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施羅德集團五年大計重壓台灣

施羅德集團五年大計重壓台灣

楊紹華

金融風雲

shutterstock

605期

2008-07-24 10:07

在投資環境惡劣之際,施羅德集團砸下五億資金購併玉山投信,集團亞太區總裁葛禮達強調,台灣市場是施羅德集團未來五年成長計畫的一塊重要拼圖,基於三大特質,台灣資產管理產業成長空間仍然可觀。對比之下,五億元的價格並不算貴。

七月十七日下午,位在台北市信義區的施羅德投顧辦公室,收到一份不太尋常的賀禮:兩隻俏皮的卡通人物,以造形氣球折製而成,各約半公尺高,一隻是銀色的貓、一隻是金色老鼠。

就在當天,施羅德正式對外宣布,將以每股十五.七五元的價格,買進玉山投信百分之百股權。「過去半年以來,公司內部為了保密,只有少數相關人員知道玉山投信的事情,而他們在彼此溝通時,都用Golden Mouse(金鼠)作為玉山投信的代名詞,非常神祕。」施羅德員工說。

 

送禮的人是促成這趟購併的碁石顧問公司,「顧問公司的說法是,我們施羅德像是一隻銀色的貓,終於,成功抓到一隻金鼠啦!」

 

購併案宣布之後,外界一方面質疑僅僅剩下證券、創投、保經等子公司的玉山金,究竟還能不能稱得上是一家金控公司;另一方面,卻也不免對這隻「金鼠」的價值有所懷疑,在○五年因處理結構債大虧三億元之後,接續兩年,玉山投信僅能維持打平或小賺的局面,去年底的每股淨值十一.○二元,施羅德用每股十五元以上、總額超過五億元的價格買下玉山投信所有股權,是否不太划算?

 

基金熱賣  台灣成為一級戰區

 

關於這點,施羅德集團亞太區總裁葛禮達(Lester Gary)表示:「我們所重視的不是每股淨值,而是可以從這樣的價格當中,獲得多少未來成長空間。」他強調,購併台灣投信業者,是施羅德在亞洲整體布局的一塊重要拼圖。

 

施羅德集團目前在全球所管理的總資產超過二七六○億美元,亞洲約占四分之一,集團內部的目標設定,五年之內,全球管理資產規模將成長一倍,成長動力的主要來源,就在亞洲市場。其中,去年在施羅德全球市場當中基金銷售金額衝上第三名的台灣,更被視為一級戰區。

 

「以亞洲各地市場來說,我們在澳洲、印度、新加坡、香港、韓國、日本和中國都有布局,並且提供以當地市場為投資範圍的基金產品,事實上,我們在這些國家的經營,多半就是從銷售當地產品開始的。」葛禮達表示,只有台灣,施羅德至今仍然無法提供台股市場的相關基金。「只要我們取得了這張投信的門票,在台灣的成長速度將更為驚人。」他說。

 

在葛禮達的盤算裡,台灣資產管理市場起碼具有三個特質,足以支撐未來的高度成長。

 

三大特質  資產管理市場欲小不易

 

首先,台灣正邁入高齡化社會。他從整個亞洲市場開始分析:「亞洲是個非常有趣的地方,在這區域裡面,有些國家的人口非常年輕,但另外一些國家,則正面臨老年化的問題。」葛禮達說,在印度、印尼等國家,施羅德積極提供適合年輕世代累積財富的理財工具,但在高齡化的社會當中,民眾需要的不是快速累積財富,而是穩定賺取報酬的產品。

 

葛禮達表示,過去多數台灣民眾會把錢放在銀行定存,每年賺取大約二%到三%的利息,但可惜的是,現在通貨膨脹率約達三.五%,明顯的,銀行定存的孳息將被通膨吃掉,成為所謂的負利率、負報酬。「所以,我認為台灣民眾將被迫開始思考用更積極角度去規畫退休金,嘗試運用更多元的管道與工具。這也是集團願意特別提高對台灣投資的原因。」

 

其次,是政策面的轉變。雖然新政府上台之後的連串開放動作,短期之內並沒有贏得太多的市場掌聲,但在葛禮達的眼中,開放政策卻代表一個能讓資產管理業者大展拳腳的機會。

 

「這牽涉到資產管理業者的定位問題,在我的觀念中,『基金製造商』的任務,就是要盡可能地提供各種基金產品給市場。」他強調,不只是中國基金或香港基金而已,事實上,很多不同類型的基金產品,過去都會因為投資一定比重在中國市場,導致無法引進台灣。未來若能陸續開放,台灣民眾將接觸到更多樣化的基金工具,「產品種類夠多,民眾才能組合出最適合自己的配置,達到個人所期待的目標,這個過程,會讓資產管理市場進入一種良性循環的成長。」

 

第三個可能帶動台灣資產管理市場成長的動力,是基於現階段台灣投資人對基金理財觀念的不足。葛禮達分析,無論是中國、香港、台灣等市場,一般民眾對於基金投資的觀念,多少都還存在一些「股票思惟」,「人們會像交易股票一樣,用短線操作的方式買賣基金,這和歐美等成熟國家的狀況明顯不同。」

 

他強調,歐美國家的投資人,多數是為了退休準備而長期投資共同基金,持有期間可能長達十年以上。對資產管理業者來說,這意味著更穩定的營運基礎。換言之,包括台灣在內的大中華市場,都仍然處於資產管理產業的成長階段,對基金的接受度雖然正在普及,但持有基金的信心卻有趨向更加穩定的改善空間,這個改善空間,也意味著資產管理業者的營運擴張空間。

 

論及近期全球投資環境的惡化,葛禮達坦承,無論對任何資產管理公司來說,今年都是艱困的一年,但相較於其他同業競爭者,施羅德由於專注於基金產品端,並未涉足金融服務,因此較有能力在此時機點上加速投資布局、擴充產品線,「購併玉山投信不是基於一種逢低布局的概念,而是我們本來就想擴大產品線,此時,剛好是個恰當的時機點。」葛禮達說。

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