許博偉中箭落馬，但業內手法比許博偉細膩、沒有出事的人有多少？詢價圈購圈進了多少沒有曝光的關係人，以及大股東的親朋好友？承銷界每個人被問到這個敏感問題都避而不答，因為多數人以不擇手段做大承銷。
這個案子檢調來回查了一年多，才在今年九月正式收網，不過，差不多同一時間，同樣由華南永昌承銷、並於今年七月二十六日正式掛牌的訊聯生物科技，據悉同樣引來檢調注意。訊聯掛牌價二十三元，在興櫃最後交易日報價一三七元，價差也高達一一四元，市場上各種傳言充斥，不比益通上櫃當時來得少。
近幾年，屬於承銷業的流金歲月不再，過去科技公司上市，動輒幾十根漲停板的好日子早已走遠，不過，也就因為餅小了，吃不飽，偏偏又戀棧過去的美好時光，因此承銷界的人一致認為，這幾年市場廝殺更激烈，各種明的、暗的賺錢方式都出籠，有的流於強取，例如許博偉，有的遊走法律邊緣，總之，想盡一切方法做大承銷大餅。
許博偉事件利用價差與關係人賺進自己口袋恐怕不是個案；事實上，目前承銷價的決定採核備制，只要承銷商和發行公司之間談定了，證交所通常不會有意見。而且，掛牌價受到當時大盤走勢、市場氣氛和產業前景突然變動等種種因素的影響，單從興櫃價與承銷價之間的落差太大，就要判定是否有不法，言之過重，不過因此引發市場的合理懷疑，似乎也在所難免。
除了訊聯之外，掛牌價與興櫃價格落差較大的，還有中信證承銷的能緹精密，興櫃價一二六元，承銷價只有三十六元；大華證承銷的聯傑，興櫃價一五四元，承銷價僅五十六元；以及也是華南永昌承銷的大甲永和，興櫃價七十元，承銷價二十二元。
手法一：股票配給自己人
事實上，自從承銷新制上路以來，承銷商從過去可以自行認購五成股權，變成採用詢價圈購，也就是由承銷商決定配售的對象與通路，金鼎證券承銷部副總周正盛說，「新制反而化明為暗」，舊制的「自行認購」是由券商直接認購，損益都攤在陽光下，但新制變成「券商與公司自行決定股票配給誰」，許博偉就是因此決定「把股票配給自己人」，漏洞於是出現。
漏洞可能不是首見，這次會出事，承銷界普遍認為，一來許博偉操作手法太過粗糙，配銷帳戶裡面直接出現二等親的關係人帳戶，二來益通案子太大，本就市場矚目，因此出事。但業內手法比許博偉細膩、沒有出事的有多少？詢價圈購圈進了多少沒有曝光的關係人、大股東的親朋好友？承銷界每個人被問到這個敏感問題，都是避而不答。
手法二：搭售拉抬
再者，承銷商還能夠從中攫取利益的另一方法是，利用搭售，試圖拉高興櫃價格，自己也獲利。
承銷商與配售對象談妥一個「搭售條件」，未來想要詢價圈購者，想要得到承銷商「關愛的眼神」，就必須提前先在興櫃，買進一定張數的股票，如此一來，原本買盤力道就稍嫌不足的興櫃價格，很容易就應聲上揚。
而按法令規定，登陸興櫃之前，承銷商手上就握有一％股權，用途是在興櫃造市之用，如果承銷商看好這檔股票，還可以在興櫃持續買進；此時，配售對象的「搭售買盤」讓興櫃價格飆漲，承銷商與發行公司當然都是獲利者；而且接下來承銷商與發行公司協商承銷價時，興櫃價格通常是重要參考依據之一，也因此可能定出一個比較高的價格，但又不致讓配售對象吃虧，三方全部獲利。
一件近日即將登場並頗受市場矚目的IPO超級大案，據悉就是採用這個方式，拉抬價格。這個案子被市場人士形容為「為了IPO而IPO」，公司成立就以上市櫃為目的，如今掛牌在即，效果如何，到底有無違法？會不會出包？只能靜待市場揭曉。
手法三：資訊優勢贏率高
此外，興櫃交易是承銷商另一個重要獲利來源。根據法令規定，承銷商可以就自己推薦的興櫃股票，進行操作。
但承銷商角色其實處於模糊地帶，對自己推薦公司的營運狀況，當然瞭若指掌，比起一般投資人，擁有絕對資訊優勢，但又不算是內線交易，進出之間，贏率當然高。
尤其今年興櫃交投熱絡，七月股災之前，每天交易量動輒飆上二十億元，很多興櫃股價一路狂飆，承銷商普遍進帳都不錯，大型承銷商上半年多半都有十億元以上的獲利，例如永豐金證上半年光興櫃交易，就繳出獲利十四億元的出色成績，應該是業內之冠。
還好，新制上路之後，承銷商除了向發行公司收取手續費之外，還可以向投資人多收一筆「通路費用」，踏入承銷業近二十年、看盡潮起潮落的永豐金證承銷部副總經理戴家偉說：「這才是真正與國際接軌，代表承銷商專業所收取的承銷利益」。
這幾年，國內開始有大型券商堅持向發行公司收承銷手續費，也反身向投資人收取通路費，包括元大證、永豐金證、台証證等，雖然都還只是幾百萬元的微薄水平，但總算已見成效。
戴家偉說，在美國NASDAQ掛牌的承銷費用行情是承銷金額的五％到一○％不等，在香港掛牌也要一百萬到二百萬美元，承銷商收價高，但也應該落實輔導功能，讓掛牌公司財務、公司治理各方面上軌道，這才是資本市場進步之道，台灣雖然距離還很遠，但總算有了起步。
