「還好退撫基金不是在指數五千點的時候釋出，否則跌到現在的四千點，投信的臉可就要綠了！」這是退撫基金操盤手共同的心聲。
報酬決定退撫代操的一切，操盤手的年平均報酬率至少要一二％，且要優於大盤。不僅如此，一旦操盤手不小心讓該資金的淨損超過二○％，可就要寫報告了，這也是未來政府釋放六、七百億元資金的參考依據。
潘志誠是正港的台灣人 董永寬是代操代言人
第一批拿到一百五十億元退撫基金的九家投信，由績效第一的怡富投信與價格最低的統一投信分別拿到二二．五億元；至於群益、保德信元富、新光、大眾、復華、國際、中信等七家投信則分別拿到十五億元。本刊特別採訪九位退撫基金操盤手，首次將他們的資歷與戰績大公開。
積極推動退休基金、政府基金委外代操的怡富投信，在這次退撫基金的爭奪戰中最積極爭取，據說怡富還準備了高達十二大箱的完整資料，送給退撫基金審查，因此加分不少。當然，怡富也是進場布局最積極的，第一天就買了一四％，怡富投信董事長許立慶還信誓旦旦地說，一周內要布滿五成。
為了迎戰首次退撫基金，怡富還特別去香港把怡富台灣基金經理人潘志誠請了回來，讓外界一度以為怡富是將退撫基金交由香港人操盤，其實潘志誠可是「正港」的台灣人。
四十九年次，東海化工系、大同工學院事業管理研究所畢業的潘志誠，歷經台股十五年的大風大浪，曾是第一代券商鼎康證券營業員與研究員，是怡富投信的創始元老，跟怡富現任副總侯明甫、新興科技李麗倪一起在怡富打拚至今。
沒有一種投資方法是完全正確的
潘志誠在台灣操怡富日本基金一年多後，就被派到香港操怡富台灣基金，除了自己的基金外，怡富投資台灣有接近三百億元的資金，都由潘志誠負責掌管。因為操盤穩健，台灣基金還獲得二○○一年 Micropal 海外台灣基金二、三、五年績效報酬第一名。
潘志誠說，海外投資的台灣基金報酬起伏不如國內基金大，因為大多採中長期投資，選擇的股票也都是龍頭股，台灣盛行的中小型股則是不被考慮的對象。雖然不如國內基金績效好，卻是中長期投資的好選擇。
從台灣操海外基金，又到海外操台灣股市，潘志誠的心得是，沒有任何一種投資方法是完全正確的，台灣的股票環境跟全世界都一樣，都會有炒作的情況產生。對於退撫基金，他會以長期投資的角度來布局，尋找可以長期投資的價位，畢竟這是數萬人的退休金。
統一是今年最努力拚績效的投信，除了要在投信業占一席之地外，最重要的是要爭取代操客戶，特別是政府基金的代操，統一的努力當然也沒有白費，拿到了比其他投信多七．五億元的退撫資金。
李必勤曾是東吳副教授 陳建良新一代操盤手
負責操盤退撫基金的董永寬是股票市場的老手，他投入股市年資長達十二年，在亞洲證券及元大證券、投顧當過五年以上的研究員，屬第一代的電子研究員，在元大集團內長達七年之久，於八十八年進入統一擔任全天候基金經理人一年半，於今年初正式接掌代操部門，由於統一的積極，也讓董永寬成為代操代言人。
對於至少一二％的報酬，董永寬認為不難達成，以統一投研部的充足人力，每日勤跑上市櫃公司，對公司的基本面掌握充足。董永寬說，代操就像在跑馬拉松，看的是長期的選股，而不是波段的進出，他的投資策略是逢低布局，分散投資組合，以不虧錢、安全為主。
群益投信派出了一位博士級的操盤──李必勤， 五十一年次，擁有美國 UCLA管理學博士學位的李必勤，他還曾是東吳大學副教授，專教投資學，但學術與實務畢竟相差一大截，因此李必勤選擇到現實的股市中親自體驗，因此群益投信是他了解實務面的最佳場所。他含蓄地說，操盤手的壽命通常只有十年，也許他五、六年後，不能操盤了，就會再回到學校去教書。
除了待過群益投信，李必勤也在日本山一證券當過研究員，山一倒閉後，他又回到群益投信，於一九九八年開始操群益長安基金，直至今年三月才卸下基金經理人職務，三年操盤績效為一三％，同年大盤績效為負三七％。
李文宗冷靜來自打坐 張島郎國壽出身
他認為，基金與代操最大的不同在於，講求排名的基金只要有五成的把握就要下去拚；以絕對報酬為主的代操，則是幫客戶賺錢最重要，以保守為宜，有把握的才能下去買。
