五月六日中午十二點，富邦集團正式宣布和花旗集團策略聯盟，花旗集團斥資兩百三十億元投資富邦旗下五家公司，包括富邦產物、富邦銀行、富邦證券、富邦人壽、富邦投信，為傳言已久的合併案跨出一大步，更將富邦集團在金融風波中的陰霾一掃而空。
國內金融同業看到這項合併案成真，都暗自緊張起來，因為大家還停留在誰併誰、要不要併的曖昧階段，富邦卻跳過國內同業合併的浪潮，一口氣躍上國際舞台，和美國最大的金融集團結成親家，對於進軍國際舞台苦無良策的國內銀行來說，富邦一舉和花旗搭上線，確實拉大了和同業的距離。
花旗便宜買到富邦股權？
值得留意的是，花旗集團以五月四日的收盤價，買入富邦集團旗下三家上市、上櫃公司（產物、銀行、證券）各一五％股份，富邦未來將以現金增資方式讓出股份，以今年增資完成後的資本額換算一五％的股份，這三家公司的購入成本約兩百零五億元（見附表），另外的二十五億元將是買入富邦人壽、富邦投信的成本。富邦人壽目前資本額四十八億元，未上市盤每股約十三元，投信資本額三億元，這兩家公司合併花旗人壽、花旗投信後，效益如何，值得觀察。
不管花旗以何種方式購買富邦集團的股權，以五月八日收盤價計算，花旗集團面上已經現賺二十億兩千多萬元，在股市行情疲弱下，富邦集團旗下上市、上櫃公司受到「策略聯盟」題材的鼓舞，表現相對強勢，不但讓花旗撿到便宜貨，也立刻讓花旗在帳上嘗到甜頭。
花旗的主管也認為，如果以二、三月的行情購買，市價將比目前高出三分之一，現在花旗不但撿到相對便宜的價位，策略聯盟更讓花旗小賺一筆，與其說是擅長購併的花旗集團賺到，不如說是旅行家集團賺到，因為花旗銀行在一九九八年被旅行家集團購併，旅行家集團採用「花旗」的品牌，整個集團更名為花旗集團，唯一不變的是 LOGO 旁邊代表旅行家集團的一支小紅傘。
購併是魏爾的拿手好戲
而代表花旗集團來台灣，和富邦一起召開記者會宣布這項「喜訊」的花旗集團董事長兼執行長魏爾（Sanford Weill），就是原來旅行家集團的董事長， 而比魏爾小六歲的原花旗銀行董事長李德（John Reed）在今年宣布退休， 使得合併後由魏爾、李德同時領導的雙首長制在兩年後宣布結束，足見魏爾旺盛的企圖心。
富邦集團和花旗集團在台灣的業務幾乎重疊，但是，彼此的競爭優勢不同。花旗在消費金融、投資銀行業務較強，但是，在保險、投信部分則無法和台灣最完整的金融集團——富邦集團相抗衡，尤其富邦產物在台灣產物保險市場上的第一品牌地位，更是最近幾年才踏入亞洲保險市場的花旗集團所難望其項背的，因此，花旗選擇購入一成五股權、取得富邦集團旗下五家公司一席董事，同時將旗下剛成立的花旗人壽、花旗投信併入富邦人壽、富邦投信，對花旗來說，省下打江山的成本。
花旗集團進入亞洲保險市場時間較晚， 尤其足足晚了美國國際保險集團（AIG）旗下的南山人壽數十年，南山人壽已經在台灣壽險市場占有舉足輕重地位，花旗卻才剛剛起步， 對在美國保險市場呼風喚雨多年的魏爾來說， 亞洲市場落後AIG 太晚，要迎頭趕上，只有靠購併、直接切入市場一途，而購併也是魏爾最擅長的事。
AIG 持有五％富邦產險股權角色尷尬
花旗把 AIG 視為亞洲保險市場的頭號勁敵，有趣的是， 剛剛和花旗完成策略聯盟的富邦集團卻早在民國八十七年四月和 AIG 完成策略聯盟，當時 AIG 用南山人壽名義，以每股七十元購買富邦產險一千五百萬股，另一家子公司環球產險則承購富邦產險海外存託憑證五百萬股，AIG 總計持有富邦產險一‧八％股權，加上 AIG 自市場上直接購買部分，總計 AIG 持有約五％富邦股權，兩年除權配股下來，AIG 持有富邦產物的每股成本在五十元以上，遠高於花旗持有的二七‧六元。
