不僅是公司派看好裕元後勢，瑞銀華寶為首的外資也認為，裕元早晚將躋身代表香港股市七成市值的恆生指數成分股，甚至有機會被選入全球機構法人重要參考指標的大摩成分股。
十月初，裕元向寶成收購六十七家上游鞋材廠，寶成持有裕元股權由原先四一％攀升至四五．六％。身兼寶成和裕元兩家企業總經理的蔡乃峰更對本刊表示，目前裕元市值約一五○億港元，是三年來的高點，購併鞋材廠後，港股排名已上升至二十六名。目前，裕元在名牌運動鞋代工市占率約一六％，過去三年裕元每年獲利都在兩億美元上下，不過台灣寶成營收每年只約有一百億元台幣，集團整體營收無法有效反映在財務報表上，未來寶成在年底提升裕元持股至五一％後，每年將可確保帳面上一億美元的投資收益。
裕元要進入恆生成分股──得先打敗林青霞老公邢李源
裕元總經理蔡乃峰強調，名列為香港恆生成分股，是裕元努力的目標。不僅是公司派看好裕元後勢，瑞銀華寶為首的外資也認為，裕元早晚將躋身占去香港股市七、八成市值的恆生指數成分股，甚至有機會被選入全球機構法人重要參考指標的大摩成分股（ MSCI )。
和裕元競爭恆生成分股主要對手為香港證交所和邢李源的 Espirit 兩檔股票，邢李源有個出名的明星太太林青霞。香港大福證券指出，過去港股成分股偏重金融和不動產行業，代表製造業的企業太少，如果深耕大陸企業能列入恆生成分股，便能反映大陸成為世界工廠的地位。
裕元上游鞋材供應商上櫃公司邦泰總經理許智仁便認為，台積電和聯電開創了晶圓代工行業，寶成蔡家和豐泰王家則是開創了運動鞋代工產業，運動鞋代工業不僅要追求量產的經濟規模，更要在鞋材、功能下功夫，最重要的是運動鞋又是流行性很強的商品，必須兼顧外型設計和質感。過去十年，裕元的年複合平均成長率約有二五．五％，相較於標榜高成長的電子產業也不遑多讓。
過去五年，裕元的成長開始出現趨緩跡象。根據裕元的財報，一九九二年至九七年，每股獲利成長率都維持兩位數的驚人成長，但最近五年則降至個位數，甚至停滯的現象；其他指標如營收成長率或是淨值報酬率，也都有同樣的跡象。有趣的是，推究其根源，發現源頭原來是維繫在一位美國黑人運動巨星的盛衰。
成也喬登敗也喬登
裕元要扭轉飛人鞋滯銷的劣勢過去裕元曾幫最大客戶耐吉（ Nike )代工的喬登飛人鞋系列高檔貨，向來是公司最重要獲利來源。只是隨著喬登盛年不再（現年四十)， 兩度退出 NBA 籃壇，喬登飛人鞋往日光彩不再。根據美國《商業周刊》報導，今年二月第十七代喬登飛人鞋以兩百美元推出，並未掀起往昔的搶購旋風。
全美第三大運動鞋專賣店 Foot Locker 指出， 喬登飛人鞋向來是耐吉賣得最好的鞋款，過去甫推出立刻搶購一空，有幸得手者，立即在 eBay 之類的拍賣網站，以高出零售價五成甚至一倍的價格出手。豈料這番榮景不再，第十七代喬登飛人鞋不僅擠不進耐吉前十大商品，還成為各經銷商犧牲利潤降價三至四成，出清庫存的元凶。
New Balance 台灣分公司總經理應肅正認為， 耐吉結合 NBA 天王巨星飛人喬登和籃球鞋，互相拉抬，特別在占全世界運動鞋市場五成的北美地區，一度所向無敵，喬登鞋成為青少年間同儕認同的流行商品，這款鞋子不再只是單純的鞋子而已，也是最能抓住流行趨勢的標誌，不單是耐吉，連整個籃球鞋市場的價格都因此水漲船高。只是隨著喬登退出 NBA，籃球鞋對青少年族群這批死忠支持者失去魔力，以全美各地籃球鞋二○○一年的平均售價為例，平均單價為五十四．九美元，較前年下跌約四％，是跌幅最多的單項產品，更遠高過運動鞋產業整體平均跌幅○．六五％。
