去年，不少投資人資產由正轉負，情緒從焦慮、憤怒到最後麻木，卻不會檢討、改善投資缺失，延誤解套時間。新年新氣象，基金投資人若能勇於面對現實、重新擬定投資計畫書，有效執行，就有機會搶先翻身，把過去一年賠掉的錢，再賺回來。
去年以來，全球股市歷經浩劫，投資人參與其中，自然難逃虧損命運。攤開過去一年基金對帳單，實在慘不忍睹，不少人抱著「已經虧掉五成，再賠也差不多是這樣」心態，打算順其自然等待基金恢復淨值。這種作法，其實犯了致命的錯誤，因為「等待的時間成本太高」，有強烈企圖心、想把虧損部位賺回來的人，二○○九年反而更應制訂基金投資計畫書。
匯豐中華投信投資顧問部協理朱挺豪說，過去幾年市場行情好，投資布局前，一般多先擬定合理報酬，再針對潛力標的進行布局。但空頭市場下，思考方向就要跟著調整，在訂定目標前，得先衡量自己風險承受度，再依據資產配置，研擬絕地反攻、把錢賺回來的劇本。
步驟一：衡量可承受風險度
朱挺豪近期觀察公司客戶投資行為時，發現有近九五％投資人持股屬於積極型，但真正能承擔高風險的人僅三○％，自我認知與實際投資行為差異極大。要避免去年投資錯誤重蹈覆轍，第一步要先釐清自己究竟能接受多大下跌損失？也就是，如果還要賠錢，最大容忍極限在哪裡？
如果投資人去年基金部位已賠掉五○％，未來一年還可再忍受一五％到二○％，那才真正算是積極型投資人；如果只願意再忍受五％虧損，那投資屬性就是保守型；若再損失忍受度介於一成左右，則屬於穩健型。利用「可再忍受虧損程度」，作為衡量投資屬性指標，將有助投資人往對的方向邁進。
步驟二：制訂目標報酬率
認清投資屬性後，接下來就是制訂全年目標報酬率。富蘭克林投顧資深副理梁云菁認為，今年合理的投資報酬率應在八％至一○％，若搭配波段操作，全年要達到一五％至二○％以上，應該也不是難事。群益投信看法則保守許多，認為合理報酬率可設定在五％至一○％間。
相較下，外資券商態度明顯樂觀，野村證券認為全球股市受到各國政府振興經濟激勵，投資人將現金投入股市意願濃厚。另外，摩根士丹利近期報告預測，在中國等亞洲國家積極降息下，今年除了日本外，亞洲股市至少有上漲二五％可能。儘管各投資機構預期不同，但普遍認為，今年合理報酬率較往年有調降必要，一○％至一五％應是可預期目標。
朱挺豪則認為，合理的目標報酬率，必須搭配投資人屬性，及資產配置策略而定。不同投資策略，所得到的獲利目標就不同。例如，今年股市預期報酬率為一五％，債市報酬率為一○％，現金定存利率為一％。搭配朱挺豪建議積極型投資人今年理想的股、債及現金配置比例為六：三：一，進一步以加權計算方式，可得到投資組合的整體合理報酬率為一三％。
步驟三：調整股債現金配置
至於穩健型投資人，朱挺豪建議現階段股債及現金比例，分別為四○％、四五％及一五％，加權計算結果，得到合理報酬率為一○．六五％；而保守型投資人股債、現金配置建議，分別為二○％、五五％及二五％，依照同樣方式計算，今年合理報酬率則是八．七五％。
梁云菁指出，由於全球投資環境不佳，目前正值股市相對底部階段，預料震盪不會太小。過去不習慣配置債券的投資人，今年最好採取股債平衡布局方式，至於比例如何拿捏，還是要回歸投資風險屬性而定。另外，由於投資市場變數仍多，投資人應以動態調整方式，靈活應變。
也就是，投資人先訂出第一季的股、債、現金配置比例，再隨著景氣變化，適度修正。一般認為，今年股票配置比重，應逐季往上微幅調整，而債券及現金比例，則可逐季降低。投資人若能掌握趨勢，調整股債配置，也就離目標報酬率更進一步。
步驟四：規畫股市區域分配
