最近「校正回歸」這個名詞成為新熱門詞彙，在網路上看到好多人貼美女修圖前、修圖後對比照片，令人莞爾。不過，這個名詞用在全球即將面對的「後資金潮時代」也相當貼切。當資金退潮後，「股價也要校正回歸」，而哪些股票可以繼續當美女呢?
巴菲特有一句名言，「當資金退潮後，才知道誰在裸泳？」意思是，當資金充沛時，什麼股票都會漲，但是當資金退潮時，只有真正有本質的公司才能挺住，混水摸魚的公司無所遁形，股價將面臨大大修正壓力。
聯準會何時行動？會不會提早？
2020年新冠肺炎讓全球央行快速降息與加碼QE，如今已經快到收縮資金的時候了。首先是加拿大、英國，已經表示要開始縮減購債規模，接下來市場關注的是美國聯準會與歐洲央行的行動。當這二個央行也開始減少每月購債規模時，就是資金開始退潮時。
最近因為美國通膨率快速攀升，使得縮減購債規模成為熱門議題。在4月聯準會會議中有委員認為，在下次會議中應該開始討論此議題，由於下次會議時間是6月15、16日，這也將是一個重要觀察點。
原先市場預估，今年貨幣政策不會有太大變化，縮減購債規模(縮減央行資產負債表，簡稱縮表)會自2022年才開始執行。但如今美國景氣相當熱絡、再加上通膨快速攀升，因此，縮表行動是否會提早至今年第四季，成為影響今年下半年股市的重要變數。
縮表初期，股價震盪非轉空頭
一般預估，如果縮表時間是2022年，則對股市衝擊可能發生在2021年第四季，而若縮表時間提早至2021年第四季，則對股市衝擊時間可能提早到第三季。不管縮表規模大小或是時間何時啟動，這代表貨幣政策大轉彎，對金融市場勢必帶來波動。此對固定收益的債券市場首當其衝，利率攀高牽動債券價格下跌。其次是股票市場震盪，本益比重新評價。
但央行縮表也不一定要負面解讀，通常開始縮表，代表經濟復甦穩健，不用靠貨幣政策急救，股市雖有退潮壓力，仍不至於立刻轉多為空，惟修正幅度大小不知，仍需小心戒備。但若進到升息啟動或升息後期，顯示景氣過熱、通膨升溫，此時則要保守應對，股票應該持續減碼，而公債、高評等債券反而可以開始布局。
