在全球金融市場擁有超過200年歷史的施羅德投資，今（6）日照過去慣例提出明年的十大預測。整體來說，因為世界經濟火車頭美國景氣已經來到循環末期，施羅德認為，在2019年投資人必須多放一些避險部位，但仍看好明年全球股市有機會締造正報酬，投資人不該因為市場波動大就搶著擁抱現金。
施羅德投資每年到了11月就會公布對隔年的十大預測，過去預測的準確度多在6成以上，因此成為市場投資人參考的重要依據。然而2018年因為有許多出乎市場意料的事件發生，施羅德投資亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner僅交出5成的準確度，自己在回顧當初的預測時都承認：「有點糗。」
Patrick Brenner在記者會一開始就點出，2018年是充滿意外的一年，MSCI世界指數只有4個繳出正報酬，包括：芬蘭、以色列、挪威、美國。其中，由於美國景氣擴張週期已經創下史上最長紀錄，許多投資人都擔心，擴張期即將終結，但Patrick Brenner分析：「景氣擴張不會因為時間過長就結束，但投資人預測擴張期什麼時候結束是很危險的事，因為太早、太晚行動都可能蒙受損失。」
Patrick Brenner更具體舉例指出，標普500指數自1990年以來的年化報酬率為10%，看起來是相當不錯的成績，但如果把每年漲幅最大的單月剔除，剩下的年化報酬率只有2%，顯示投資人最好的做法就是不要輕言離開市場，以免錯失享受行情的契機。
至於在2019年應該要怎樣參與全球金融市場，Patrick Brenner公布施羅德投資2019年的十大預測如下：
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施羅德2019十大預測 |
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1)全球股市締造正報酬 |
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2) 新興股市表現優於歐股 |
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3) 相較美股，看好美國醫療保健類股 |
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4) 做多原物料 |
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5) 相較於債券，看好美國公債 |
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6) 相較於歐股，看好歐洲銀行股 |
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7) 看好日圓優於歐元 |
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8) 放空美國投資級債 |
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9) 看好黃金 |
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10) 看好中國境內政府公債 |
資料來源：施羅德投資亞洲多元資產團隊，2018年11月6日。
首先，在全球股市表現的部分，施羅德投資定調明年將持續繳出正報酬，主要因為企業獲利持續提供成長支撐，雖然股票本益比有下修，但情況沒有太糟，只要獲利持續成長，還是有行情可期。
而在個別市場表現的部分，新興股市因為企業獲利成長率可望達11.5%，優於歐洲的9.3%，且新興股的本益比也較低，Patrick Brenner因此看好新興股市將漲贏歐洲股市。
美股與歐股也不是完全不能投資，但Patrick Brenner認為應該要精挑細選。在美股的部分，考量評價面、基本面與獲利修正均有利醫療保健類股表現，因此建議買進；而在歐股的部分，儘管金融類股今年因為遭遇土耳其危機等逆風因素，本益比大幅下修，但這些僅是短期因素，反而讓歐洲金融類股來到誘人水位。
注重收息的債券投資人，Patrick Brenner則認為因為美國已經來到景氣循環晚期，而歐洲則還在初期，因此相較於德國公債，建議做多美國公債。此外，另一項看好的債市則為中國境內政府公債，Patrick Brenner分析，中國債市規模僅次於美國、日本，但目前外資參與度偏低，且明年中國債會納入許多全球主要債市指數中，可望帶來資金活水。但在投資等級債的部分，因為槓桿已經接近歷史高點，且殖利率利差已逼近歷史低點，相對不看好投資等級債。
在匯率走勢的部分，施羅德投資認為美元將走弱，且看好日圓優於歐元。施羅德投資新興市場經濟學家Craig Botham分析，由於美國雙赤字問題持續擴大，加上美國與德國十年期殖利率利差持續收斂，在這種情況下，美元指數通常會走低。Patrick Brenner則認為，因為歐洲政治風險等不確定因素，投資人避險心態強，被認為是避險天堂的日圓可望跟著走強。
另一個避險天堂「黃金」也因為市場空頭部位大，加上供給減少，可望成為明年波動市場中的受惠者。最後，由於景氣循環有利支撐通膨，且全球原油庫存水位偏低，Patrick Brenner建議2019年可做多原物料。
