十年期與二年期殖利率倒掛，向來都被視為經濟衰退的前兆，但在現今是否仍是可靠的預測指標呢？經濟衰退離我們還有多遠？
八月十四日，美國二年期公債殖利率超過十年期公債殖利率，這是二○○七年後首度出現的殖利率「倒掛」現象，經濟衰退警鐘響起。彷彿十多年不曾想起的夢魘，忽然殺到門前，立刻引起全球恐慌。當天，美股道瓊指數暴跌八百點，刷新去年十月以來單日最大跌幅，那斯達克綜合指數崩跌二四二點。
所幸，當日十年期與二年期公債殖利率倒掛現象，只維持短暫時間，很快就恢復到長息殖利率高於短息殖利率的常態。前聯準會主席葉倫（Janet Yellen）也於第一時間受訪時強調，「殖利率倒掛不一定就會發生經濟衰退！」這番論調為投資人打了一劑強心針，使全球金融市場迅速回穩。
另一方面，投資機構也紛紛開始研究過去經驗，瑞士信貸分析師就明確指出，從出現倒掛現象到確實發生經濟衰退，平均時間約達二十二個月，而就算是歷史經驗中「倒掛到衰退」的最短時間，其實也有十四個月；瑞士信貸的數據更顯示，在殖利率倒掛後的十八個月，美股平均還有十五％左右漲幅。
這些歷史經驗當然給了市場一定程度的喘息理由，不過，投資人真的可以放下心中的疑慮，高枕無憂了嗎？或許還有商榷空間。因為若進一步來看，這次十年期與二年期公債殖利率倒掛，並不尋常，它不僅是二○○七年景氣大衰退後，十多年來首次倒掛，更是美國債券史上首次出現的「雙殺式倒掛」！