投資人在確認自身屬性、搭配相符的資產配置，並訂出全年合理報酬率後；接著，就要分別針對股、債配置標的，擬定布局策略。而目前最受法人青睞標的，清一色以新興亞洲、或大中華概念商品為主。○九年基金投資計畫中，相關布局也成了投資人股市部位基本配置。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易解釋，為提振經濟，各國大力推出財經政策，激勵股市。因此，區域選擇上最好以財務體質較佳的亞洲市場，才有能力推動振興經濟措施。他舉例，像中國大陸外債占經濟成長比率及外債占外匯存底比率，僅四．二％及八．二％，遠低於前十大工業國家平均數字。
另外，中國大陸為計畫性經濟體，在政策面執行與落實上也較有效率。未來，包括鐵公路、機場，及城鄉網路建設部分支出，將可達一．八兆人民幣，基礎建設題材在中國大陸仍是最重要投資焦點。陳沅易預期，中國可望領先歐美等地，率先走出不景氣陰影，影響所及，與中國經貿往來頻繁的大中華經濟圈，也能同步受惠。
梁云菁則提醒，由於接下來市場波動仍相對激烈，為避免新興亞洲、或大中華概念基金承受過高風險，投資人不妨加入全球型股票基金，緩衝波動風險。另外，東歐地區與商品連動性過高，而單一國家及產業型基金對市場消息反應敏感，容易出現急殺，都要盡量避開。最保險作法，還是以分批或定期定額方式逢低累積部位，降低投資組合風險。
至於債市配置部分，新年開始，市場關注焦點將從央行降息，轉為利差收斂。換句話說，投資標的不再是以降息趨勢或幅度來決定，而是以高利差作為主要選擇標準。匯豐中華投信指出，目前投資等級公司債及高收益債券利差，明顯高於歷史水準，長期投資價值相當吸引人，是未來一年債市布局重要指標。
步驟五：決定債券商品布局
群益多重收益組合基金經理人張俊逸補充說明，去年十二月以來，全球上演降息接力賽，美國與日本利率都已接近降息終點。美國聯準會持續執行量化寬鬆政策，希望房貸利率降至四．五％以下水準，使得美國長天期公債殖利率跌至歷史低點。也就是，就算未來債券價格仍有上漲空間，但潛在報酬率已不具吸引力。
他認為，美國對企業紓困動作，將使公司財務壓力暫時解除，激勵股市走揚，公債行情下滑。接下來，市場投資焦點將逐漸轉往高評等公司債，及金融債，並擴散到利差仍在相對高檔的新興市場債。像近期美國高收益債、新興市場債券指數，就出現明顯轉強跡象，投資人未來一年，也可特別留意相關商品布局機會。
投資人選定股債配置標的後，新的一年，基金投資計畫書也將大功告成。但要提醒的是，由於擬定投資計畫書主要目的，在把去年賠掉的錢賺回來。因此，過去投資犯下的錯誤，也要跟著一起拋棄。匯豐中華投信金融業務部協理羅瑞民指出，投資人常見的四大投資問題，包括搞不清楚自己買了哪些基金、投資一籃子基金，無法有效管理、投資組合多集中在熱門基金，及風險屬性與投資組合相違背。
羅瑞民認為，去年全球股市急速下挫，不少投資人資產由正轉負，情緒轉折從焦慮、憤怒到麻木，最後乾脆放任基金表現，也不檢討投資缺失，及資產配置合適性。這樣消極的結果，反而會延誤解套時間。
因此，新年新氣象，基金投資人勇於面對現實，重新擬定投資計畫書，並按部就班逐一檢視，才是早日擺脫套房族的最佳策略。
姓名：
投資風險屬性：
先問自己今年還能再賠多少？5%以內屬於保守型、10%為穩健型、15%~20%為積極型
全年目標報酬率：
空頭時期，對於報酬率的設定不可與多頭時期同日而語，不妨搭配投資屬性、股債配置，計算合理報酬率
股債現金配置：
股票：？% 債券：？% 現金：？%
依照投資屬性做好資金配置，建議逐季提高股市部位、降低債券及現金比重
新年布局重點
- 選定股債潛力標的
股債現金比例依投資屬性逐季調整 股市首選新興亞洲、大中華基金 債市布局高等級公司債、新興市場債
各國政府降息、或紓困效果，是否改善需求不振情況 企業破產倒閉引發效應 違約損失對金融機構威脅，是否引發系統性風險
- 記得買過的基金
不要將資金過度集中在熱門產品 不要買進一籃子基金 資產配置要符合個人風險屬性
