債券基金本身隱含有利率波動的風險，並非純粹的無風險投資，現階段投資人宜審慎調整股債比例，不應過於偏重其中一邊，並重視風險控管。
今年八月一日，全球第三大信評機構惠譽宣布調降美國國債評等，由最高的「AAA」調降到「AA+」，此為繼二○一一年標準普爾降評美債之後，又一大型信評機構調降美債評級。
回顧一一年八月五日，標準普爾宣布下調美國國債信用評等，消息一出，為當時正從金融海嘯逐漸復甦的美國股市投下震撼彈，美股標普五百指數下跌至九月才落底，然而，債市表現卻反其道而行，主要成分股為超過二十年期的美債ETF（代號：TLT）於同期間反而大漲二○％，十年期美債殖利率由降評前的二．五八％下降至十月底的二．○六％。市場一方面擔心美債降評而拋售股票的同時，卻將降評的美債當作資金的避風港。
而產生此股、債不同步反應的矛盾情況，主要在於一一年時歐債危機已逐漸浮上檯面，且全球金融市場剛經歷○八年房地產引爆的信用危機，因而在美債首次被降評消息出來之後，產生股市崩跌，而資金全數湧入危機避風港－美國國債的結果。
此次惠譽降評美債事件，雖然一度引發美國股債市的混亂，但持續時間僅不到三天，美股標普五百指數僅在隔日下跌一．四％，並且在當周四止跌，而美國十年期國債殖利率雖自四．○四％一度上漲到四．一九％，但於周五回降到四．○六％，對整體股債市影響不大。
本文由工作夥伴江若寧（一九九○～，臺北大學經濟學系）、黃奕穎（一九八七～，中正大學會計與資訊科技所）、邱政緯（一九八八～，台灣大學化學工程所）共同撰述，我們試著分析今年下半年美債殖利率開始大幅上升的根因，以及其可能產生的後果，以供投資人參考。
一、市場對於美國經濟軟著陸預期逐漸一致，推升美債殖利率。
回顧今年五月，當全球經濟仍籠罩在衰退疑雲的時候，十年期美國公債殖利率尚在三．三五％，美國整體殖利率曲線處於倒掛的狀態（美國短期債券殖利率高於長期債券），顯示市場預期經濟衰退後，聯準會將開始降息，因而多數資金開始提前湧入長期債券避險。觀察今年以來美債殖利率由五月的低點三．三五％上升到如今的四．○二％，可以歸結三大因素：1、日本放寬殖利率曲線控制。2、美國政府下半年的大幅度舉債。3、全球一致預期美國經濟未來的軟著陸。