而且，花旗將來持有富邦產物一五％股權，且有一席董事，雙方合作關係遠比兩年前 AIG 持有富邦的策略聯盟關係還要深，未來富邦集團和 AIG 的合作關係是否會因花旗的介入而生變，未來兩、三年內，一旦富邦集團宣布和花旗集團合併成真，AIG 在富邦產物的角色就會變得十分尷尬，除非富邦產物股價上揚， AIG尋找機會出脫持股，否則，AIG 持有的富邦產物就虧大了。
針對 AIG 先前的策略聯盟關係，富邦集團的高級主管說，和 AIG 的合作關係到目前為止並沒有變化，因為僅止於購入富邦產物股權而已，等於將來富邦產物會有花旗、AIG 兩大外資股東，至於將來一旦由花旗主導，AIG 的角色如何，富邦集團的高級主管認為應該靜觀其變。
以兩年前 AIG 這件策略聯盟的案子來看，事實上， 富邦早就有和外資集團策略聯盟的經驗，只是金額的大小不同，AIG 只持有一‧八％的富邦產物股權，而花旗卻是大手筆丟了兩百三十億元投資整個集團，兩者的合作關係不言可喻。
蔡明忠兄弟花半年時間說服老爸
這次合併案會成功，當然還是集團大老闆蔡萬才點頭，親赴香港和魏爾敲定「價碼」，才使得合併案順利成功。據了解，蔡萬才原本對和花旗策略聯盟持保守態度，但是，看到國內金融環境丕變，加上以風險管理起家的富邦集團，竟然誤觸地雷股，對集團形象是一個不小的打擊，蔡萬才深刻體認到經營權、所有權分開的必要。
另外，銀行合併才能生存的趨勢是銀行大老闆無法迴避的問題，合併擴大規模後才能到國際市場上跟國際金融機構競爭，因此，富邦集團高層認為，與其在國內和同質性高的金融機構合併，獲得沒有效益的結果，不如趁此機會跟大型金融機構合作，才有利基。
經過蔡明忠、蔡明興兩兄弟的積極說服，紐約、香港、台北奔走，原本認為赴國外設分支機構都是多餘的蔡萬才，五月四日赴香港和魏爾當面敲定合作模式，即花旗投資一五％在富邦集團，富邦以辦理現金增資方式，讓花旗認股，五月五日正式簽約，五月六日中午正式對外宣布，這宗洽談長達半年之久的合作案，終於塵埃落定。
富邦集團是國內金融版圖最完整的集團，集團除了最早成立的富邦產物在產險市場居領先地位之外，銀行、投信、人壽、證券成績中上，在市場有一定占有率，不過，投信捲進地雷股風暴，銀行也受波及，所幸富邦體質不弱，很快度過風波，接下來，富邦證券合併七家證券商，創下國內證券商合併家數最多的一家，讓已經宣布合併及洽談中的證券商眼睛一亮。
富邦和美國最大的金融集團結盟，已經是金融圈最熱門的話題。金融界人士指出，這宗策略聯盟案對富邦最有利的是立刻增加兩百三十億元現金，富邦也很容易吸收到花旗集團在消費金融、企業金融、投資銀行方面的專業能力，富邦將來在國際上不管是投資、籌資，都十分容易。
但是，將來如果合併，首先面臨到的是人員問題。以銀行為例，花旗銀行目前員工兩千多人，富邦銀行有一千六百多人，花旗是最賺錢的外商銀行，獲利能力超過富邦；在證券部分，花旗旗下的所羅門美邦證券是主導這次策略聯盟的要角，富邦證券在國內資本市場專業能力頗強。目前兩大集團先合併的是投信、人壽，將來面臨到的最大問題會是銀行、證券的部分如何整合，由誰主導，恐怕還有待時間協調。
