不論是巴菲特或是李兆基，他們都在中國尋找投資機會，無法抗拒中國傳奇，而這原是大家最容易把握的機會，結果您掌握了多少？
一個人的一生都有幾次賺大錢的機會，最容易的是賺大趨勢的錢，這種機會在經濟轉型國家最容易抓得到。幾百年來發生的很多泡沫傳奇，我們姑且不談，但在近一甲子中，不難找到我們可以輕鬆賺到大趨勢錢的顯著例子。
首先是一九八○年代，日經指數從六千多點狂漲到三八九五七點，日本股市瘋狂大漲，房地產漲幅更是驚人。當然在房地產、股市狂飆後，日本面臨嚴厲的泡沫調整，讓日本在九○年代以後的經濟一蹶不振，迄今遲遲未能翻身。
繼之而起的是，台灣的房地產與股市也重演日本八○年代的盛況，台股在一九八五年的十信金融風暴後，從六三六點狂奔到一二六八二點，股價足足大漲二十倍，而房地產也大漲逾十倍。八○年代，很多台灣投資人有如從夢中驚醒一般，見識到台灣股市與房地產飆漲的可怕。
到了九○年代，美國科技股吹起大泡沫，一九九○年左右，美國那斯達克指數只有三三二點，費城半導體指數也只有一○九點；後來十年之內，那斯達克從三三二點狂漲到五一三二點，費城半導體指數也狂升到一三六二點，一直到CISCO、AOL、AMAZON、YAHOO!等網通股崩跌，美國科技泡沫的狂潮才告一段落。
因此，只要在一九八○年代的日經指數、台股，或是九○年代的那斯達克、費城半導體個股抓到投資機會，都很容易發順風車的財。到了二十一世紀，金磚四國崛起，俄羅斯股市大漲十八倍，印度、巴西股市都漲了超過五倍。如今中國股市無畏各種政策打壓，深滬股市照樣扶搖直上，這是二十一世紀全世界最紅火的順風財。
不過這個順風財容易搭，但是身在其中的人卻很難窺其堂奧。例如，國泰人壽在一九八四年從六十三元漲起來，一路除權配股，最後居然漲到一九七五元。知道在六十三元買進國泰人壽的人，很可能在七十元就賣掉了，也許知道賺差價的人多，但是懂得把握整段經濟發展衍生的投資利得的人卻不多。也就是說，一般股市中人，懂得在股市逐利，買了又賣，賣了又買，上焉者可以把握波段的差價利益，下焉者則是賺個幾毛錢就跑了，真正能成為投資家的實在是鳳毛麟角。上一期《今周刊》由王之杰專訪巴菲特的貼身觀察，是《今周刊》多年來難得的佳作。
巴菲特的很多豐功偉業，大家都很熟悉，包括四十年前巴菲特買下一家紡織廠，轉型為投資公司後，四十年前投資巴菲特一百美元，如今市值超過二十萬美元，波克夏的A股站上十萬美元大關，都是美國投資業界大家津津樂道的事。這次波克夏股東大會，眾多股東把焦點放在○三年巴菲特大舉買進的中國石油身上，股東們以中國石油違反人權為由，要求巴菲特賣出中國石油，但是，巴菲特以即使賣掉中國石油也無力扭轉人權為由，拒絕了股東的要求。
我們就以中國石油為例，來看投機客與投資家的差別。巴菲特從二○○二年起到○三年逢低買進中國石油，總股數達二十三．三八億股，相當於H股流通股數的一一．一三％，或是總發行股數的一．三％，當然巴菲特是中國石油的大股東。中國石油二○○○年在香港H股掛牌上市，上市後股價最低跌至一．一港元，最高漲到二．一三港元，大多數時間，中國石油股價都在一．四至一．七港元之間盤旋。巴菲特買進的均價約在一．五九港元左右，一直到SARS過後，中國石油才越過二港元關卡，巴菲特買進中國石油消息曝光之後，中國石油從一．五四港元急漲到四．九五港元，很多香港的股民紛紛搶進。
到了○四年六月，中國石油漲到四．九五港元後，市場傳聞巴菲特賣出中國石油股票，引來一陣恐慌殺盤，中國石油股價隨即掉到三．一港元，懂得跟巴菲特買進中國石油的人，都在這一波回檔中出場了。後來證實消息是空穴來風，中國石油隨著油價大漲，又從三．一港元，到○五年三月漲到五．一五港元。
○五年以後，中國石油的股價就像石油價格般上漲，一路由三．一港元漲到○七年元月的十一．二八港元。理論上，油價已從每桶七十八．四美元回檔，一度跌至四十九．九美元，而巴菲特持有中國石油已超過四年，理論上也到了收割階段，特別是今年首季中國石油股價從十一．二八港元的高價回檔到八．五一港元，整段多頭架構幾乎都遭到破壞。按道理，巴菲特應該換股才對，即使是今日有股東要求巴菲特賣股，但是巴菲特仍不為所動，這是股神能忍人之所不能忍。
