中國證監會下猛藥治「鼠患」

三月二十日，中國易方達基金公司旗下的「易方達行業領先基金」結束首次募集，認購金額超過人民幣四十一億元（約新台幣二○五億元），創去年下半年以來中國大陸新基金發行紀錄。

隨著Ａ股市場強勁反彈，今年以來新基金發行逐漸走出困境。據大陸證券交易資訊系統ＷＩＮＤ統計資料顯示，截至三月二十六日止，今年發行並已公告首募額的十二檔新基金，總募集金額為人民幣二四九．二億元，平均每檔基金首募額約人民幣二十億元，較去年平均每檔基金首募規模增加兩倍左右。

基金熱銷，反映中國的基金投資人對投資致富夢又重燃期待。就在大家關注哪幾檔明星基金瞄準哪幾檔股票、哪些股票數日內暴漲三○％的內幕之際，中國證監單位也正虎視眈眈，準備祭出新一波打擊歪風政策。

中國政府嚴格監管不法行為

三月二十三日，中國證監會發布新的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》（以下簡稱《指導意見》），對基金公司和相關人員提出更為嚴格的監管要求，首度明確要求基金公司員工不得買賣股票。若直系親屬買賣股票，應即時向公司報備其帳戶和買賣情況。

在《指導意見》裡，九項具體內容中，有八項是針對基金公司從業人員而來，其中包括要求基金公司對所有桌上型電話進行錄音，交易時間內交易人員的手機、ＰＤＡ等移動通訊工具應集中保管，ＭＳＮ、ＱＱ（中國特有的即時通訊工具）等各類即時通訊工具和電子郵件應實施全程監控並記錄，而這些紀錄應保存五年以上。

對於這項四月起將實施的證監新措施，陸媒都加以大幅報導，但在市場普遍彌漫「熊轉牛」的氛圍下，媒體心態則多著墨在第九項「證監會要求基金經理人不得為爭取排名拉抬尾盤、打壓股價」的利多新聞角度。對於《指導意見》中給予基金經理人的「隱私權約束」僅輕描淡寫，只有在新浪、天涯等網站論壇中，有網友展開熱烈回應。

此次部分新措施在基金業內其實早有風聲，從去年年底開始，北京、上海等地的基金公司員工陸續在ＭＳＮ暱稱上寫道「ＭＳＮ公開監控」；幾位基金經理人更是寫著「ＭＳＮ監控、手機上繳」，似乎「無言的抗議」早已在進行。

除了來自公司內部的監管，外在輿論也是中國基金經理人備感壓力的另一個重要原因。「老鼠倉」事件（基金從業人員在基金買進某檔股票前，先用個人資金買入該股）接二連三地發生，引發了基金經理人的誠信危機，並再次成為討論焦點。

去年春節前夕，兩項證監會行政處罰的通知書，送到兩名曾為明星基金經理人的手上——原南方成分精選基金經理王黎敏、原上投摩根成長先鋒基金經理唐建，被中國證監會處以終身禁入市場的行政處罰。

王黎敏曾是業界的「明星基金經理人」，其管理的基金在○六年曾屢獲評級大獎。王、唐兩人都是利用其父親和第三人的帳戶，先於基金建倉前買入股票乘機獲利，大陸媒體將這種行為稱為「老鼠倉」，在業界也是公開的祕密，因此有人說王、唐兩人只是運氣不好，才會被抓到。

「老鼠倉」事件不斷上演

長期以來，市場上關於基金經理人的「老鼠倉」事件傳言很多，但要罪證確鑿並不容易，調查也就無從下手。老鼠倉說白了，就是基金這個行業的不成文規定。難怪這次中國證監會治「鼠患」要用猛藥！

在中國，一般輿論對基金經理人的評價褒貶兩極，大部分認為基金經理人憑著坐收管理費抽佣就可以拿高薪，卻不必和基金淨值績效掛鉤，影響投資人權益。不過也有基金經理人成為市場熱捧明星，像是華夏大盤精選基金經理王亞偉，今年初其操盤的第二支基金——華夏策略基金，一日內即完成超額募集（人民幣二十四億元，約新台幣一二○億元）的紀錄，許多投資人在發行當天到銀行連夜排隊，依舊是空手而返。

據大陸媒體報導，這位中國「最牛基金經理人」的年薪高達人民幣一千萬元（約新台幣五千萬元），而一般共同基金經理人的年薪也有人民幣六十至三百萬元之間（視基金公司規模大小，不包括紅利獎金），並不亞於在外資任職的白領高階。這樣的收入對老百姓來說是天文數字，但為何還冒風險做「老鼠倉」？

一位署名「明白人」的網友表示，「這些錢對資本圈內的精英來說不是什麼天文數字，基金經理人憑著資訊和龐大資金的決策權，一年獲取三○○％至五○○％的收益，輕而易舉」。在中國彌漫「仇富」氛圍下，基金經理人的頭銜顯得很「刺眼」。

證監會此次出招治「鼠患」，還不僅止於防範個人不當利益，同時發布的還有中國證券業協會《基金經理註冊登記規則》，對於那些短期內頻繁更換服務公司，以及管理基金未滿一年就主動辭職的交易人員，證券業協會將拒絕為其註冊。若兩年內跳槽兩次，將無法獲得基金經理人的資格。

證監會的新規定，無疑是瞄準中國基金經理人過於頻繁跳槽的現況而來！看來中國基金經理人○九年遇上的不僅是「熊轉牛」的利多環境，還得面對「嚴打老鼠倉」的利空同時襲來。

中國證監會監管「新九條」

一．建立基金經理註冊制度
二．不得對特定客戶資產管理（指機構大戶）等其他業務進行傾斜
三．嚴審管理基金未滿1年主動提出辭職的投資管理人員再任職相關工作
四．將投資管理人員變動情況與公司新業務申請相掛鉤
五．明確要求基金公司員工不得買賣股票
六．建立投資管理人員直接或者間接股權投資及其直系親屬投資申報、登記、審查、管理、處置制度
七．加強投資管理人員的通信管理，資料應當保存5年以上
八．加強對投資管理人員出國的管理，舉凡進出國應履行報告義務
九．不得拉抬尾盤、打壓股價

資料來源：中國證監會網站