市場一片喊進債市之際，投資人你心動了嗎？尤其是剛認賠贖回股票型基金的民眾，手中好不容易才握有現金，在衝動搶進債券型基金之前，可能再一次犯了「追高殺低」的錯誤，因為現在其實已瀕臨債券價格的高點！
但是，剛殺低認賠贖回股票型基金的投資人，若只因這些市場狀況就衝動進場買債券型基金，可能再一次犯了「追高殺低」的錯誤。
買在熱頭上 不宜長抱
在投資領域裡，常患「追高殺低症」民眾，一定要好好記住這句話：「越是好募的理財商品，未來表現不好的機率就越高！」長期浸淫法人市場操作，實戰經驗豐富的永豐銀行資深專業經理陳冠君，拋出這句可讓所有投資人都受益的真心話。
為什麼某些基金會出現很好募的情況？說穿了，就是這類型的基金正在熱頭上。兆豐國際投信基金投資研究總部協理陳駿賢，看到市場這幾天又是一窩蜂搶進債券型基金的景象，他也不禁要給最近才想進場買債券型基金的投資人一個忠告：買熱頭上的理財商品，只能短持，最好不要長抱。
提醒投資人要小心，是因為民眾總難擺脫搶熱門商品的習性，正如才不過幾天的時間，先前喊得震天價響看好能源、原物料市場等搶進積極型投資方式的聲音，因全球股災的陰霾多已自動消音，在銷售導向的操作下，基金業者取而代之是強烈建議喊進固定收益性質的債券型基金。
隨手翻開台股重挫後的報紙、或連上網路搜尋財經資訊，「債市投資號角已然吹響」、「債市多頭來臨」的字眼觸目可見，主因當然是全球股災降臨，又伴隨著美國聯準會（Fed）於元月二十二日祭出二十三年來最大降息動作--臨時開會決議降息三碼，使得美國聯邦利率下降至三．五％，且市場預期元月三十日的美國聯準會公開市場操作委員會（ＦＯＭＣ）將再度降息兩碼，使美國聯邦利率調降至三％的利率水平，更加深市場恐懼及擔憂股市空頭來襲的負面情緒，使「債市投資」成為此刻最熱門的投資領域。
藉著市場失望情緒的發酵，絕對是推銷保守型商品的大好商機。不只基金業者積極鼓吹買進債券型基金，銀行、保險公司也趁勢推出連動債商品，讓債券商品再次躍上熱門舞台，例如國泰人壽最近推出的兩檔七年期連動債保單可說橫掃市場，無人能敵，短短幾周就募滿數百億元，羨煞金融同業。
這兩檔七年期外幣保證收益型投資鏈結壽險商品，以澳幣計價並鏈結日本的日經二二五指數，提供七年滿期有一五五．二％的保本保息，且投資期間無強制贖回風險，讓投資人不必擔心鏈結標的破底不保本，導致投資人被強迫認賠出場的爭議。
這種熱潮凸顯出投資人在股市跌得鼻青臉腫時，的確容易讓人產生把資金移轉到較穩健的債券市場的想法，不過，在準備把資金砸進去投資之前，投資人最好還是要捫心自問這個投資標的，是你相信它確實值得買進？或只是「覺得」可以買進？
透過這個步驟的反省，投資之後，一旦遇上突如其來的空頭打擊時，就比較能夠保持理智，去分析原先想要買進的環境、因素等關鍵指標是否已改變，而不會過度恐慌，讓情緒破壞了思考的縝密及完整性，進而做出錯誤決策。
要做到這一境界並不容易，但市場逆轉時還能存活的投資人，本來就要比別人還用功。尤其許多知名分析師仍繼續看衰美國經濟，如ABN AMRO銀行經濟分析師Ruben van Leeuwen在美國大幅降息三碼後，仍以美國經濟衰退的機會已大為升高，且信用危機仍然持續著，因而預期至二○○八年底之前，美國的聯邦利率可能會降低至二．七五％的水準，更提供把資金轉進債市避難的好理由。
理由雖充分，不過就算真如市場預期，元月底美國聯準會再度降息，將美國聯邦利率降至三％，但畢竟距離二．七五％的空間已非常有限，這也是此刻才要買進債券基金的投資人要多三思的關鍵。
以債券投資來看，「現在搶進債券市場，可能不會賠」，陳駿賢也承認當下環境的債券市場確實有其吸引力。但相對的，還有一件事情則是投資人要注意的││「現在才投資債券市場，即使有賺，也賺不多！」原因是美國聯邦利率下調速度既急又快，導致債券價格也跟著既急又快地反映。
上檔有限 已非最佳時機
「債券價格已提前且充分反映美國再降利率的空間。」陳冠君比較美國聯邦利率即使跌至一％的歷史低檔區說，具有指標利率功能的美國十年期公債的殖利率最低也只來到三．三％的水準。但如今美國聯邦利率調降成三．五％，美國十年期公債殖利率卻已跌至三．四％的水準，未來殖利率再跌空間極為有限，代表著債券後市表現空間也是有限。
