今年五月底以來，台幣匯率動向成為市場焦點。但若拋開「新台幣應不應該貶值」，或「以新台幣貶值，可刺激出口、促進經濟成長」之立論能否奏效的爭論，以目前新台幣三十五元左右的匯價，相較於去年底的三十二．九九元，僅貶值約六％，與日圓、歐元、英鎊或東南亞各國貨幣相比，貶值幅度並不算大。
國際金融集團購併成本大降
就理論而言，新台幣的貶值，一方面代表國內商品的相對價格下跌，這對於以出口為主的產業，將因出口競爭力提高而直接受惠，但卻也相對地增加進口成本，造成物價的上揚，不利於進口產業及國內物價的穩定。另一方面，貶值反映的是以新台幣計價的資產縮水，表示新台幣的購買力降低，或資產價值的減少，這將使國人所累積的財富縮水及消費能力降低。
不過，如果從另一個角度來看，新台幣貶值雖然減少資產的價值，但卻顯示可以較低的成本購得這些資產，這對於國內目前亟待「擴大規模、合併整合」，或正與國際金融集團洽談合併事宜的金融銀行業而言，未必是壞事。
例如以總資產高達新台幣一兆二七二八億元的一銀來說，外資必須花費六三六四億元才能取得五○％的股權，按去年底約三十三元的匯率計算，相當於一九三億美元，如今新台幣匯率貶至三十五元，外資只需一八二億美元就可取得，節省了十一億美元的購併支出。
因此，對於國內有意願出讓經營權的銀行股東，或是有意進軍國內金融市場的國際金融集團而言，新台幣的貶值，不但可以增加雙方在價格上「各退一步」的議價空間，提高「中外合併」的可能性，進而加速國內金融機構的合併整合與國際化的腳步，而且因外資的購併動作，吸引投資資金流入國內，對於當前國內低迷的景氣也是正面助益。
銀行「過度競爭」：家數太多營運規模太小
事實上，最近幾年來，台灣的金融銀行業者經營日漸艱困的最根本問題，一言以蔽之，就是在於「家數太多而營運規模太小」，因而形成過度競爭的現象。若以「每服務十萬人口的分行家數」計算，台灣每一銀行的分行家數高達二十七家，高於香港的十五家及新加坡的十家，充分反映出國內銀行競爭之激烈。
此外，不論是以資本額、總淨值、總資產、存款，或是放款等營運規模指標所計算的市場占有率，國內前三大銀行合計的市占率大約僅有二五％至三○％之間，與金融先進國家，如新加坡的八○％、香港的七八％、加拿大的六○％或英國的五○％相比，亦明顯偏低。
事實上全球大型金融集團中，排名第一的日本瑞穗金融集團，總資產就高達一兆三千億美元，德意志銀行則以八八八○億美元排名第四，而美國最大的花旗集團，總資產約有六六七○億美元，排名還落到第八，香港最大的匯豐控股集團，以五六九○億美元的總資產也只能名列第十。
反觀國內方面，全部五十三家銀行合計的總資產規模僅有六○六四億美元，還比不上一家花旗集團的規模。目前政府雖有意將「台銀、土銀、中信局」三合一，但合併之後的總資產為一一五○億美元，在全球銀行的排名也只有第七十四名而已。因此，在國內的金融環境中，銀行經營之艱困是可想而知的。
分久必合合併風潮即將展開
展望未來，面對台灣即將加入世界貿易組織，在「自由開放」的原則下，國際大型金融機構或跨國銀行，勢必挾著他們「多元化的金融商品」及「創新的金融技術」，直接進入國內金融市場。因此，當前台灣的金融業處於這種「內憂外患」的競爭環境中，只有透過「大合併」的方式，對內減少國內的競爭者，擴大經營規模，對外則可整合企業資源降低經營成本，提高本身的競爭力，以面對未來金融「國際化、大型化」的競爭。
換句話說，國內金融業在經過十年「過度競爭」的戰國時代之後，即將進入「大合併」的時代。
