兩個中年男子靠期貨大翻身

有人說，期貨是投資世界中，廝殺最激烈的戰場，只要能在一、二次關鍵戰役中勝出，就可稱王。也有人說，期貨交易每分每秒都可能出現奇蹟，就像球賽，再強的隊伍也會被淘汰、再弱的隊伍也可能晉級。

既然失敗難免，成為期貨贏家的關鍵，就在如何勝多負少，或在決定性交易中取得勝利。寶來曼氏期貨副董事長李文興，以近三十年投資經驗觀察發現，頂尖的操盤手不論在交易行為或核心思想，均相當類似。在交易習性部分，相較一般投資人，對比也很強烈。


贏家故事一：翁峻傑　屢敗屢戰 修正投資盲點

三十五歲的翁峻傑，並非天生投資好手，曾被市場狠狠修理，但因生性樂觀、信心足夠，他記取教訓、改變交易模式，立志做到「哪裡跌倒、就在哪裡站起來」。值得慶幸的是，修正投資盲點後，近六年每年平均獲利數百萬元，去年操作績效更高達六○○％，堪稱市場贏家。

但時間拉回十四年前，翁峻傑準備入伍，當時台股正值大多頭，他躬逢其盛，見識到資本市場的魅力。當兵時便積極研究、瀏覽相關資訊，凡是與股市、財經有關的報導、期刊，全都Κ得起勁。對投資充滿熱情，要不是軍中無法下單、看盤困難，他早就跳入股海。

退伍後，翁峻傑向家人集資五十萬元，想在金錢戰場上嘗嘗短兵相接的滋味，並驗收在軍中蹲馬步、苦心研究的成果。不料，這股「初生之犢不畏虎」的傻勁，硬是被市場猛獸狠咬一口，落得口袋精光的下場。面對父母失望的情緒，翁峻傑感覺自己像個「敗家子」，十分懊惱。


投資心態：正面樂觀

幸好，在正面、樂觀的個性驅使下，翁峻傑不因賠錢而抬不起頭，反而更鞭策自己，找出原因、重新調整腳步。後來，他發現過去每天盯盤，依賴主力進出的結果，自己永遠比市場慢一步。真要賺錢，其實不需經常交易，且出手前，一定要先研判趨勢、掌握方向才行。

這段期間，翁峻傑經營小本生意，維繫家庭基本開銷之餘，也攢下一些錢，準備再進場。經過多次試煉、修正，「手感」愈來愈順，對市場方向也更加精準，他乾脆結束生意，專心做專業投資人。並鎖定最刺激、瘋狂的期貨市場，做為人生下半場的舞台。他認為只要看懂了，期貨操作其實比現貨還簡單。


投資原則：嚴守停利

對一般人來說，進入期貨市場，要有「心臟夠強」的條件，把螢幕上跳動的指數，當作數字就好，千萬不要跟帳戶資金聯想在一起。二○○○年至○一年，翁峻傑初嘗財富瞬間大增，但一晃眼又全部吐回，甚至倒賠的苦果。他回憶，當時重押金融期指，一周內賺了三倍，還沉浸在賺錢的愉悅中，豈料三天後「豬羊變色」，速度之快，來不及「止血」，最後真是賠慘了！

「白花花的鈔票從眼前流過，真恨沒能即時大抓一把！」有了這回教訓，翁峻傑體認資金控管的重要。現在，他嚴格遵守停利原則，一旦獲利達一倍，就先撤出八成落袋為安，剩下二成繼續投入，爭取更好的報酬。這樣累積獲利一倍、隨即調節的方式，有效控制下檔風險，就算押錯寶，損失也能降至最低。

在股市萌芽，在期貨茁壯，翁峻傑始終從容不迫、充滿自信。對於眼前水波不興、人氣驟減的情況，他認為，目前市場趨勢難判、震盪快速且風險提升，操作應以短線為主。預料今年底前，行情不會太好，尤其看壞明年上半年走勢。建議此時耐心靜待油價、利率及戰爭等不確定因素釐清，再伺機而動。


贏家故事二：謝嘉猛　無心插柳 參透投資精髓

相較於翁峻傑醉心投資市場，選擇做個專職投資人，年近四十歲的謝嘉猛，倒是「無心插柳柳成蔭」。○三年，液晶顯示器崛起，以傳統映像管製造為主的公司，被打得落花流水。科技革命的代價，雖不需拋頭顱、灑熱血，但許多人因此面臨中年轉職、失業危機，壓力之大，也足以讓人窒息。

