施羅德集團五年大計重壓台灣

七月十七日下午，位在台北市信義區的施羅德投顧辦公室，收到一份不太尋常的賀禮：兩隻俏皮的卡通人物，以造形氣球折製而成，各約半公尺高，一隻是銀色的貓、一隻是金色老鼠。

就在當天，施羅德正式對外宣布，將以每股十五．七五元的價格，買進玉山投信百分之百股權。「過去半年以來，公司內部為了保密，只有少數相關人員知道玉山投信的事情，而他們在彼此溝通時，都用Golden Mouse（金鼠）作為玉山投信的代名詞，非常神祕。」施羅德員工說。

送禮的人是促成這趟購併的碁石顧問公司，「顧問公司的說法是，我們施羅德像是一隻銀色的貓，終於，成功抓到一隻金鼠啦！」

購併案宣布之後，外界一方面質疑僅僅剩下證券、創投、保經等子公司的玉山金，究竟還能不能稱得上是一家金控公司；另一方面，卻也不免對這隻「金鼠」的價值有所懷疑，在○五年因處理結構債大虧三億元之後，接續兩年，玉山投信僅能維持打平或小賺的局面，去年底的每股淨值十一．○二元，施羅德用每股十五元以上、總額超過五億元的價格買下玉山投信所有股權，是否不太划算？

基金熱賣  台灣成為一級戰區

關於這點，施羅德集團亞太區總裁葛禮達（Lester Gary）表示：「我們所重視的不是每股淨值，而是可以從這樣的價格當中，獲得多少未來成長空間。」他強調，購併台灣投信業者，是施羅德在亞洲整體布局的一塊重要拼圖。

施羅德集團目前在全球所管理的總資產超過二七六○億美元，亞洲約占四分之一，集團內部的目標設定，五年之內，全球管理資產規模將成長一倍，成長動力的主要來源，就在亞洲市場。其中，去年在施羅德全球市場當中基金銷售金額衝上第三名的台灣，更被視為一級戰區。

「以亞洲各地市場來說，我們在澳洲、印度、新加坡、香港、韓國、日本和中國都有布局，並且提供以當地市場為投資範圍的基金產品，事實上，我們在這些國家的經營，多半就是從銷售當地產品開始的。」葛禮達表示，只有台灣，施羅德至今仍然無法提供台股市場的相關基金。「只要我們取得了這張投信的門票，在台灣的成長速度將更為驚人。」他說。

在葛禮達的盤算裡，台灣資產管理市場起碼具有三個特質，足以支撐未來的高度成長。

三大特質  資產管理市場欲小不易

首先，台灣正邁入高齡化社會。他從整個亞洲市場開始分析：「亞洲是個非常有趣的地方，在這區域裡面，有些國家的人口非常年輕，但另外一些國家，則正面臨老年化的問題。」葛禮達說，在印度、印尼等國家，施羅德積極提供適合年輕世代累積財富的理財工具，但在高齡化的社會當中，民眾需要的不是快速累積財富，而是穩定賺取報酬的產品。

葛禮達表示，過去多數台灣民眾會把錢放在銀行定存，每年賺取大約二％到三％的利息，但可惜的是，現在通貨膨脹率約達三．五％，明顯的，銀行定存的孳息將被通膨吃掉，成為所謂的負利率、負報酬。「所以，我認為台灣民眾將被迫開始思考用更積極角度去規畫退休金，嘗試運用更多元的管道與工具。這也是集團願意特別提高對台灣投資的原因。」

其次，是政策面的轉變。雖然新政府上台之後的連串開放動作，短期之內並沒有贏得太多的市場掌聲，但在葛禮達的眼中，開放政策卻代表一個能讓資產管理業者大展拳腳的機會。

「這牽涉到資產管理業者的定位問題，在我的觀念中，『基金製造商』的任務，就是要盡可能地提供各種基金產品給市場。」他強調，不只是中國基金或香港基金而已，事實上，很多不同類型的基金產品，過去都會因為投資一定比重在中國市場，導致無法引進台灣。未來若能陸續開放，台灣民眾將接觸到更多樣化的基金工具，「產品種類夠多，民眾才能組合出最適合自己的配置，達到個人所期待的目標，這個過程，會讓資產管理市場進入一種良性循環的成長。」

第三個可能帶動台灣資產管理市場成長的動力，是基於現階段台灣投資人對基金理財觀念的不足。葛禮達分析，無論是中國、香港、台灣等市場，一般民眾對於基金投資的觀念，多少都還存在一些「股票思惟」，「人們會像交易股票一樣，用短線操作的方式買賣基金，這和歐美等成熟國家的狀況明顯不同。」

他強調，歐美國家的投資人，多數是為了退休準備而長期投資共同基金，持有期間可能長達十年以上。對資產管理業者來說，這意味著更穩定的營運基礎。換言之，包括台灣在內的大中華市場，都仍然處於資產管理產業的成長階段，對基金的接受度雖然正在普及，但持有基金的信心卻有趨向更加穩定的改善空間，這個改善空間，也意味著資產管理業者的營運擴張空間。

論及近期全球投資環境的惡化，葛禮達坦承，無論對任何資產管理公司來說，今年都是艱困的一年，但相較於其他同業競爭者，施羅德由於專注於基金產品端，並未涉足金融服務，因此較有能力在此時機點上加速投資布局、擴充產品線，「購併玉山投信不是基於一種逢低布局的概念，而是我們本來就想擴大產品線，此時，剛好是個恰當的時機點。」葛禮達說。