當然這不表示債券市場就不能碰，「想投資債券，不妨從工具面、時機面、類型面等三個角度來看」，畢竟不管何時、市場多或空，債券都是資產配置的一種工具，「投資組合中always都要有。」陳冠君如此形容債券商品的重要性。
要做到這一境界並不容易，但市場逆轉時還能存活的投資人，本來就要比別人還用功。尤其許多知名分析師仍繼續看衰美國經濟，如ABN AMRO銀行經濟分析師Ruben van Leeuwen在美國大幅降息三碼後，仍以美國經濟衰退的機會已大為升高，且信用危機仍然持續著，因而預期至二○○八年底之前，美國的聯邦利率可能會降低至二．七五％的水準，更提供把資金轉進債市避難的好理由。
理由雖充分，不過就算真如市場預期，元月底美國聯準會再度降息，將美國聯邦利率降至三％，但畢竟距離二．七五％的空間已非常有限，這也是此刻才要買進債券基金的投資人要多三思的關鍵。
以債券投資來看，「現在搶進債券市場，可能不會賠」，陳駿賢也承認當下環境的債券市場確實有其吸引力。但相對的，還有一件事情則是投資人要注意的││「現在才投資債券市場，即使有賺，也賺不多！」原因是美國聯邦利率下調速度既急又快，導致債券價格也跟著既急又快地反映。
上檔有限 已非最佳時機
「債券價格已提前且充分反映美國再降利率的空間。」陳冠君比較美國聯邦利率即使跌至一％的歷史低檔區說，具有指標利率功能的美國十年期公債的殖利率最低也只來到三．三％的水準。但如今美國聯邦利率調降成三．五％，美國十年期公債殖利率卻已跌至三．四％的水準，未來殖利率再跌空間極為有限，代表著債券後市表現空間也是有限。
當然這不表示債券市場就不能碰，「想投資債券，不妨從工具面、時機面、類型面等三個角度來看」，畢竟不管何時、市場多或空，債券都是資產配置的一種工具，「投資組合中always都要有。」陳冠君如此形容債券商品的重要性。
就像有固定現金流量需求的退休族群，著眼於債券報酬率優於銀行定存利率、到期保本，以及可選擇有固定配息的債券商品，債券型基金就是一個頗適合已退休族的理財工具。
其餘諸如長期把資金放在外幣定存的人，也可提撥一部分的錢出來轉進債券商品，以提高資金的收益率；還有想降低股票投資比重的人或有資產配置概念的人，也都可借助債券在股市欠佳的相對抗跌特性，持有適合部位的債券商品。
只是，從時機面來分析，現在才想買債券商品，尤其是存續期間較長的債券價格已被市場炒高，此刻才要進場的時機點上實在有點晚。投資人若因股票或股票型基金操作不利，認賠殺出，手上好不容易才擁有現金部位，就不必在這熱頭上，再去搶進債券型基金，反而可繼續抱現金，伺機等待重新進場股市的機會。
其餘諸如長期把資金放在外幣定存的人，也可提撥一部分的錢出來轉進債券商品，以提高資金的收益率；還有想降低股票投資比重的人或有資產配置概念的人，也都可借助債券在股市欠佳的相對抗跌特性，持有適合部位的債券商品。
只是，從時機面來分析，現在才想買債券商品，尤其是存續期間較長的債券價格已被市場炒高，此刻才要進場的時機點上實在有點晚。投資人若因股票或股票型基金操作不利，認賠殺出，手上好不容易才擁有現金部位，就不必在這熱頭上，再去搶進債券型基金，反而可繼續抱現金，伺機等待重新進場股市的機會。
投資等級債 是當下首選
不過，債券商品在資產配置上畢竟還是有其必要性，在挑選債券商品的類型上，「○八年的上半年最好不要搶進高收益債」，陳冠君這麼建議投資人，甚至，如目前手上握有高收益債基金且有獲利，就可分批獲利贖回。
基本上，債券商品若概分為投資等級債、新興市場債、高收益債這三類型，投資等級債（信用評等在ＢＢＢ以上）且存續期間較短的商品，是目前的首選類型，其次是新興市場債，至於高收益債則盡量要避開。
在挑選債券型基金上，習慣法人操作角度思考的陳冠君不以報酬率為主要因素，畢竟投資債券型基金之目的不在於報酬率，而在於穩健資產配置，是以他反而建議民眾應選擇已成立五年以上的基金，且參考衡量經理人操盤功力指標的「α值」，應可選到相對穩健的基金。
綜合言之，股票屬於攻擊型資產，而債券則屬於防禦型資產，擁有港、中、台三地理財規畫師（ＣＦＰ）證照的銀行超級理專蘇麗方看著客戶也急於想進場，她建議不要因股市行情明顯走入空頭才刻意投資債券商品，而應平時就多多少少擁有債券商品部位，至於現在股市行情走入空頭，資金的配置上，確實可以多一點部位配置在債市上。
