在這些擁有現金的電子公司中，最優先應把現金發還給股東的，當然是經營績效不佳的公司，因為與其把現金留給公司，經營團隊卻無法替股東創造更高的價值，倒不如發還給股東。
這是國內上市櫃公司中，首度出現的大規模資本瘦身及發還現金的案例，晶華酒店的做法不僅打破「股本只增加、不減少」的迷思，更重要的是經營階層顧及股東權益，大膽發還大量現金給股東，是少數能夠做到股東利益優先的企業。
晶華每年的獲利相當平穩，當資本額四十餘億元，每年可賺八、九億元稅前盈利，資本額減為二十億餘元時，也可以賺得一樣多。既然資本不需這麼大，何不把多餘現金發還給股東，如此還可提高股東權益報酬率（ Reutrn On Equity，ROE）。
六十三家電子業應還發股東現金
相較來看，過去一向是高成長的電子業，近兩年來卻逐步「傳統產業化」，不僅產業成長速度趨緩，毛利率及盈餘品質大幅惡化，可是，電子業一向習慣配發股票股利，配現金的公司少之又少，結果讓許多電子公司股本大幅擴增，現金過多又大量進行轉投資，形成資產肥胖的大怪物。
事實上，目前很多電子公司中都擁有不少的現金。在這些擁有現金的廠商中，最優先應把現金發還給股東的，當然是經營績效不佳的公司，因為與其將現金留給公司，經營團隊卻無法替股東創造更高的價值，倒不如發還給股東。
根據台灣經濟新報的統計，若統計上市、上櫃及興櫃等所有電子股，今年上半年經營績效不佳，其資產報酬率（ Return On Asset，ROA ）低於六％，且手上還擁有淨現金的公司有六十三家（見表二），這些企業無法創造股東超過一般水準的報酬，基本上都應該把現金發還給股東。例如排在前十名的昱泉及第三波，上半年 ROA 是負的六．三％及一．三％，但每股平均還擁有八、九元的現金， 不如把這些錢還給股東更實在。
華碩曾配息四元 股價重挫
當然， 手中擁有淨現金，而且經營績效良好（ ROA 大於六％）的企業也在不少數，列入這類型的企業共有一三六家，前三名分別為中華網龍、聯發科及合邦，ROA 都在二六％以上，這些企業的經營者幫股東創造高額報酬，並且讓現金發揮最大的功能，當然把現金保留在企業內比較好。
以股王聯發科為例，目前公司總計擁有淨現金達一六五．四億元，平均每股擁有三五．九元的現金，但是聯發科的經營績效良好，現金留給經營團隊運用當然很好。不過，電子業變化快速，兩年前中環、錸德或是威盛，哪家公司手上不是擁有現金數百億元，如今這些企業有的千金散盡，有的轉投資浮濫，如今回過頭來反省，倒不如當年把資金配給股東入袋為安。明年聯發科配發現金股息的比重，看來還要再提高，以避免步入電子業股本過度膨脹的老毛病。
很多人擔心，電子業向來是高成長的行業，一旦宣布配發現金股息，代表企業主也不看好未來的盈餘成長，往往也造成股價大跌，例如華碩去年宣布配發現金股利四元，完全沒有股票股利，結果引起市場相當大的震撼，股價也以重挫回應。
除權不填權股票價值縮水 員工吃香、股東吃虧
但現在這個問題已不成問題，因為許多電子股的本益比已大幅修正，很多都已降到十倍以下，例如今年預計每股稅後純益賺三．一元的旭麗，或是預估賺二．一六元的致茂，股價分別在三十四及二十二元左右，本益比均已修正至十左右，與正新、中華汽車等傳產股的本益比已相當接近，這些電子股如果宣布配發現金股息，顯然股價也不至於再大跌，說不定投資人還會以正面解讀。如此看來，配發現金，很可能是未來電子公司不得不走的路。
不過，相對於前述擁有淨現金的一九九家電子公司，事實上，還有許多電子公司根本沒有現金可配，根據台灣經濟新報的統計，有些電子公司不僅經營績效不彰（ ROA 低於六％），甚至連現金都配不出來， 因為若將負債還清，手上的淨現金將變成負值，這類型的電子公司就有九八家。
至於還有一些企業是經營績效還算良好，但現金額度低於一億元，這些公司有一九四家。另外，ROA 低於負三％的公司也有四十四家，這些公司大都是財務已出現問題的企業，最好的處理方式就是將公司清算，但即使是把公司清算處分掉，恐怕股東也分不到半毛錢。
政大財管系副教授吳啟銘說，企業若真的站在股東的立場思考，賺了錢應該配發股息給股東，不然就到市場上買回庫藏股，可惜過去電子業老闆幾乎都只會配股票。「電子業最愛配股票，因為如此員工才能分到股票分紅，可是，一旦公司的
盈餘不再成長，配股票會變成一件最荒謬的事，因為除權卻不填權，股票的價值依然縮水，結果隔一年還要被政府課稅，股東全變成了傻瓜，只有員工才是大贏家。」
晶華酒店減資，是首度出現的大規模資本瘦身及發還現金案例。