裕元致力分散客戶和市場──越南將成另一重要生產基地
雖說如此， 大陸的籃球熱還是讓耐吉、裕元重燃希望。 十月三十日，甫開打的NBA 新一季賽程，上海輸出到休士頓火箭隊的中國新星姚明，主要贊助商耐吉就是以鴨子划水姿態默默布局地壓寶姚明，準備把他捧成中國喬登，進攻五億籃球人口的中國市場。
雖看好大陸籃球鞋市場的潛力，但對市場起飛速度，應肅正則語帶保留。同樣款式名牌運動鞋，在日本、台灣和大陸的售價，加上運費後的價差不大，名牌籃球鞋動輒要一二○美元，大陸消費者負擔不輕。根據東方線上公司調查顯示，就算去年大陸個人所得最高、平均月收入率先突破三千元人民幣大關的深圳市民，也要花十天薪水才能買雙名牌籃球鞋。況且讓高所得的大陸城市居民注意力分散的炫耀產品愈來愈多，像行動電話、筆記型電腦等，都會改變消費者優先購買順序。
蔡乃峰分析世界運動鞋市場， 目前 Nike 年銷售約一百億美元，Adidas 則在六十至七十億美元， Reebok 則在三十至三十五億美元之間，而全方位品牌還是耐吉與愛迪達最強，包括跑鞋，籃球鞋則以耐吉為翹楚，愛迪達則在足球鞋占有率最大，目前耐吉急起直追；另外耐吉與愛迪達也在拚高爾夫球鞋市場。所以當今全世界各式運動鞋類，都是以這兩大家為全方位品牌，競爭極為激烈。
除了運動鞋製造本業外，裕元也著手經營通路市場。早在三年前，裕元香港集資全球說明會時，大型投資機構就建議，裕元未來最大的價值，是與鞋業相關的領域，應以每年六成的獲利再投入鞋業相關生產與通路，鼓勵裕元應為客戶打開市場，尤其是中國通路。蔡乃峰說，大陸連鎖店虧了五、六年，去年起開始賺錢，而且絕對不擁有自有品牌，以與客戶做更緊密的結合。會介入通路市場，也是著眼於二○○八年北京奧運龐大的商機，而由裕元主導做通路與代理窗口，則是著眼於裕元深耕大陸多年的優勢，建構「給訂單就協助建通路」的廠銷兩利新流程。
自八、九年前，裕元開始布局大陸的品牌代理，目前總共代理四個品牌；裕元也在最近三年進行多品牌與專賣店的零售店發展，目前總數約五、六十家，並持續成長中。因此，二○○三年預計通路將成長三五％到四○％、六十家店希望做到三億元人民幣營業額，代理品牌的部分也有三億元營業額。
此外，裕元另一個商機也開始浮現，就是今年開始的美越 PNTR （永久貿易關係正常化)法案生效，對美出口不再被課以高關稅，因此明年裕元生產線的增設主要集中在越南，好搶占龐大商機。
因應二○○五年紡織品配額取消的新形勢，裕元開始介入規模約運動鞋兩倍大的運動衣等配件市場，在專業代工上又開發出新的生機。只是運動配件市場遠較運動鞋分散，配件廠家數目眾多，目前還未見單一廠商脫穎而出。縱使耐吉已是運動配件的第一品牌，但七％的市占率，壓根無法和運動鞋全球三三％比率相提並論，寶成因此認為，擴大運動配件占有率看來比運動鞋有空間。
華寶證券認為，裕元開拓中國通路，等於是為了承接耐吉和愛迪達等大廠的運動配件做準備，在大陸申奧成功後，舉國的運動熱潮沸騰之際，裕元極有望成為紅火商機的主要受益者。顯然，寶成的未來，除了蔡其瑞念茲在茲的科技產業外，還是要著落在裕元的經營成長上。
