台股基金正當紅，面對幾百檔的台股基金，究竟該怎麼選？德盛安聯投信海外研究首席傅子平分析，台股輪動快速，光靠一位明星經理人很難面面俱到，還要面臨挖角風險；不如挑選有堅強團隊作後盾的基金，穩穩賺才是王道。
不過，面對幾百檔的台股基金，很多投資人不知該如何下手。有些基金標榜團隊素質堅強整齊，有些則有明星經理人光環，到底，該選擇哪一種台股基金較有賺頭？
產業輪動快 一人難以兼顧
銀行財富管理主管建議，挑選基金時，應該先看績效穩定度。接著，要觀察背後是否有個堅強團隊，尤其是當大行情啟動時，更凸顯團隊研究的重要，千萬不要只選明星經理人。
因為，台股起漲至今，幾乎各類股都曾表現過，若未來要繼續強攻，勢必要有不同的主流股，不斷接棒演出。此時，單單光靠一位明星基金人，可能很難精準抓到每個波段的行情。
德盛安聯投信海外研究首席傅子平分析，每位經理人都有不同的個性，與選股的偏好。有時候某些經理人會靠著獨特見解，比別人更早挖掘出潛力股，在某段時間因為績效大漲而一炮而紅。
但是，假如股市趨勢改變，這些明星基金經理人卻常會因為「情有獨鍾」，對特定熟悉的行業或是公司，在原有價值一百分之外，再加上二十分的「熟悉分數」。使得當其他股票已經在漲，明星經理人卻可能只偏執在特定熟悉的股票上，因而錯失一整段上漲行情。
「沒有永遠的第一名！」傅子平說，因為人性的弱點，經理人選擇個股時容易因為熟悉程度，或是基於過去的經驗，而有類股或個股的偏執。更何況，一個人的力量有限，不可能面面俱到，什麼產業都懂。
另外，除了個人能力與時間有限之外，明星經理人還要克服前幾名的光環，在龐大的壓力下，為了維持排名，甚至需要重壓某些股票。選股時本來該擺在最前面的風險控管意識，常常在「拚冠軍」的期待之下，反而排到後面，讓基金的績效呈現高度波動。
可不要小看這種「第一名」的壓力，人性是影響股票操作最重要的因素，風險控管也是投資長長久久最重要的關鍵，基金操作要穩定，最好還是選擇有堅強團隊作後盾的基金，強調團隊操作、分工互助、共同協商，更容易做出正確的判斷。
挑基金團隊 注意二大原則
傅子平強調，不同背景的研究員、基金經理人，也有不同擅長之處，長線來看，可讓基金表現較為穩定；尤其是希望長期投資的民眾，最好還是選擇以團隊操作為主的基金，特別是屬於股票型的台股基金。
他進一步提出「挑選基金團隊」的兩個簡單原則，讓投資人參考。首先，一般來說，大型投信的團隊都不會太差，像是元大、群益以及德盛安聯等，都沒有錯過台股這波大行情。也因為規模大，公司對於風險控管有一定流程，操盤思惟和選股策略都不會太過偏激。
其次，要觀察團隊與公司的投資哲學，投資哲學常會表現在公司的操作面上。若重視短期績效、短進短出的投信，就會讓旗下的基金績效落差很大，淨值也不穩定，就不太適合追求穩健報酬的投資人。
然而，投資人又不在投信公司上班，不是業內人士，該怎麼了解投信團隊的風格？傅子平建議，要了解團隊的投資哲學，可以透過參加定期研討會的方式，聽聽經理人與公司的解說，了解經理人是只重視個股短期表現，還是對總體環境、產業結構也有長期觀察？
他強調，「只要經理人能對產業有透徹了解，至少不會看錯市場趨勢，就不容易大賠，接下來選擇個股，就只是賺多賺少的差別。」
明星經理人有迷人的光環，雖然短期內可能會吸納不少資金，成為投信的金字招牌，但當紅經理人也很容易被挖角，後續接手的經理人必定有自己的投資思維與操作風格，一般來說，大約需要半年的持股調整期，在這段期間內，因持股明顯改變，基金淨值就很可能往下掉。
舉個例子，二○○六年績效第一名的德信大發基金，以四七．七四％的高報酬超越台股去年一九．四八％的漲幅，當時經理人張達文接手該檔基金長達五年半，長期績效傲人。
但是，今年農曆年後，張達文因被同業挖角而離職，使得德信大發績效出現盤整。在其他台股基金大漲時，績效卻沒有突出表現。雖然今年到六月底的淨值仍成長一○％以上，但排名相對落後，掉到了八十九名，若是長期投資該檔基金的投資人，可能會有點驚訝。
重視團隊合作的投信，還有資源互享的好處。像今年網通類股從過去的泡沫復甦，德盛安聯從底部行情一路參與，就是因為德盛安聯的海外部研究團隊在去年底，看到美國網路股像是思科（Cisco）資本支出創下二○○○年以來的新高，將訊息分享給國內部的台股操盤團隊，讓台股投資團隊得以提前布局，這也是團體戰的好處。