根據多數研究機構的預測，未來台灣的金融業在經過這一波合併風潮之後，最後大概只有十五家可以存活下來，其中五家大型金融集團，每一家總資產規模至少六百億美元(銀行部分)以上，市占率約在一○％至一五％，而十家小型金融集團，每一家資產規模約在二百至三百億美元，市占率則是介於五％至一○％。因此，在國內金融業這一波「大者恆大」的合併趨勢中，最後能夠存活下來的公司，可能就是未來具備投資價值的公司，值得投資人追蹤觀察。在此提供下列指標作為篩選的依據。
總資產在五十至一百億美元是外資購併的最愛
就國內的狀況而言，總資產規模在一五○億美元以上的金融機構，股權多數是由官方所持有，公營性質濃厚，不易成為外資購併的對象，而一五○億元至一百億元則是僅有新光人壽一家。至於一九九一年以後陸續成立的新銀行，其總資產多數介於五十至一百億美元間，屬於資產規模適中，故獲利能力不錯的銀行，將較容易獲得外資青睞，例如華信、富邦、台新、玉山、大安、萬通等，其中，富邦銀行已與花旗集團策略聯盟，未來將以「富邦花旗」雙品牌方式營運。另少數低於五十億美元的銀行，除因規模太小外，少數幾家因經營不善，加上資產品質較差，恐怕不易成為外資的購併對象。目前財政部已經宣布的合併組合，包括「合庫、慶豐銀」的二合一，「一銀、大安、泛亞」與「台銀、土銀、中信局」的三合一，以及「誠泰銀行、嘉義二信」的二合一。
此外，傳聞中的「交銀、世華、中銀」或「交銀、中銀、華銀」等都是熱門的合併組合。值得注意的是，在考量業務互補性質之下，獨占證券收付業務的世華、具備國際金融業務的中銀、具投資銀行性質的台灣工銀、交銀、開發，或以信用卡及消費貸款業務見長的中信銀、台新、華信等，都是可能的組合。
ROE 越高 獲利能力越強
如果要衡量一家公司的獲利能力， 最簡單且最好用的指標， 就是淨值報酬率(ROE )，即以稅後純益除以股東權益的比率，代表股東出錢投資的報酬率。根據統計， 八十九年度 ROE 超過一○％的銀行僅有四家，其中以開發的一二．六六％最好，其次是中信銀、交銀、世華均在一一％左右，顯示這些公司的管理者能為股東創造不錯的報酬率。
另以逾期放款比率來看，今年第一季數據最低的是華信銀，僅有一．二八％，逾期放款只有二十億元，顯示該行的資產品質相當不錯，產生呆帳的機率較低，而以盈餘打消呆帳的壓力也最小。
綜言之，ROE 在七％以上，而逾放比率多數低於三％以內的銀行，整體表現算是最好。 此外目前已經計畫成立資產管理公司( AMC )的銀行，除可與外商建立策略聯盟的關係外，也可處理銀行本身「不良債權」的問題資產。例如僑銀將與奇異資融公司( GE Capital )合資成資產管理公司，以資產作價方式投資，資本額規模在三百億元以上。屆時僑銀高達二五○億元逾期放款，就可全數移轉給AMC 處理，成為一家零逾放的「新」銀行。
霖園、富邦、新光、統一、和信具跨業經營能力
在金融控股公司的架構下，允許包括銀行、證券、保險、票券在內的金融機構「跨業經營」，此將有利於企業資源的整合及共同行銷，以滿足顧客「一次購足」的需求，提升競爭力。目前國內金融集團中，具備「跨業經營」版圖較為完整的，包括霖園集團、富邦集團、新光集團、統一集團及和信集團。
其中，以富邦集團的布局最為明確，由花旗集團斥資約八．一六億美元，取得富邦集團旗下五家公司，包括富邦產物保險、富邦證券、富邦銀行、富邦人壽、富邦投信各一五％之股權。另外，富邦集團也持有世華銀高達八．三％股權，取得兩席董事。目前富邦集團旗下公司總淨值高達新台幣一三○○億元，一旦集團合併，將成為國內淨值最高的金融控股公司。
此外，開發在轉型為金融控股公司方面最為積極，也最會製造新聞，例如收購大華證券股權，事前滿城風雨，事後合計持有大華證股份達二○％以上，順利完成購併。另未來開發將以一股換一股中華開發金融控股公司股票，且將加速合併商業銀行、信用卡、票券金融、信託、保險、證券、期貨、創投及國外機構等版圖，計畫成為國內最大的控股公司。
