台股二○二三年在全球主要股市排名前段班，投信基金經理人也努力拚績效，繳出傲人成績。
能繳出高績效的關鍵為何？ 台股後市怎麼看？
金牌操盤手們解讀二○二四年展望。
（攝影／吳東岳）
台股一般股票型基金最大贏家》
台灣景氣翻揚 AI、半導體仍是大盤Ｃ位
二○二三年，加權指數全年共上漲二六．八三％，但國內一般股票型基金表現更為驚人，不但八成以上戰勝大盤，且冠亞軍績效更超過九○％，在全台一片ETF熱潮中，主動式基金反而創下近年罕見的好成績。
其中，又以日盛投信最為亮眼，旗下MIT主流基金、上選基金與台灣永續成長股息基金包辦前三名，可說是二三年的最大贏家。
日盛投信國內投資暨研究部主管、同時也是上述三支基金經理人的陳思銘，分析勝出的原因，首先，是研究團隊的分工合作，從總體經濟到企業獲利表現，靠著團隊積極拜訪公司、蒐集資料、綜合研判、確實執行，才能打贏這場團體戰。
例如在二二年第四季加權指數跌破一萬三千點、直逼十年線、人心惶惶之際，日盛研究團隊卻從企業獲利與美國貨幣政策等數值研判，全球股市與台股至少將出現一波中期反彈，「那時企業獲利的季增率已提前由負轉正，但年增率直到二三年第三季才落底。」陳思銘說。
看企業獲利季增率卡位低檔
由於大多數的法人或投資機構，是以獲利年增率作為評判基本面是否落底的標準，所以當時同類型基金的持股水位，不但普遍落在八○％至八五％，且以防禦型標的為主；但日盛團隊經由季增率提早進場，並迅速拉高持股水位到九五％至今，是致勝的第一關鍵，「績效就此開始出現差異。」他說。
到了二三年第一季，研究團隊發現AI的新趨勢，於是調整持股，重壓從組裝到零組件等次產業，第二度領先同類型基金布局，也奠定日盛在二三年大獲全勝的基礎。
至於二四年景氣，陳思銘表示，二四年起台灣可望進入長達三至四年的新一輪復甦，以企業獲利為例，二三年全體上市櫃公司的稅後純益約在三兆元，比起二一年的最高峰四．二二兆元與二二年的三．八九兆元，連續兩年衰退；但二四年預估將回升到三．五兆元，「企業獲利不但止跌回升，且三至五年內可能突破二一年的最高峰。」
