朱岳中：現在開始定期定額布局

全球股市強力反彈後，投資人更關注第四季投資趨勢有無變數？南台科技大學財金系助理教授朱岳中分析，「新興市場持續復甦，成熟國家也有起色，年底可以考慮定期定額布局」。

平時忙於教學的朱岳中，最初成立部落格，是方便學生下載課程講義，想不到隨手註記的投資意見累積漸多，知名度跟著上升。「無責任投資論壇」部落格和「Mr.Investment」版主名號漸響，讓朱岳中決定著書分析基金理財觀念，也賣出好成績。

為了證明自己不只有懂理論，朱岳中全心投入基金投資，用實際績效來佐證教學方法。入市至今，基金讓朱岳中順利買屋成家，「幾乎沒有賠錢」，朱岳中頗有自信地說。例如從二○○一年定期定額投資的韓國基金，九年來已為他賺進數倍報酬。

九年之間，全球股市至少經過網路泡沫化及金融海嘯兩次大型危機，其餘的小型回檔更是多不勝數，想穩穩獲利難度不小。投資人最想知道的是，朱岳中選擇基金標的原則是甚麼？
 

選標的 全球不如區域

「選基金需把握三原則，就是標的，發行公司和幣別」，朱岳中解釋，一般投資人選擇基金，應該從區域或產業的長期發展逐一篩選，而非只觀察過去表現。朱岳中解釋，被許多人當作核心持有的全球型基金，雖然是波動較低的穩當選擇，但從經理人的角度來說，各國產業及經濟形態太過分散，操盤手不容易發掘具爆發力的好公司。

朱岳中建議，若投資人能夠承受風險，區域型基金將是不錯的選擇；其中，朱岳中又最看好新興市場的發展。

「拉丁美洲、東歐、新興亞洲，三個區域我都有。」朱岳中最看好的三大新興市場，目前都有投資部位在手。朱岳中分析，今年以來反彈幅度最大的股市，幾乎都屬於新興市場範疇，可見具備內需市場或能源的新興市場，較具有長線爆發力。
 

選發行公司 研究報酬率

最明顯的例子，就是一度被唱衰經濟即將崩潰的俄羅斯，今年以來股市反彈接近一倍，讓不少人跌破眼鏡。朱岳中說，市場波動是必然出現的偶發事件，只要布局有利基的市場，未來的績效表現往往能優於先前預期。

確認買進區域後，下一步就是選擇發行公司。這時投資人往往被業者「期間漲幅」或「抗跌」文宣迷惑，遲遲無法抉擇。朱岳中選擇的方法很明快，就是「先比近一年報酬，再比長期報酬」。他認為，長、短期報酬都能在同類型基金中勝出的標的，即可當作投資人的優先選擇，不用怕被業者牽著鼻子走。
 

選幣別 以當地貨幣計價

至於選擇的幣別，朱岳中認為買什麼區域的基金，就以當地貨幣作為計價單位，不必太注重匯率風險。但他會定期追蹤全球各主要國家的消費者物價指數（ＣＰＩ）、國內生產毛額（ＧＤＰ）成長率、出口、工業生產以及失業率等五大指標。

他建議，基金投資人若想進一步了解市場，最好能定期瀏覽這些數據的最新情況。例如經濟結構為出口導向的新興市場國，出口就對國內經濟有舉足輕重的影響，而工業生產則能看出一國的製造業興衰，和總體經濟密不可分，都是投資人不能忽略的市場風向球。

觀察第四季投資趨勢，朱岳中分析，新興市場的各項指標在持續復甦，可見恢復情況沒有太大變化；雖然不少股市反彈已到滿足點，例如ＭＳＣＩ新興市場指數今年來上漲六成，但可以確認的是，只要景氣仍在翻揚途中，新興市場應該是積極切入的投資標的。在去年熊市中受傷的投資人，可以試著建立一定部位，為行情做準備。

像是朱岳中投資的全球債券、韓國、印度等基金，就從○七年十二月扣款至今。堅持不改變操作方向，讓朱岳中報酬率轉正、並達到二成以上水準。朱岳中認為，只要成熟國家景氣持續上揚，使新興國家恢復出口動能，市場還將有下一波行情出現；因此，年底前的基金布局，較有成長契機的新興市場，仍是值得深入探究的操作重點。