統一安聯人壽基金經理人江志豪，曾任職群益證券研究部、倍利投信基金經理人，擅長市場操作策略分析，過去績效表現良好。對於明年台股走勢預測，他認為多頭可期。
二○○○年股市泡沫過後，今年堪稱多頭反彈最鏗鏘有力的一次。
除了美國經濟數據否極泰來外，德、法、義等歐洲主要經濟體第三季經濟成長率由黑翻紅；日本經濟正成長為結束通貨緊縮帶來曙光；加上中國大陸等新興市場表現亮麗，都指向○四年全球股市將進入由盈餘成長主導的景氣行情。 MSCI （摩根士丹利資本國際公司）調高台股權重只是時間問題，預期將吸引超過三百億美元以上外資流入台股，各產業的大摩股則是外資最愛，在近期回檔整理過後，明年再領風騷的機會不小。
在國際匯市方面，美國放棄「強勢美元」的心態不言可喻，人民幣、日圓及歐元皆有升值壓力，但人民幣短期內不可能升值，連帶壓抑日圓的升勢。至於歐元今年以來漲幅接近兩成，歐洲央行表示，在歐元匯率未升破一‧三五美元前，不會有進一步阻升動作，預料歐元仍有升值的空間。
歐元強勢 帶動網通、NB、電信與汽車零組件產業
歐元儼然成為當今最為強勢的主要貨幣，歐洲概念股可望於明年發酵，以歐洲為市場的廠商將受惠；歐元升值將除了增加廠商毛利率及匯兌收益外，更可刺激消費。而進軍澳洲市場有成的資訊通路大廠聯強也表示：「澳洲市場在澳元大幅升值後的二至三季，出現大幅成長。」因此預料歐洲市場明年成長可期。
長期經營歐洲網通產業的居易、合勤、盛達及友訊等廠商受惠最多，除了匯兌升值優勢外，歐洲電信公司早期積極布局 ISDN 網路（整體服務數位網路），為求回收建設成本，廠商對 ADSL （非對稱數位式用戶線路）等寬頻服務興趣缺缺。但眼見日、美及亞洲地區寬頻市場大幅成長， 今年則轉趨積極，1&1、T-Online等 ISP （網際網路服務供應商）公司的業績與股價出現倍數成長， 明年持續成長動能仍強，國內廠商也同步受惠。
根據 IDC （國際數據資訊）統計， 歐洲今年前三季筆記型電腦成長幅度居全球之冠，顯示歐洲 IT 市場成長動能陸續爆發。宏碁過去兩年積極轉型在今年已見到成果， 第三季歐洲筆記型電腦市占率已超越 DELL，僅落後 HP 成為當地第二大品牌，預期第四季可望登基。其他如明基、華碩等廠商產品，在歐洲也有相當市占率，也是歐元升值的受惠者。
另一方面，歐洲科技產業強項「電信產業」，可望因貨幣升值壓力而加速委外代工。諾基亞、西門子及阿爾卡特等手機廠商委外代工比例偏低，明年可望加速，對宏達電、華冠等國內手機代工廠商有利。至於汽車零組件則是另一個可觀察重點，半導體、車用液晶螢幕、LED （白色發光二極體）車燈，等都是國內廠商可望爭取的代工產品。
科技股反彈持續 數位家庭產業挑大樑
美元貶值也間接帶動原物料價格上漲，石油、黃金已取代美元，成為最佳的避險工具，漲勢更一路蔓延到貴金屬及乙烯等石化產品上。紡纖、紙漿、鋼鐵等產品價格也展現強勢、淡季不淡，點出供需轉變的趨勢，對於塑化、紡纖、鋼鐵等原物料產業將有明顯助益。
科技類股在○三年表現優異，那斯達克指數今年以來的漲幅超過四成五，遠勝道瓊及史坦普爾五百指數，引發投資人保守心理。也由於市場對科技股的謹慎態度，使得股價漲幅雖大，但脫離基本面的瘋狂追價買盤尚未出現，預期科技股本波段反彈仍將延續，而主角由數位家庭產業擔綱。
雖然市場一再強調明年企業支出將明顯復甦， PC 換機潮將陸續出現，但筆者以為，對於企業支出的過度期待恐將落空。企業在二○○○年過度擴張中受傷慘重，至今仍奉行「接到訂單再擴產」、「提高生產力與產能利用率，遠比擴充產能重要」法則，這也是為什麼半導體協會雖大聲疾呼「明年半導體將缺貨」，但廠商對增加產能動作仍興趣缺缺，也是明年企業採購成長有限最佳證據。
平面電視、DVD 燒錄機（錄放影機）、數位相機、彩色手機、寬頻設備、無線區域網路等需求日增，加上產品價格加速下滑都有助於產品普及，消費者才是這一波科技產業復甦的帶動者，國內廠商也可利用在資訊產業的優勢，跨足數位家電產業，半導體、零組件及組裝產業等，將是未來的明星產業。
金控獲利動能堪慮 留意三大警訊
被視為政策作多工具的金融股，在連續兩年大幅打消呆帳過後，明年的獲利成長可期，也成為近期市場關切的焦點。有三大方向值得重視，首先是債券市場觸底反彈機會大。部分金控公司今年獲利來自出售債券的資本利得，就算明年債券殖利率不反彈，再下探空間也不大，金控公司今年將高收益債券獲利了結後，明年獲利成長的動能將受限。
其次，在於金控合併對獲利的稀釋。金控合併的換股比例，消滅公司多享一定程度的溢價空間（相較於市價），存續公司的股本有過度膨脹之嫌，對獲利自然產生稀釋的效果。最後，則是南韓 LG 的效應。南韓在金融風暴後的改革獲得舉世稱許， 不但還清 IMF （國際貨幣基金）的借款，更產生了三星等國際級的大企業，但 LG 信貸公司前不久爆發信用卡壞帳過多而陷入財務危機的消息，對於國內金控公司積極開拓消金市場無疑是一大警訊。
投資人不應當過度放大金控公司明年的獲利，對其壞帳比例、提列壞帳準備等數字的檢視更不可掉以輕心，再評估金控公司在各項業務的發展，才可真正的汰弱留強，找出明年的潛力股。
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