Jim Rogers）與台灣銀行貴金屬部副經理、有「黃金王子」之稱的楊天立，為既期待又怕受傷害的投資人，找尋正確方向。

問題一：為何近期金價一直飆漲？

從七月初至八月八日為止，不過一個多月時間，金價漲幅已達到一六％。對此楊天立斬釘截鐵地說，金價快速飆漲站上高點，完全是由「風險」二字為主導力量。簡單地說，就是擔憂經濟前景不明，造成資金湧入具有避險功能的黃金。過去雖然有「現金為王」的觀念，但如今處在低利率時代，又有許多國家面臨通貨膨脹壓力，再加上全球貨幣市場的不確定性，主要流通貨幣美元目前持續走貶，「幾乎只剩下黃金，相較之下讓人沒有太多疑慮。」

羅傑斯表示，從近期股市驟跌，明顯反映出投資人對未來已經失去信心。「尤其在印鈔環境之下，紙幣的價值愈來愈薄，人們自然會選黃金、白銀等商品來保護手中資產價值。」而且，債務問題並非一朝一夕就可以獲得解決，至少得要花上一、二年時間才行，也就是說，黃金價位還將維持高檔。

問題二：未來黃金價格還會繼續上漲嗎？

每當看到金價上漲過快，羅傑斯心裡也不免有點懷疑，「還會再漲嗎？」不過，只要想到美國不斷印著鈔票，金價就會有所支撐。「就我看來，美國政府一定會再推出貨幣量化寬鬆政策，因為他們也只會做這件事而已。對於金價的預期，羅傑斯雖說無法預知價格走勢，「但因疑慮未除，至少未來幾周內，黃金仍會持續上漲。」只是，當一項資產價格直直上漲，勢必會出現修正、趨緩，他卻一點也不擔心，「這樣一來，就可以逢低買進更多部位。」

楊天立特別提醒，世界上沒有任何商品價格可以「無限上漲」、永不回頭。目前除了資金面有利金價攀升，若以基本面來看，可發現到黃金供給不足的情況愈漸明顯，近幾年市場需求卻愈來愈大。因此，金價長期確實將會持續走揚，但短線隨著價格急速飆升，已經產生極高風險。
 

問題三：有哪些指標可用來觀察金價走勢？

「坦白說，現在幾乎完全得靠消息面，連技術分析也失效。」楊天立說，技術指標已經出現與價格嚴重背離的情況，這在去年也曾經發生過，大約維持一個月就回檔。而目前，此情況發生已連續兩周左右，「換句話說，黃金價格短期內下跌的機率頗高。」

楊天立進一步解釋，由於無論股債匯市表現皆不穩定，就連各家研究報告也都莫衷一是，所以未來最重要的觀察，將會是「市場信心」。

舉例來說，美國聯準會（Fed）九日召開的利率會議，還有八月中旬國會的聽證會中，針對第三波貨幣量化寬鬆措施的決策，以及主席柏南克對經濟前景的表現態度，都成了影響投資人信心、金價漲跌的關鍵。

問題四：現在進場投資黃金的時機是否正確？

這一波金價漲勢若真持續攀高，甚至推升至每盎司一八○○、一九○○美元之多，楊天立認為，恐怕今年底前不會再次出現高點。但若碰觸一七○○美元之後下修，那麼今年就可能再創新高。

假使目標是長線持有，或是有避險需求的投資人，他建議不妨先採取觀望態度，等待回檔再行買進，避免承擔過高風險。至於期望短線獲利的投資人，他則認為必須更加謹慎，只要消息面並無反轉跡象，則可採取區間操作的方式。