「開發基金是看得到、吃不到的空中大餅」、「開發基金偏愛大型投資案，對亟需扶持的中小型生技公司，毫無發揮積極輔導的作用」、「開發基金制定公司必須先集資七成，之後才入資的條款，根本是個大笑話」。
小雞才需要政府扶持
自從政府將生技產業視為二十一世紀的明星產業，行政院開發基金便在民國八十七年頒布「行政院開發基金投資生物技術產業五年計畫」，期望以五年兩百億元的額度，帶動民間積極參與投資生技業。
政府的眼光深遠、立意良好，獲得產、官、學界一致的認同。然而，眼看這項計畫明年即將到期，無論是投資成效、投資準則，還是組織定位，在在飽受業界的批評，也不禁對開發基金能否扮演好「火車頭」的角色，打上大大的問號。
一位曾與開發基金接觸的業者指出，開發基金口口聲聲說要扶植國內生技產業，但放眼所及，投資案幾乎偏重大型公司，讓不少有潛力又亟需經費的中小型公司，往往只能吃閉門羹。
從開發基金現有的投資案來看，確實有偏重大型案子的趨向。像是台灣神隆，股本二十七億元，開發基金就持股二五％，投入了六億七千五百萬元，再如近期十分搶手的太景，開發基金持股一成，投注一億六千萬元，成為太景的第二大股東。
開發基金如此「青睞」大型生技公司，絕非做法失當，只是，套句這位業者的話：「太景原本認購就很熱烈，不差開發基金，反倒是目前還未有具體產品，仍處研發階段的中小型公司，在急迫性上，更需要政府的大力資助。」
七成條款業界難以接受
另外一位遭開發基金拒絕的業者，則清楚地記得與開發基金官員第一次接觸的場景。「他(指官員)還來不及看完整份營運計畫書，一開口就先砍我們的股價，直說這樣的公司不值三十元，十元就夠了，真不知評估標準從何而來。」
更讓業者氣憤的是，這位官員「半瓶水」的態度，讓他們有種「受辱感」。「官員直接地說，我們做生物晶片沒有前途，現在流行的材料是『矽膠』，天啊，什麼矽膠，又不是要隆乳，可見官員一點專業常識都沒有。」
好說歹說，業者們與官員前後會面兩次的心得是，「我們好像是來幫官員上課的」，但最後，開發基金還是決定不入股，理由是「礙於規定，貴公司尚未集資到七成，所以，開發基金不便介入」。
這個邏輯，被業界罵得臭頭。「如果我們真能募集到七成的資金，又何須開發基金的錦上添花」，還有業者以嚴厲的口吻批評，「如果開發基金只願當『跟屁蟲』，看別的法人入股才決定跟進，無疑顯示開發基金不願承擔風險，且專業的判斷能力有問題。」
股本大小無關公司潛力
不僅「七成條款」令業界難以接受，就連另一項投資準則，業者們也大表不服。開發基金規定，每一個投資案的登記資本額，都必須在五億元以上，否則，別來找開發基金談。
事實上，除了幾個超大型公司之外，國內現有的生技公司，股本幾乎都維持在兩億元以下，幾千萬元的案子比比皆是，就連生技產業已成熟的美國，許多公司剛成立時，股本也不過五百萬美元，隨著資本市場資金的流動，才逐漸擴張為千萬、億萬美元的公司。
因此，公司股本大小，並不等同於公司是否有潛力，能否在未來一飛沖天，開發基金設定「五億元股本」的條款，無異搬了個大石頭，橫放在業者們眼前，徒增產業成長之路的顛簸。
有了上述許多條款的阻礙，業者們不免感慨：「政府的補助實在沒那麼好拿」，與其將希望放在開發基金身上，不如「自力救濟」，尋求其他國內、外法人的援助。
究竟開發基金的投資標準為何？截至目前，眾多投資案中，投資報酬率又有多少？且來一一檢視。
根據開發基金所明列的投資範圍，包含原料藥、檢驗試劑、疫苗、新藥、科學中藥、花卉與生技農產品、生技水產養殖、生技環保產品等等，乍看之下，範圍很廣，但根據業界實際接觸的經驗，即使是同一個類別，也會因官員的認定不同，而排除在生技產業之外。
