認清投資風險靈活操作穩賺報酬

蘇鵬元、陳怡慈

基金投資

攝影/陳永錚、陳俊銘

710期

2010-07-29 13:39

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購物專家玫伊在投資出現虧損時，勇於停損轉換標的，因而有機會逆轉勝；另外，ＩＮＧ證券董事長陳怡芬，利用房貸、結構債、ＥＴＦ、基金等多元分散布局，為既有財富營造穩健增值的贏家局面。讓她們來分享小富婆的理財觀。

才大筆加買基金，卻慘遇金融海嘯，如何讓基金重新回到正報酬？

購物專家玫伊（本名陳玫伊）就碰到這樣的情況，在金融海嘯爆發前聽從理財專員建議，將原有一百多萬元的基金部位，加碼至三百多萬元，可是一場大浪襲來，資產嚴重縮水，整體基金部位一度虧損達五○％，但在重新審視標的、汰弱留強，並擇優加碼後，到今年初，基金績效已由負轉正，報酬超過一○％，她是怎麼做到的？

購物專家玫伊果斷轉換基金，從虧五成到賺一○％

說起基金投資，玫伊已有十年資歷，起初她和一般人一樣，從定存、跟會開始，存了一小筆錢，之後透過在金融業工作的同學母親介紹，開始購買基金，曾透過單筆與定期定額投資印度基金，一年績效就超過三○％。

嘗過輕鬆獲利的滋味後，玫伊開始買理財入門書做研究，例如《第一次買共同基金就上手》、《第一次買海外基金就上手》、《猶太人商學院》等，逐步累積理財心得，更把投資經驗分享給全家族，扮演起家族投資長的角色。在經濟情勢一片大好下，玫伊手上最多一個月扣款十幾支基金。

不料在金融海嘯發生前，玫伊沒有感受到危機，加上理專積極提供新基金訊息，就在雷曼兄弟集團倒閉前三、四天，大筆加碼基金一百多萬元，總計基金部位約三百多萬元，旋即慘遭雷擊，基金部位嚴重虧損，有的甚至虧損超過七○％。

為尋求抗跌翻漲契機，她重新審視每支基金，首先拿出基金對帳單，選出在金融海嘯前漲幅比較穩定的基金，再從中挑選經濟前景較佳的標的，例如中國、拉丁美洲基金等，其他的基金則停扣，台股基金也因為當時跌得很重，全部停止扣款。

於此同時，她加碼新興市場等較有前景的基金，當這些基金的獲利足以彌補台股基金的虧損，就把賺賠打成一包，一併贖回，乘機了結賠錢的基金。

經過這樣的調整，直到今年初，整體績效獲利逾一○％，至於績效好的基金則持續定期定額扣款，目前累積部位還有一百多萬元。

經過這次教訓，玫伊不再完全聽信理專的推薦，現在要投資以前，一定先閱讀報章雜誌研究，再找身邊的內行人士討論。

除了基金投資，她目前也跨入不動產。東森購物主持人陳蓁蓁就對玫伊的態度印象深刻，陳蓁蓁說，玫伊想要買房子的時候，除了向有經驗的同事詢問，還會去上房屋仲介課程，甚至上網查詢房仲專家的電話，請專家提供意見。目前已有一戶自住的房子，另一戶與家人共同投資。

做足功課、積極理財，玫伊扭轉嚴重虧損，在金融海嘯中重新站起來。

玫伊（首圖）
現職：東森購物主持人
婚姻：已婚，育有2女
投資資歷與成績：7年來投資基金獲利300~400萬元

投資心法

安智證券董事長陳怡芬借房貸投資高息商品，報酬率五％

「除非又來一次金融海嘯，不然我覺得買海外高息商品，比買基金或股票，讓我睡得著多了。」頂著台大經濟系、加州柏克萊分校ＭＢＡ學位，擁有近二十二年金融資歷的ＩＮＧ安智證券董事長陳怡芬說。

四十八歲的陳怡芬，為國內財富管理領域身價以「億元」計的富婆。她表示，能夠不愁吃穿，父母占了一大半功勞。陳父從大同集團旗下福華電子總經理退休，很會理財，不動產、黃金、股票、小龍債券等無所不涉，很早就懂得用女兒的名字買房節稅，因此，陳怡芬從小就是千萬富婆。

四年前，美國聯準會連續十七次升息，官方利率來到五．二五％，美元一年期存款利率比新台幣高出近三個百分點，讓她興起「活化房產」的念頭。

她以市價兩千兩百萬元的房子向銀行辦理房貸，貸出一千五百萬元，貸款期限三十年、採浮動利率（目前一．六％），寬限期五年，每月須還利息兩萬元。

這一千五百萬元房貸，在一美元兌新台幣三十三．三元左右，全數換成四十五萬美元，然後買了兩支利率較高的結構型商品及海外債券。

其中一支以二十萬美元購買的，名叫「美利境界」，為保本型可贖回連動債，十年期，年息七％，只要市場利率沒跑出事先約定區間，每季可領三千五百美元利息，十年期滿可拿回全部本金。

為確保利差不被匯損吃掉，她以新台幣薪水支付每月兩萬元的房貸利息；另方面，把連動債與海外債券的利息收入，再拿去投資短年期的外幣債券與海外ＥＴＦ（指數股票型基金），例如年息六．二％的四年期澳幣債券，以及德國與澳洲的ＥＴＦ，並設定一○％為停利點。

這樣的投資方式，等於自己沒出到本金，以無本生意賺取利差逾五％收入，頗為誘人。嘗到甜頭後，又拿第二間房子去活化套利，前後合計借了三千多萬元。

不過，套利潛藏三大風險。陳怡芬特別提醒，套利是高風險的投資，前提是必須現金流量充足。信用風險部分，有發行機構是否會倒閉的風險，例如金融海嘯期間，她就很擔心發行機構會不會倒閉。

有關匯損的風險，當台幣匯率從三十三．三元升值到三十二．三元，五％的利差馬上被吃掉三％，她因為可用台幣薪水支付房貸利息，才無匯損壓力。

利率風險部分，新台幣利率目前仍低於美元，她提醒，假設央行持續升息，哪天新台幣利率比美元高，屆時變成「賺的還不夠必須還的」，這也是套利時必須注意的。