元富投信推出的是陳建良，五十六年次，東海企管系畢業後，就投入股市至今，當過鑫報研究員、永昌證券研究員等。他原是永昌店頭、德信全方位基金經理人，是相當被外界看好的新一代基金經理人。
陳建良認為自己的特色是，對空頭市場的防禦性比較好。最初操永昌店頭，在八十七年空頭時得到店頭基金的第二名因而嶄露頭角，之後到德信操全方位基金時，因調整持股的靈活度，讓該基金維持在全年度的第十一名。
對於代操退撫基金，陳建良認為，「看長期趨勢，做短線的獲利了結」。他不會因為股價便宜就去買股票，現階段能夠保留現金是最重要的，即使少賺也不願讓客戶賠錢。
行情總在絕望中誕生
新光投信則派出今年獲得金鑽獎最佳基金經理人的李文宗親自操刀。五十四年次的李文宗，台大機械系、台大商研所畢業，曾任中華開發研究員，任職新光店頭基金經理人，操盤時間兩年七個月，績效為二八．八％。店頭基金通常以小型股為主，李文宗的操盤因此相當靈活，讓李文宗長期保有一定佳績。
茹素十年的的李文宗是一個虔誠佛教徒，常在空閒時以靜坐來紓解壓力，也許正因為修佛，李文宗可以相當冷靜地面對大盤急速的漲跌。對於退撫代操的策略，李文宗是偏向保守作風，他認為即使反彈也不可能一飛沖天，但不買亦有風險。
「行情總在絕望中誕生。」李文宗認為，這個世界不是絕對的世界，而是一個相對的世界，他相信台灣的股市應該會「否極泰來」。
大眾投信則派出原大眾大眾基金經理人張島郎出來應戰，大眾基金於去年開放型基金績效排名第七名，又獲 Micropal 台灣最佳基金。
大眾投信向來有「國壽退除役官兵委員會」之稱，在國泰人壽投資部長達九年半的張島郎，有壽險投資者的保守穩健，而為了去除自己被冠上保守的符號，張島郎跑到大眾證券自營部了解波段操作，之後又轉到大眾投信任經理人。
江志豪 EQ 高 曹中平最適空頭 邱明強總體經濟出身
「用過去的經驗來判斷今年的市場，絕對會失靈。」張島郎說，他已經完全撇開過去主題性產業的投資策略，現階段的投資策略是積極勤跑公司，找出不景氣下還能夠有勝出的個股。
中信投信也是找來基金經理人、原中信潛力基金經理人江志豪轉戰代操。五十四年次的江志豪，台大化工系、東海企研所畢業，曾任大發證券、京華證券研究員，操過京華威鋒基金，曾短暫在復華、盛華投信籌備處待過，之後轉到中信投信任基金經理人。
「操盤的 EQ 比 IQ 重要。」江志豪認為，在空頭市場，股市變化很大，前景又不明朗，選股就要特別謹慎，一定要找到可以說服自己的理由才下去買。他的投資策略是以主流股、流通性大、基本面佳的股票為他現階段的選股重點。
國際投信則找來一位股票市場的老手曹中平操盤，曹中平曾在日前宣告倒閉的匯豐證券當過研究員及營業員，也曾經幫彰化一家證券公司老闆操盤長達四年，之後又相繼在大順證券、鼎康證券自營部任職，八十八年操盤過富鼎半導體科技基金。
要買不敢買不買又怕大漲
經歷過多次空頭與多頭的洗禮，曹中平相當自信地說，他常能夠在空頭市場時還有二○％的報酬。因此面對這波世紀大空頭，他也相當有把握，他絕對會穩紮穩打。不過，他說：「經歷太多大風大浪的缺點，是總想到退路，衝力不夠。」
復華投信則從證券自營部挖來了一位操盤手邱明強負責退撫代操，五十八年次的邱明強是九位操盤人中最年輕的，東吳經濟系、台大經研所畢業後，他先後在國際證券自營部、台証證券自營部操盤過。
特別的是，邱明強是學總體經濟出身，過去他以總經作為投資判斷的依據，績效還不差。他認為，從總經的數據上還看不出有反轉跡象，現階段他會以波段操作為主，獲利落袋為安，選擇 U 形底復甦訊號明顯的產業投資。
「要買不敢買，不買又怕大漲。」這是九位操盤手在這波大跌至四千點行情的共同心聲。這場退撫基金操盤的競賽中，面臨前所未有的激烈，全台灣投資人及媒體都睜大眼睛在觀看這九位操盤手，若在廝殺的過程中有人不幸落後，甚至被退撫基金除名，將很難在市場上立足。
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