買進賣出時間點 決定獲利結果
在投資市場上，買股票很容易，但是該賣在哪個點上很困難。尤其是要克服內心衝動、各種市場傳聞，或者是實現獲利的衝動，這才是十分不易的大智慧。從巴菲特死抱中國石油不鬆手，就可知道巴菲特之所以成為經典投資家，也許我們無法從可口可樂、《 華盛頓郵報》、吉列刮鬍刀等，巴菲特經典投資標的體會到他的投資神髓，不過從中國石油卻可看出巴菲特的不凡之處。
為了印證巴菲特的過人之處，我想到東方股神李兆基，也有他的過人眼力。李兆基一九二八年在廣東順德出生，在家中排行老四，因此香港人稱他為「四叔」。目前李兆基旗下有三家公司，包括恆基地產、恆基發展及中華煤氣，恆基地產目前在中國數十個城市擁有幾十個發展項目，是香港大型地產商，目前土地儲備為一．五億平方呎；中華煤氣則希望未來能在中國內地十二個省擁有六十個項目。李兆基是香港除了李嘉誠外，最深入掌握中國成長契機的生意人。
李兆基最受人稱道的是，在二年多前以港幣五百億元的投資本金，單是這兩年投資大獲全勝，總資產已達一千二百億港元，他私人投資的公司價值已超越恆基地產。李兆基精於投資港股，去年香港很多大型IPO案，李兆基都身先士卒參加，他主持的兆基財經，以每年資產增值二○％至三○％為目標，希望未來兩年兆基財經資產再翻一番至二千億港元。今年即將屆滿八十歲的李兆基談起投資，跟巴菲特一樣，也是頭頭是道。
炒股好過買樓 投資中國時機大好
不久前李兆基訪西安，在心情極佳的情況下，他接受記者訪問，不經意地透露了不少投資心法。李兆基再三重申，現階段「炒股好過買樓」，他認為中國的股市及地產市場才剛開始，他說：「以前共產黨無股票，也無地產，現在股票也有地產也有！中國內地正在轉型，是空前大好的投資機會。」
但是要如何抓住這個空前的大投資機會？李兆基提出了四項「基本功」，提到李兆基的投資四部曲，第一部是「轉本位」，這個轉本位就是幣別，他的觀念與邱永漢先生二十年前倡導的，投資在貨幣升值的國家完全不謀而合。李兆基說：「現階段港幣與美元掛鉤，美元貶值，抱港幣也會吃虧。」於是他建議投資本錢要轉換成升值的貨幣，如英鎊、澳幣、歐元，如果持續這個動作，過去一年來，投資報酬率也有一○％，即使什麼事都沒做，已達成他設定的投資報酬目標二○％的一半了，這是李兆基提醒大家必須重視貨幣的強弱勢，他看好中國，也是因為人民幣升值。
李兆基的投資二部曲是「選投資的國家」，李兆基認為，環顧全世界，目前中國最好，他認為「中國是全亞洲發展中國家最有前景的不二之選」。目前李兆基全力壓寶中國相關資產，從中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行上市，李兆基都積極參與，到中國很多地產股，如碧桂園、富力地產、華潤置地、雅居樂等，他都全力投入，李兆基投資中國，這跟巴菲特大力買進中國石油不賣，道理完全相同。
李兆基的投資第三部曲是「選行業」，他建議選大行業股票，例如銀行、保險股，但李兆基認為兩者都屬大笨象，升幅較慢，但建議選擇小型地產股跑得快，巴菲特則是選定石油股，對他來說，中國需求成長快速增加，中國石油長線看好。最後第四部曲則是「選擇公司」，李兆基堅持選定有前景行業中最優秀的公司，這個道理已成為二○○七年投資的顯學。
拿本周在台灣旳股票市場表現，道理完全相同。最近台股登上八千點，但是漲幅較大的個股都是產業龍頭，台塑股價衝高到七十三．四元，南亞漲到六十五．八元，台化漲到六十八．九元，台塑石化也漲到八十一．七元，都創下歷史新天價。台塑四寶大漲，也使福懋漲到三十二．五元；鋼鐵股的中鋼也創下四十．七元高價；紡纖股的遠紡也漲到三十三．五五元；水泥股的台泥漲到三十二．八五元，亞泥漲到三十七．七元，都是產業龍頭創新高的典型代表。電子股龍頭中的聯發科、達電、鴻海、友訊、矽品等也有出類拔萃的代表作。
