今年以來金融市場持續震盪，投資人都深感資產縮水或虧損的痛苦。過去幾年股債市持續創新高，多數人認為短期修正後，股市就可快速反彈，重返多頭軌道。不過，這樣樂觀的想法可能要調整了，金融市場已經從多頭轉進空頭格局，投資人現階段要好好思考，如何保衛資產來度過大震盪階段。
三個面向，檢視投資趨勢
一， 技術面由多翻空。
美股那斯達克指數率先在2021年11月轉弱，其他包括道瓊、S&P500、費半，都在2022年1月翻黑。雖然3月小幅反彈，但4月再度重挫。從股市技術面觀察，主要指數均線全部都跌破年線、二年線，呈現中長期空頭格局。
台股加權指數也同樣在今年1月創下最高點18619點，之後呈現持續下跌走勢，目前也同樣跌破年線、二年線。而且這樣的現象，普遍出現在國際主要股市，除了少數幾個股市外，幾乎是全球趨勢，而非單一市場現象。
台股跌破年線，趨勢轉弱
資料來源XQ全球贏家，統計至2022/05/06
二， 資金面快速收縮。
今先最大挑戰是美國聯準會升息與縮減資產負債表，表示QE 派對結束。原先預期會緩慢進行，但目前市場卻認為會加速進行。主要是俄烏戰爭帶來了意外黑天鵝，油價、農糧價格持續攀高，通膨壓力大增。此外還有中國疫情升溫攪局，供應鏈中斷也推升短期通膨壓力。
目前聯準會已經升息3碼，市場預估今年至少升息8碼到10碼之間。此外，6月起開始縮減資產負債表，前3個月每月減少475億美元，之後加碼至每月950億美元，這代表今年減少購債規模達5225億美元。
除了美國之外，許多國家都已經快速升息，包括加拿大、英國、澳洲等，有些新興市場早就快速升息，包括巴西、俄羅斯等。另外，歐元區也可能在今年第4季開始升息、縮表。台灣在3月也開始升息1碼，打破連續10年未升息紀錄。從上述現象可知，升息是全球央行共同趨勢。為了對抗高通膨，今年收縮資金力道加大，這對債券與股票市場都是負面衝擊。
三， 景氣面降溫。
原先市場預估今年經濟成長率會低於2021年，主要是2021年經濟表現亮麗，基期太高。不過，近期已經看到各大經濟機構，持續下修今年與明年的經濟成長率預估，整體呈現逐漸降溫趨勢。
IMF對經濟成長率(GDP年增率%)預估
資料來源:IMF，2022/04
過去二年景氣表現最亮眼的台灣，也一樣出現降溫現象。根據國發會的景氣對策信號，1月份還在景氣過熱紅燈區分數38分，2月之後就轉為黃紅燈，且分數持續下跌，3月更跌至綠燈分數31分。另外，從領先指標持續下跌趨勢來看，整體景氣已經明顯降溫，下半年想要有亮眼成績單並不容易。
景氣對策訊號
資料來源:國發會，統計至2022/03
保衛資產，4大行動方向
從以上3個面向觀察，金融市場已經從炎熱夏季轉向秋季，同時有陣陣寒風吹來。由於過去2年的大反彈行情，主要奠基在資金寬鬆，而目前卻已經轉為資金收縮期，相對股債市調整壓力也較大。投資人也要調整投資策略，以保衛資產為主軸，而非追求成長。以下4個方向可以降低資產風險。
一， 單筆投資，等反彈時減碼或停損出場。
趨勢上已經轉為空頭市場，投資人若有較大金額的單筆投資，就要考慮停損行動，減少虧損。由於美股、歐股、台股位在相對歷史高檔區，如果單筆投資進場時點較晚，目前已經產生虧損，最好還是要減碼(賣一半)或是停損出場。
但行動不需要躁進，因為股市已經連續下跌4、5個月，呈現較大負乖離，而且周KD值落在相對低檔，等KD值低檔交叉向上，未來應該有機會出現一波反彈，可以等反彈波時再伺機減碼。
持有中國基金者，若先前沒有停損目前也不需要殺低，因為港股、陸股都在相對低檔，或許短期內沒有大幅推升力量，但再持續重挫空間也有限了。
二， 定期定額投資不可停。
單筆投資因為成本固定，最好採取停損行動，以免虧損擴大。但定時定額投資邏輯完全不同。定期定額的好處是不預測市場，著重於長期投資、累積資產。在股市下跌階段，可以持續以較低成本買進，擴大投資單位數，是定期定額投資人不可錯過的投資好時機。
不管市場會修正半年、1年、還是2年，只要持續投資，就有機會享受低成本買進良機。只是這段時間，心理面會出現較大煎熬，畢竟每天、每月看著帳上累積負報酬逐漸擴大，許多人可能心慌、懊惱或沒耐心。建議這段時間少看對帳單，或是看帳單時，多看單位數、少看報酬率，才能忍耐度過黑暗期。
三， 確認自己的投資組合，能不能長期抗戰。
先前我有寫過多篇文章，強調資產配置的重要性。而現階段股市、債市都下跌，許多人可能會覺得，再怎麼配置都一樣，但其實不然。畢竟市場波動是短期，可能僅1、2年，但理財計畫是長期，長期投資需要回到自己的理財需求。
如果你是一個年輕人，你的長線計畫是持續累積資產，如果你是退休族，你的理財計劃重點在穩健、降低波動風險。不同投資人適合的組合不同，尋找適合的組合才能忍受市場震盪。另外，我先前也分享過簡單的投資組合，三層樓投資法，一樓債券基金30%，著重收益，二樓定期定額股票基金40%，重點是不管市場震盪長期累積資產，三樓是彈性操作空間30%，短期若覺得市場風險較高，可以先持有現金。
四， 多學習，少投資。
通膨何時可以趨緩，資金收縮衝擊有多大，景氣降溫何時可逆轉?這些變數仍持續衝擊市場，金融市場可能還需要歷經一段期間震盪期。這個階段投資人有時會想要搶反彈，但也可能出現越搶套越深的風險。
與其讓自己常常提心吊膽，還不如先減少頻繁進出。最好利用這段時間多充實自己的投資知識，多看幾本投資經典大作，學習大師們投資心法，逐漸建立自己的投資原則。等下次好機會來臨時，才可以精準抓住。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
作者簡介＿林奇芬
打造台灣最受歡迎的二本理財雜誌，擔任過 Money 錢雜誌社長、Smart 智富月刊 社長、總編輯，長期推動理財知識普及化。相關著作《第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪》《窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標》《藏富-我用基金賺到一輩子的財富》《治富-社長的理財私筆記》，林奇芬治富俱樂部
本文獲林奇芬授權轉載，原文：由多翻空，保衛資產大作戰