當時，謝嘉猛擔任技術員，在公司營運不敵整體環境下被資遣。面對妻小以及「柴米油鹽醬醋茶」，簡直慌了手腳，心頭重擔與日遽增。他深知中年轉業不易，但面對後半生，也得找出方向；更重要的是，家裡不能斷炊、經濟大權仍得由他執掌。


投資心態：危機入市

過去，謝嘉猛對投資雖有想法，但只是「小賭怡情」、淺嘗即止，並未高度涉入。失去工作後，他專心研究市場，熟讀科斯托蘭尼的《一個投機者的告白》，每每閱讀，都有不同領略，甚至參透其中精髓，在市場最悲觀絕望之際，不但為自己換台休旅車，還決定人生下半場的方向，要以專業投資為職志。

那筆成功的交易，正是出現在○三年SARS風暴、市場信心最脆弱時。當時，大盤連續多日殺至跌停，謝嘉猛心中反而浮現「危機入市」的想法，堅定地買進選擇權，做多指數。或許是科斯托蘭尼的智慧，加上台股過度超跌，短短三天，謝嘉猛就大賺百萬元，報酬率翻兩番。

他認為，想要在投資市場獲利，就不能過分悲觀或樂觀；此外，一定要有自己的想法，及逆勢操作的勇氣。謝嘉猛觀察盤勢，主要分成四部分，包括技術面、籌碼面、心理面及消息面。

其中，心理面是決定勝負的關鍵，也是他最重視的指標，像資券比、成交量、逆價差及法人態度，都是判斷行情的重要工具。

「一旦成交量低、逆價差大，代表市場偏空解讀，此時就可留意買點。」換句話說，「只要掌握輸家心態，就能成為贏家」。謝嘉猛補充，像期貨、選擇權屬於高槓桿投資工具，賺賠僅在一瞬間，因此，投資情緒管理要好、修養要夠，永遠保持冷靜的頭腦，才容易賺到錢。


投資原則：嚴守停損

他自嘲，雖然個性、ＥＱ都不錯，不會賠了錢就「打小孩出氣」，但致命傷是盤勢混沌不明時，無法當機立斷、決策過程拖泥帶水。以市況分析，現階段盤整行情最難下單，除非法人動向明確，或美股、油價表態，否則操作難度高，未必能獲利。

謝嘉猛拜讀投資大師鉅作，開啟了第二個人生。從事專業投資三年以來，每月平均獲利高達二十萬元，比過去技術員每月薪資高出五倍以上。很難想像的是，其投資成本固定設在二十萬元，不設停利點，但期貨部位若損失超過二成、選擇權超過四成，即執行停損出場。等於是過去三年，每月平均績效都在一倍以上，操作實力令人佩服。

李文興指出，歸納期貨贏家特質，共通點都是能「順勢操作」，尊重市場。反觀一般投資人，常堅持己見，只相信自己的多空判斷，忽略基本面，到頭來都會被市場修理。較好的操作方式，是長線跟隨基本面，短線順應市場主流。像目前外資在台股舉足輕重，但若多空動向違背基本面，長線仍會付出慘痛代價。

另外，嚴守停損紀律也是贏家必備條件。值得提醒的是，買低賣高操作策略，投資人琅琅上口，但除非是神仙，否則很難準確「買在最低點、賣在最高點」。因此，真正的高手是能「買在次低、賣在次高」，單筆交易來看，獲利或許不高，但長期累積，成果卻相當豐碩。這就是「小輸大贏」的投資哲學。最後，資金控管周延，一旦發現方向錯誤，就能懸崖勒馬的人，也是贏家必備特質。


翁峻傑
出生：一九七一年 現職：專業投資人
學歷：專科 婚姻：已婚，育有一子
○五年操作績效：六○○％
投資座右銘：在市場最恐慌時進場，並做好資金控管
目前盤勢看法：盤面變化快速，趨勢不明，至年底前保守操作
 

謝嘉猛
出生：一九六七年 現職：專業投資人
學歷：專科 婚姻：已婚，育有二子
○五年操作績效：七○○％
投資座右銘：當機立斷，不可人云亦云
目前盤勢看法：法人尚未表態，耐心等候進場時機