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別哭,聖誕老人進城了

別哭,聖誕老人進城了

黑傑克

名人專欄

675期

2009-11-26 10:11

熱錢四處跑不是台灣獨有的現象,與其對抗趨勢,不如好好使用這筆低成本的資金改造體質。不要光哭著怪投機客可惡,這可是聖誕老人帶來的禮物。

香港金管局說,從去年底迄今,入港的熱錢有五千億港幣,形成資產泡沫的推力,如果歐、美貨幣當局再不收縮銀根,泡沫風險將越來越高。陳局長倒是彭總裁的知心好友,一貫憂愁熱錢造成的泡沫壓力,且很有默契地維持匯率緊盯美元的政策。

 

沾中國熱 熱錢擠爆大陸窗口香港


更猛的消息是香港外匯基金,今年獲利超過一千億港幣,換成台幣約略在五千億元左右,比行政院派給中央銀行的年度獲利目標多了兩倍有餘。香港同胞提早領到聖誕禮物,不用擔心加稅問題,甚至有可能因為基金操作收益創新高,又領到一張特別支票補貼荷包。

熱錢是M型化的結果,一端的工作變難找了,不過這歸有智慧的官員管,反正這幾年逃不掉高失業率的窘境;另一端則是投資標的難尋,富人為錢歸何處煩惱。

 

原本占投資比重最高的不動產,除了亞、澳地區之外都陷入回檔;吸金能力第二高的固定收益項目,高息率的連動債不敢投,只能往公債擠,造成政府猛印公債,但債券息率卻沒有因為供給增加,或者因負債比提高債信被降級而提高,反而出現殖利率創新低的奇特現象。這些四處尋找歸宿的資金,成了新興國家央行總裁憂心的熱錢。

 

中國禁止來路不明的資金進入,巴西對外資課徵兩趴的交易稅,相比之下,彭淮南的口頭警告與黑咖啡顯得非常溫馨。香港把聯繫匯率當成基本國策,這些招式都不能用,不只充分反映國際熱錢的豐沛,還因為被當成大陸的窗口,不能登陸的資金就到香港炒一把,反正中國熱一定會燙到香港,經由這管道,就可與封閉卻又是世界成長最快的地區沾上邊,當然吸引超出份額的投機客。

 

順勢而為 利用低成本資金改良體質

 

這種惹人嫌四處竄的錢有多少?前年在德國開的高峰會議,以對沖基金來估計有兩兆美元,去年少很多,但今年又陸續恢復中。只要人類持續創造財富多過消耗,這現象會持續。這與盜竊、車禍等諸多社會惡象一般,只能被管理,不可能被消滅。

 

中央銀行採取防堵的措施,每一筆匯入、匯出的錢都要經過它,在訊息掌握上遠遠勝過所有參與者;同時,又握有印鈔票的權力,不管美鈔或台幣,在台灣經濟圈裡沒人比它多,這種雙重優勢似乎讓央行所向無敵,至少從匯率看來,三十二.五不破就是不破,彭大將軍真的沒對手。

 

可是,央行為了沖銷銀根發行的可轉讓存單已經超過五兆台幣,而且每天都在增加。照這速度下去,馬總統卸任的時候,搞不好存單的餘額會超過台股總市值。這趨勢對台灣的經濟好嗎?

 

熱錢四處跑不是台灣獨有的現象,也不是投機客獨厚台灣,這是全球政經形勢發展使然。與其對抗趨勢,不如好好使用這筆低成本的資金改造體質。不要光哭著怪投機客可惡,這可是聖誕老人帶來的禮物。

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