債市面臨七十多年來最慘熊市，但隨著債市反映聯準會鷹派升息立場，加上經濟衰退風險日漸攀升，投信建議投資人現階段可進場「鎖利」，且首選高評等債券。
「一九四九年來最慘熊市！」九月底，美銀策略師Michael Hartnett以此形容今年以來債市重跌情形；回顧今年債市，以指數估算，美國各類債種，除短天期公債「小」跌近五％外，其餘債種，非投等債、投等債均跌逾十五％，長天期公債則是重災區，跌幅將近三成。
那麼接下來呢？隨著債市逐漸消化聯準會激進升息訊號，加上前次聯準會決策會後，主席鮑爾稱「經濟軟著陸機率愈來愈低」，且美債二年、十年期，或聯準會最關切的三個月、十年期公債殖利率皆出現倒掛，預告未來經濟恐陷衰退。而「相較於股市，債券往往是經濟衰退下的災難財。」國泰投信美國優質債券基金經理人鄭易芸說。
據其統計過去近三十年股債市表現，在經濟低度成長（○至二％）下，以彭博各類債券指數推算，預估都有○．六到一．二％正報酬，期間標普五百指數卻是負○．二％。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維也抱持類似看法。她認為，明年美國將面臨「利率高原期，且降息機率幾乎為零，預估要到二○二四年才可能轉向。」考慮到政策遞延時間約十二到十八個月，聯準會強力緊縮下，明年PCE（個人消費支出）通膨率有望回落至三％，但經濟成長率也將下滑至一．二％，陷入小幅衰退，至於衰退時間長度則視後續經濟情勢而定。
再觀察過去四次升息循環過程，江常維指出，債市價格往往明顯提前反映，聯準會升息循環結束前，公債殖利率均提前觸頂，時間約落在三到十二個月，因此預估未來有機會看到公債殖利率回落，建議投資人在利率高原期進場「鎖利」。
那麼，在美元強勢格局、海外布局首重美國資產的大前提下，美國公債、投等債、非投等債，又該如何挑選布局？
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