投信開始流行機器選股,用新科技來提升基金績效,台中水湳機場旁逢甲大學的「教職員福利儲蓄信託基金」,用三年來只換三檔基金的長期持有策略,締造年報酬率平均逾九%的績效,打敗指數和大部分基金經理人,他們是怎麼做到的?
「與趨勢為友(Trend is Friend)!」負責逢甲教職員信託基金操盤的投資小組召集人、財務金融系副教授羅仙法一語道出基金獲利的投資心法。站在商學大樓外的陽台,遠望空曠的水湳機場,羅仙法闡述:只要抓住趨勢並長期抱牢,靠共同基金獲利並不難。
二○○○年七月,逢甲大學董事會成員前往香港參訪,發現香港政府專為港民退休設置的「強基金」(Mandatory Provident Funds, MPF)立意頗佳,鑑於私立大學教職員退休金與國立大學有相當差距,為吸引好的師資投效逢大,回台後決定成立「教職員福利儲蓄信託基金」,只要教職員願意加入,每月最低投入薪資的五%,學校就提撥相對資金作為鼓勵。
目前,超過九成的逢甲教職員參與該信託基金運作,二○○一年八月基金正式成立,從第一個月基金只有四百萬元起家,之後,每個月基金都自然增加四百萬元。
這個由逢甲大學副校長李元棟擔任主委的管理團隊,推選曾任證券公司總經理的羅仙法出任投資小組召集人,全部小組共八人,均是逢甲老師,三年來累積報酬率竟達二八%,平均年獲利超過九%。
長期持有──過去三年只賣三檔基金
跟國內成立時間大於三年的十支全球型基金相比,二八%的績效可說是名列前茅,僅次於摩根富林明的全球通網基金,假設再跟國內五十九檔平衡型基金相比,則排行第七,打敗大多數基金經理人和研究團隊。
以基金目前投資組合來看,信託基金中共持有十二支基金,其中股票型基金占六○%,債券型基金占三五%,其餘的五%則是現金,過去三年中只有賣過三檔基金。
以霸菱香港中國基金為例,在投資小組決定買進後便一直持有,最高報酬率一度超過五成,後來羅仙法發現基金的淨值走勢圖開始下彎,將本金部分全部贖回,但由於看好未來大中華區的成長趨勢,獲利的部分仍持續投資,除了霸菱香港中國基金外,怡富亞洲、富達歐洲,以及德盛生技,都是該信託基金長期持有的標的。
順勢操作──追隨歐元調整投資方向
然而這些績效的背後,卻是投資小組不斷激盪出來的結果。
根據羅仙法的回憶,投資小組第一次開會時,正巧遇到美國九一一事件不久,全球投資市場陷入一片低迷,投資小組八位委員中,有六位委員建議基金全部資金都投入債券市場,然而羅仙法卻認為,「股票市場的底部已經到了,」因此力排眾議,堅持基金的部分資金應投入股票市場,到後來,投資小組就決議以股五債五的投資方式,跨出信託基金的第一步。
緊接著,歐元兌美元跌到○.八八美元,小組成員判斷未來全球至少有三分之一以上的外匯存底會採用歐元,因此基金主要投資方向便以歐債與歐洲股票基金為主,後來隨著歐元走勢強勁,基金的獲利自然跟著水漲船高。
建立停損──跌破三十交易日均價就出場
羅仙法指出,投資小組的運作方式會先就現在景氣做分析,並規畫出應有的股債比例,然後再觀察全球市場現階段哪一個區域值得投資,確定區域後則抓有潛力的產業,之後則挑選過去三至六個月績效不錯的基金,作為投資決策的參考。
此外,羅仙法表示,只要基金淨值跌破過去三十個交易日的均價,就停損出場,不過羅仙法笑說,停損有時還是會有執行不力的情況,所以過去曾發生過投資的某一檔中小型基金,一度虧損五成以上的紀錄,直到後來它回升到報酬率負一○%且淨值走勢下彎時才認賠贖回,因此羅仙法認為,全面建立停損機制是投資小組現階段最需要養成的文化之一。
目前逢大的信託基金經過三年的提撥以及累計的報酬,規模已逼近二億元,足以媲美一支小型基金,近來隨著油價看回不回,投資小組已開始酌量介入能源基金和東歐基金,預計將再為基金績效創另一高峰。
看來未來逢甲大學的教職員退休後,擁有比公立大學更優渥的退休金,已經是指日可待了。