台灣神隆案飽受質疑
一家利用生物製劑、特殊抗體的飼料配方，在科技養殖技術上大有突破，並申請到多國專利的公司，與開發基金官員洽談後，竟發覺對方並不認為這是一家生技公司，而是傳統的養殖業。
當這位業者告訴官員，連日本、大陸等國都將此技術列為國家重點生技發展項目時，官員才恍然大悟，明白這不是普通的養殖業，但最後仍以「技術不夠前瞻、沒有先募到七成資金」為由，打了回票。
但令業者覺得不公的是，開發基金卻已承諾要投資另外一家以開發溫水魚專用疫苗為主，同屬農業生技的公司。「對方已募到七成資金了嗎？所謂技術具前瞻性的標準又在哪裡？」即使確定已「出局」，業者們仍希望開發基金能拿出具體的答案，好讓大家「心服口服」。
也有業者質疑，像台灣神隆股本這麼大，不但往後每股盈餘難以凸顯，就連原料藥的市場競爭也相當激烈，實在不懂開發基金當初怎麼會決定入股。針對此點，開發基金一名官員無奈地表示：「這是前人留下的投資案，我們不方便批評。」
不少投資案還在虧錢
不過因為台灣神隆的副董事長林明德，曾擔任開發基金副執行祕書，外界自然會有聯想。
而開發基金各個投資案，所顯現出的投資效益亦備受關注。根據統計，目前為止，開發基金直接投資的生技公司共有十家，投資創投公司與基金則有七家，總投資額為四十四億八千多萬元(詳見列表)，離當初所訂定的兩百億元目標，有一大段差距。
開發基金現任副執行祕書許欽洲， 在今年五月下旬舉辦的第五屆生技 SRB 策略會議中，坦承「開發基金執行率不高，的確需要檢討」，對於投資績效不佳的話題，一位官員則四兩撥千斤地說：「生技產業近年才崛起，開發基金介入也是這一、兩年的事，再過一、兩年，投資效益就能逐漸彰顯。」
投資案虧多賺少
儘管官員不願針對個別案子深入談投資報酬率，但從開發基金先前在立法院接受質詢，不諱言「不少案子仍處虧損階段，包括台灣神隆、台灣花卉、健亞、聯亞、中加生物科技基金等」，可以窺知，開發基金的生技布局，仍呈「虧多賺少」的局面。
生技投資原本帶有濃厚的風險，開發基金不必然成為「最終的大贏家」，是可以理解的。官員強調，「有些案子一翻兩瞪眼，必須等到公開發行之後，再來評估也不遲。」例如普生，已取得工業局推薦函，掛牌時間指日可待，「你能說普生曝光率不高，就是一家爛公司嗎？」官員解釋。
平心而論，開發基金若只是投資效益差，還不會招致隆隆的砲轟聲，最主要的是整個體制定位不清，組織結構有問題，讓業界不得不發出不平之鳴。
一位業者直指問題的核心：「如果開發基金不能做龍頭，評估台灣發展生技產業，和國外相較下，到底還有哪些利基，並據此作為投資標準，助國內業者扎根，真不知道要這個單位做什麼用。」
開發基金也有自己的無奈，從組長、副組長到研究員、副研究員共十一人，其中，只有三人擁有公務員資格，其他皆是約聘人員，在工作繁雜，做的是一般創投業者的事，薪水不若創投高，又沒有退休金的保障下，想要所有開發基金人員「勞心勞力」，並非易事。
開發基金內部也有諸多無奈
另一方面，十一名職員，只有一人有生物背景，其他都是「生技門外漢」，拿著納稅義務人所繳交的國家基金，背負的責任何等神聖，相信這些員工進行決策，面臨各界的壓力，多多少少有些許的無力感。
想要提振開發基金員工素質，或許應該從體制改革起。由於這是任務導向，屬臨時編制，員工皆由招募而來，若改制成為常態性組織，加上嚴格的考試任用，專業素養就能提升不少。
問題多多的開發基金，若真想助國內生技產業萌芽，不妨多聽聽業者的意見，否則，重點式的投資，見樹不見林，只能讓業者「心領」政府的美意，產生不了任何實質的效用。