運用外匯存底尋找投資標的
今年中國準備將過剩的外匯存底成立中央級的外匯投資公司，仿效新加坡淡馬錫的投資機制，日本、韓國、台灣都有意跟進。全世界都重視國家外匯存底運用的績效，未來這類資金都在尋找投資標的，那麼代表行業中最具競爭力的優質公司身價會暴漲。
李兆基的投資四部曲，從某個角度來看與巴菲特完全如出一轍，這是東西方股神最值得稱道的神髓。從選幣別、選國家、選行業到選公司，四個條件缺一不可，事實上，從基本面來檢視巴菲特選擇中國石油，有高明的基本面指引，中國石油○二年營收人民幣二四四四億元（人民幣以下同），純益二九二．六億元，EPS是○．二七元，○三年營收三○三七億元，○四年三九七三億元，○五年五五二二億元，○六年六八八九億元，營收年年成長；純益則從○三年的三八二億元，○四年五七五億元，○五年七三三億元，到去年為七八二億元，EPS從○．四元、○．五九元、○．七五元到○．七九元，巴菲特等於是在五倍本益比買進中國石油，如今中國石油股價因環渤海灣發現十億噸大油田，股價再度衝高到十港元，但是以去年本益比來看，也不過是十來倍，仍可算是物美價廉股。
其實，中國石油還不是中國股市漲升最凌厲的代表作，從二○○○年起，很多國企股漲幅非常驚人，例如，海螺水泥H股在二○○○年一度下跌到○．四四五港元，如今漲到四十二．九港元，過去六年多，海螺水泥股價暴漲九十五倍，也許很多人都買過海螺水泥，但是能見識到海螺水泥完整大漲九十五倍的人，恐怕極其少見。
從基本面來看，海螺水泥○二年營收只有二十九．八億元，純益二．○八億元，EPS是○．二三元，此後海螺水泥營收年年大成長，到了去年海螺水泥營收已達一五二．四六億元，EPS達一．一八元，基本面大躍進，股價也跟著飛揚。九○年代，要見識大漲百倍的個股只能在網路股中誕生，如今水泥股正在上演大漲百倍傳奇，這恐怕只有在中國才有這個機會。
過去幾年在國企股，可以找出很多像海螺水泥這般的飆股，例如廣州廣東造船，二○○○年從○．三二港元漲起，再漲到三十一港元，比照海螺水泥的規格，同樣是大漲九十五倍，廣船○二年營收只有二十四．一二億元，全年純益只有一五○二萬元，EPS只有○．○三○四元，如今到去年營收三十三．二二億元，純益二．六六億元，EPS已達人民幣○．五三九元，股價跑得比基本面還快，這是因為造船是中國的明日產業。
另外是中國東方電機，二○○○年股價○．二六港元，如今大漲到三十九港元，足足大漲了一四九倍，○二年東方電機營收只有九．七九億人民幣，純益五○六二萬元，EPS是人民幣○．一一二元，到了去年，東方電機營收達四十六．九八億元，純益七．七四億元，EPS達人民幣一．九二元，股價從此扶搖直上，這也是中國傳奇的一部分。
不論是巴菲特也好，李兆基也好，他們都在成長中的中國尋找投資機會，事實上，從二○○○年迄今，不論是香港股市、新加坡股市，一直到最近飆漲欲罷不能的深滬股市，不管是巴菲特或是李兆基都無法抗拒中國傳奇，而這原是大家最容易把握的機會，結果大家想想，您掌握了多少？
四叔李兆基語錄
談投資「好多人幾日想發達」——李兆基指香港人賺錢好心急，希望股票一買便賺大錢
「捉住港紙等於捉住美金，是一種損失」——談投資第一步要將港幣轉外幣，因持港紙等於持國債累累的美金
「股票易搵錢過地產」——李兆基的私人投資公司總值已超出恆基地產
談政治「曾蔭權都幾好運，無捱過。」——談曾蔭權與董建華之不同
「唔想咁急，耐好」——談何時應有普選
談香港回歸經濟「間間蝕錢蝕到驚，一開門便唔見錢，寧願關門來止蝕。」——憶述香港回歸低潮情景。
談旗下生意「現時等於兩位一體，兩個等於一個……。買恆發等於買了煤氣。」——形容現時恆發興煤氣之關係
談慈善「我想做多100萬人，即做夠200萬，受惠家庭700萬人，等於香港咁多人。」——李兆基捐港幣4億元到中國內地培訓100萬名貧農學習一技之長，協助他們脫貧
