世界第二巨富華倫‧巴菲特，縱橫股海數十年，仍然坐穩不敗投資人的寶座。他以謹慎的態度、獨到的眼光與精闢的分析能力，大舉賺進了數百億美元。巴菲特的成功祕訣，足以作為全球投資人學習的典範。
巴菲特在股市聲名烜赫，即使股市門外漢也聽過他的大名。另外一些偶爾翻翻報紙財經版的人，或許知道他是一家奇怪公司的老闆，公司一股要賣九萬美元。而許多專注股市新聞的投資新手，基本上也只知道他選股高明。
把自己當成企業分析師
沒有人否認這位全球最知名最成功的投資人確實是選股高手，但這種看法其實嚴重低估了他。他真正的天賦是會選公司。
這可從兩方面來看，一是波克夏除了股票組合令人豔羨之外，旗下還持有多家公司；二是在考慮買新股時，巴菲特像要買整家公司一樣地去檢視公司的主要業務，並採用一套禁得起多年考驗的基本原則。他說：「投資時，我們便把自己當作企業分析師，而不是市場分析師或總體經濟分析師，更不是證券分析師。」
就巴菲特看來，投資人能否賺到錢，要看他們對「投資」的理解有多少。多年下來，巴菲特持有各種事業，包括加油站、農具公司、紡織廠、大型零售商、銀行、保險公司、廣告代理商、報紙、石油、食品、飲料、電視與有線公司等。這其中的幾家由他控制，另有幾家過去或現在他只是小股東。但不論哪一家，過去或現在，他對公司的營運都瞭若指掌。在波克夏控股公司名下的每家公司，巴菲特都知道它們的營收、現金流量、勞工關係、價格彈性、現金配置需求。
巴菲特能長期深入掌握波克夏事業的狀況，是因為他特意挑選在財務和知識上足以應付的公司。他稱這是他的「核心能力範圍」。他的邏輯性強，他認為如果你持有一家公司，而又不懂公司所屬的行業，就不可能準確地解釋事業發展，從而無法做出明智決定。他說：「在你能力範圍內投資，重點不在範圍要多大，而是你如何界定範圍。」
不同意的人認為巴菲特自我設限，無異是把最有發展潛力的行業拒於門外，如科技業。他曾說，投資成功不在於知道多少，而是如何真實界定你不懂多少。「只要避免犯大錯，投資人並不需要做什麼事。」
巴菲特知道，他的投資能夠優於平均，多半是來自做些平常的事。關鍵是要把這些平常事做得極好。比如說，可口可樂，它的事業相對其他許多行業而言，算是簡單的。這家公司買進幾種商品，並合成製造出濃縮液，再把濃縮液賣給飲料公司。這些飲料公司又把濃縮液配上其他成分，然後把成品賣給零售點，如迷你商店、超市、販賣機等。可口可樂也賣飲料糖漿給零售店，店家再把飲料論杯賣給消費者。
選股著重公司十年後遠景
可口可樂的實力不僅有知名產品，還有無可匹敵的全球經銷系統。今天，可口可樂產品的國際業務占了公司淨銷售額的六九％，占盈利的八○％。除了可口可樂澳洲分公司，可口可樂在墨西哥、南美、東南亞、台灣、香港、中國大陸也都有設廠。
波克夏一九八九年公開宣布持有可口可樂公司六．三％的股權後不久，便接受商業記者訪問，他被問到：「為何不早點買可口可樂的股票？」而巴菲特把問題帶到他最後做此決定時在想什麼。
他解釋：「假設你要離開十年，而你想做出一項投資，你也知道你目前所知道的一切，同時在你離開期間不能做出任何修改。你會想些什麼？」當然，此事業必須簡單而易懂，這家公司必須長期顯示業務的一貫性。當然，它的遠景也得看好。
「就我知道市場還會成長，就我知道領導人還會繼續領導，我指的是全球，就我知道銷售量還會大增這幾方面，我若有什麼可認定是十拿九穩的，除了可口可樂就沒有第二樣東西。我相信等我回來時，可口可樂的表現一定比現在更好。」（本文摘自第五章）
■巴菲特勝券在握 2 The Warren Buffett Way Second Edition
作者︰羅伯特‧海格斯壯（Robert G. Hagstrom）李格‧梅森資本管理公司資深副總裁，並擔任李格‧梅森成長信託的投資組合經理人。他是有照特許財務分析師（CFA），並在費城執業。1994年撰寫的《勝券在握》（The Warren Buffett Way）全球銷售超過百萬本，並榮登《紐約時報》暢銷書榜21周。
譯者：樂為良
出版：遠流（2006年1月）
■專家推薦巴菲特：坊間談論股神巴菲特的書籍不下數十本，究竟該從何挑選？為了讓讀者更進一步認識這位史上最佳投資人，《今周刊》特別邀請三位專家，選出他們心目中第一首選書籍，帶你走進巴菲特的世界。
■投資大師呂宗耀首選
勝券在握
作者︰羅伯特‧海格斯壯
譯者：羅若蘋
出版：遠流出版
內文簡介︰作者用十年的時間追蹤觀察，了解巴菲特如何以過人的才識，加上他在企業中、市場上的親身經歷，信守競爭優勢圈、安全邊際和他做為投資決策的四大類十二原則，謹慎地進行每一項投資。
■富邦投顧董事長丁予嘉、禮正投顧總經理毛仁傑首選
巴菲特寫給股東的信
作者︰華倫‧巴菲特，勞倫斯‧康寧漢
譯者：張淑芳
出版：財訊出版
內文簡介︰一本既精闢又富教育性的教戰手冊，收錄巴菲特寫給波克夏股東的信，探討主題涵蓋管理、投資及事業評估等。而主要的精神是由葛拉漢和陶德所提出──基本面的價值分析應主導投資策略。
