近三個月全球股市大幅回檔，平衡型基金的表現則明顯相對抗跌；專家表示，透過股債配置得宜的平衡型基金，就能無畏股市風雨，達到防禦功能，並創造穩定獲利。
八月以來全球股災，翻開全球股票型基金績效，近三個月投報率幾乎虧損連連，帳上賠一成、二成以上的投資人不少，每逢股災，總有投資人問是否能有個「狀況外」標的？不管外面風風雨雨，都能安心賺到微幅報酬？
要達到「狀況外」的投資效果，除了可以透過自行建立「市場中立型」的投資組合之外，也有所謂的「懶人資產配置工具」，即是由基金經理人自行組合股債等不同資產的平衡型基金。
所謂平衡型基金，基本上，是一檔基金當中兼有股票、債券兩種資產，在景氣好時多配置一些股票，在景氣不明或轉差時，配置多一些債券，透過股票及債券投資比率增減，在股災時達到防禦的效果，並且創造穩定獲利。除了股債之外，也有部分平衡型基金，會將投資的範圍包含商品原物料、房地產證券化等其他資產類型。
挑選平衡型基金的基本方法
事實上，在全球股市劇烈震盪的近三個月期間，平衡型基金的確能夠發揮一定的「狀況外」表現。以境外跨國型平衡基金績效觀察，近三月的平均績效為負三‧一％，明顯相對抗跌，而在上述的基金分類中，排名前半的平衡型基金，平均報酬率更僅微幅下跌○‧二％，幾乎無視股市重挫。
但就算是平衡型基金，股債配置也不見得相同，甚至即使是同一家基金公司，每檔的配置與績效也不一樣；以法國巴黎投顧旗下六檔平衡型基金為例，每檔債券及股票配置都不同，投資效果與波動風險高低不一，各自適合不同類型的投資人。
富蘭克林證券投顧表示，平衡型基金也分全球型和區域型，有些以全球為投資主軸，有些專注於美國、歐洲或其他單一區域。這麼多種選擇容易眼花撩亂，是否有簡單挑選平衡型基金的基本方法？
方法一：觀察年化標準差 挑選波動在七％左右的基金
法銀巴黎投顧行銷企畫暨投資研究部副總任大維說，年化標準差是一個很好的判斷工具。一般來說，年化標準差越大，往往就代表這檔基金的股票配置比率越高。以全球股票型基金為例，年化標準差都在二○％以上，代表波動度大，容易隨著全球股市漲跌有盈虧。
而全球平衡型基金年化標準差相對較小，最大是一六％，最小連二％都有，任大維指出，年化標準差太大或大小都不好，太大波動度高，太小幾乎都不動，投資人也受不了，最好挑選在七％左右的基金，股債配置幾乎是一比一，但仍要看當時市場狀況而定。
方法二：三年期夏普指數 排名前半較佳
挑選平衡型基金的第二個方法，就是去觀察夏普指數，任大維表示，一年期的夏普指數觀察區間太短，比較容易受到市場短期波動影響，最好能看到三年期以上的夏普指數，較有參考意義。
夏普指數是否有一個標準挑選規則？首先一定要是正值。是否要越大越好？任大維指出，如果夏普指數太大，就表示該基金在某檔股票或債券配置過大，對保守型投資人來說也不見得是好事，較好的挑選規則是同類型基金中，夏普值排名在前二分之一比較穩健。
富蘭克林證券投顧強調，平衡型基金因為波動度不大，適合沒時間看盤的上班族、擔心股市風險過大的投資人，真正達到懶人投資法，不需要管現在全球股市上漲或下跌，都能有些獲利，就算虧損，也比不上股票型基金大。
至於在操作上，任大維則建議多用單筆投資方式，因為波動度小，用定期定額較看不出效果，用單筆投資方式，就算漲幅只有五％，看到有些微獲利，也較能讓投資人覺得開心。
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小心！高配息基金也會配到本金
景氣動盪，高配息基金儼然成為保守資金的避風港，由於具有「配息」機制，往往被視為能夠置身於風暴之外，但其實「羊毛出在羊身上」，許多標榜高配息的基金，可是會拿本金來配息的，投資之前最好多加留意。實際上，很多理專向客戶介紹可以固定配息的基金時，都會忽略說明：一旦績效不彰，基金會拿投資人投入的本金來做配息，這代表投資該檔基金的金額會被稀釋，投資人買基金前，宜先詳閱公開說明書。
為了避免這種將部分投資本金當成利息配還給投資人，形同「從左口袋的錢拿到右口袋」的情況，投資人挑選高配息基金前，可從基金名稱後方找到「關鍵字」，如果列出「本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金」，那就表示該檔基金的配息，可能會從投資本金拿出來配給投資人。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理劉振璋提醒投資人，不要一味以「高配息」來挑選穩健型的基金，挑選近三年績效超過25％，且夏普值高於2，並有Leader級加持的好基金搭配尤佳。
（林心怡）
