四月到期的中纖有擔保公司債持有人兌償出現問題，造成擁有中纖公司債的德信、復華、金亞太基金短短兩天內被狂贖二三六億元，市場一片人心惶惶，持有債券型基金的投資人更是恐慌，深怕地雷債風波又重演。
國內頗具公信力的中華信評公司，預估今年將會有超過一四○億元的公司債可能發生違約，嚇壞了政府及機關團體，只要報紙點名的問題公司債，持有債券型基金的投資人就馬上去贖回，逼得財政部次長林宗勇跳出來叫中華信評「閉嘴」，債券型基金在投資人心目中，一夕間從低風險轉變為高風險的投資工具。
林宗勇要中華信評「閉嘴」
經過前幾年金融風暴的洗禮，市場對無擔保公司債的要求較高，除非是像台積電、聯電、中鋼等大型公司所發行，否則投信不會去買，至於銀行擔保的公司債，則被認為問題較小，投資的錢不會變成壁紙。但沒想到，今年首先「發難」的竟然是有銀行擔保的中纖。也讓台灣唯一被標準普爾( Micropal )評選為五星級債券基金的德信萬年基金蒙上一層陰影。
事實上，七成以上的公司債都是投信的債券基金所擁有，其他券商或保險公司對公司債並不熱中。為了釐清投資人的困惑，本刊特別找出媒體報導過有財務疑慮的公司，其發行今年即將到期的公司債，究竟被那些債券型基金持有，供投資人參考。
在無擔保公司債部分，除了前幾年陸續傳出財務危機，甚至經營權易主的易欣工程、台中精機、延穎實業等公司債，已經陸續由投信公司吸收處理了。
做監視器的美格，連續三年虧損嚴重，使得外界對美格今年七月底到期的無擔保公司債是否能如期償還有所疑慮，一度讓握有美格公司債的金鼎、保誠威峰二號、寶來得利等債券型基金遭到贖回，經過這次風波，這三家投信已經保持高度警覺。
去年傳出有財務危機的威京小沈，旗下的中華工程也一度讓投信不安，因為包括倍立、怡富兩家持有較多的投信神經緊張，不過，日前中工與政府簽署一份合約，保證中工的財務後，中工的跳票疑慮才解除。至於被光寶集團買下的致福電子，在經過改造後也逐漸走出財務陰影。另外，做紡紗的廣豐實業由於連續第三年出現鉅額虧損，投信正密切觀察中。
營建公司財務吃緊多
有擔保公司債方面，以未上市公司債風險最大，像長城鐵工發行的公司債由中華成龍及部分壽險公司認購後，公司就突然消失不見，這筆公司債到期必須由擔保的萬通銀行負責，因此，中華投信等持有者應該老神在在。
營建公司是今年要特別注意的一群，由於景氣低迷，許多高負債經營的建設公司都陸續傳出倒閉，今年到期的公司債中有財務疑慮的包括宏總、長谷、和旺、昱成、總維等建設公司，所幸，各家投信持有的額度並不多。
其實，這一兩年投信也陸續有桂宏、東雲等地雷債的發生，投信處理公司債的經驗已經相當「老道」，像這次復華投信有中纖公司債九億元，是三家之中最高的，但贖回壓力卻是最小，在沒有賣掉中纖債之下，復華債券基金規模不減反增，一直維持在三百四十億元左右，這要歸功於復華處理債券基金的透明及對客戶的安撫上。
至於德信萬年債券基金，雖然被贖了一百六十多億元，但淨值不減反增，主要是因為德信賣掉高利率的無擔保公司債，如台積電、中鋼等，而不是一味的大砍問題債，這樣的策略也為德信加分不少。
事實上，一九九八年是台灣金融風暴的最高峰，也是投信公司踩地雷債最慘烈的一年，約有十六家投信受傷，當年地雷債總金額約二十七億元，其中以中華投信承受了四億五千萬元的地雷債為最多，其次是光華、國際、元大、富邦、永昌、寶來、建弘、京華、台灣、德信、日盛、群益、金鼎、統一、法華等。
當時，中強、東隆五金、台中精機等業績超強的上市公司，突然「變臉」，爆發財務危機，讓許多投資人及投信法人措手不及，特別是擁有中強公司債的投信至少九家以上，讓債券基金投資人「嚇破膽」。
因為經歷過那段慘痛的歲月，投信大吃呆帳，使得後來債券型基金在投資公司債方面，戒慎恐懼，金額也大幅減少，幾乎都是控制在公司能夠承受的風險內，從本刊的統計可以看出，即使這些曾經傳出財務問題的公司債真的出狀況，這些債券型基金損失也很有限。
不過，今年的投資情勢險峻異常，地雷債難保不會重演，投資人唯有多了解自己債券基金的投資明細及公司債狀況，才能真正如何趨吉避凶，確保自己財務的安全。
有擔保公司債方面，以未上市公司債風險最大，像長城鐵工發行的公司債由中華成龍及部分壽險公司認購後，公司就突然消失不見，這筆公司債到期必須由擔保的萬通銀行負責，因此，中華投信等持有者應該老神在在。
營建公司是今年要特別注意的一群，由於景氣低迷，許多高負債經營的建設公司都陸續傳出倒閉，今年到期的公司債中有財務疑慮的包括宏總、長谷、和旺、昱成、總維等建設公司，所幸，各家投信持有的額度並不多。
其實，這一兩年投信也陸續有桂宏、東雲等地雷債的發生，投信處理公司債的經驗已經相當「老道」，像這次復華投信有中纖公司債九億元，是三家之中最高的，但贖回壓力卻是最小，在沒有賣掉中纖債之下，復華債券基金規模不減反增，一直維持在三百四十億元左右，這要歸功於復華處理債券基金的透明及對客戶的安撫上。
至於德信萬年債券基金，雖然被贖了一百六十多億元，但淨值不減反增，主要是因為德信賣掉高利率的無擔保公司債，如台積電、中鋼等，而不是一味的大砍問題債，這樣的策略也為德信加分不少。
事實上，一九九八年是台灣金融風暴的最高峰，也是投信公司踩地雷債最慘烈的一年，約有十六家投信受傷，當年地雷債總金額約二十七億元，其中以中華投信承受了四億五千萬元的地雷債為最多，其次是光華、國際、元大、富邦、永昌、寶來、建弘、京華、台灣、德信、日盛、群益、金鼎、統一、法華等。
當時，中強、東隆五金、台中精機等業績超強的上市公司，突然「變臉」，爆發財務危機，讓許多投資人及投信法人措手不及，特別是擁有中強公司債的投信至少九家以上，讓債券基金投資人「嚇破膽」。
因為經歷過那段慘痛的歲月，投信大吃呆帳，使得後來債券型基金在投資公司債方面，戒慎恐懼，金額也大幅減少，幾乎都是控制在公司能夠承受的風險內，從本刊的統計可以看出，即使這些曾經傳出財務問題的公司債真的出狀況，這些債券型基金損失也很有限。
不過，今年的投資情勢險峻異常，地雷債難保不會重演，投資人唯有多了解自己債券基金的投資明細及公司債狀況，才能真正如何趨吉避凶，確保自己財務的安全。
