時值農曆年關，年終獎金即將到手之際，基金已經是投資人不可或缺的投資標的，本刊特別從去年基金的績效，挑選出在操作難度最高的年度裡表現突出的好基金，供投資人參考。
「薑還是老的辣。」這句話在去年股票市場中充分印證。去年國內股票開放型基金績效，前十五名中，有近一半以上的基金經理人有十年證券市場資歷，而且不乏過去績效不錯的明星基金經理人，包括元富高成長的周雷、統一統信的黃慶和、怡富台灣增長的侯明甫等。除此之外，超過十年資歷的有建弘小型的羅小蘭、永昌永昌的吳萬益、建弘福王的吳祖望及金鼎科技金融基金的王佳源。
操盤難度歷年最高
去年科技類股急轉直下，跌勢超出分析師的預期，使得一九九九年紅極一時的科技基金幾乎全部退位，連一九九九年績效第一的怡富新興科技，去年掉到了二十六名，去年第一季最紅的元富科技島則退到了十七名。
二○○○年則是一般股票型基金的天下，而且規模小的要比規模大的占優勢，低持股的要比高持股的吃香，小規模、低持股才能安然度過去年年底的空頭市場。以十五名內來看，規模超過二十億元以上的只有建弘小型、元富高成長、怡富台灣增長三檔基金。
就去年的股票市場而言，能夠每一季打敗大盤的基金數也相當少，只有建弘小型、建弘福元、傳山永豐、大眾大眾、永昌永昌、怡富台灣增長及金亞太基金等七檔，可見對基金經理人操作的困難度之大。
去年最紅的基金經理人要屬建弘投信了，前十五名就囊括了三檔，包括第一、二名的建弘小型、建弘福元及第十三名的建弘福王，建弘小型基金的羅小蘭，不僅是去年一年期基金績效第一名，連兩年期的績效她也是第一，是名副其實的雙冠王，甚至去年每一季操作績效都能夠打敗大盤，表現很突出。擁有十三年證券市場資歷的她，操作相當靈活，周轉率也一向居高不下，一旦下手也絕不留情，手法相當「慓悍」。
悍將羅小蘭位居第一元富周雷空頭顯佳績
羅小蘭的操作策略是，對市場看多，持股馬上加到九成，像去年第一季，她也買過網路股。一旦市場轉趨保守，她則馬上降低持股，最低減到五、六成，使得羅小蘭也曾經成為證期會的「咖啡族」。羅小蘭說，在股票市場十三年的時間，看過極度樂觀與極度悲觀的行情，所以當她有信心時才會有大動作，否則看不清楚市場的變化時，她會設停損，退場觀望。
雖然持股低，羅小蘭說，她自認對得起受益人，沒有亂加股票，沒有讓投資人受很大的傷害，而這些受益人也是背後支持她去做對事的力量。至於建弘福元基金經理人蔡雪屏，操作也相當穩健，其基金持股內容向來與建弘小型基金非常類似，低持股的策略也完全一樣，使得他們能夠避開下半年的空頭襲擊。
第三名則是周雷的元富高成長，在股票市場擁有十二年以上操盤資歷的周雷，操盤元富高成長已有五年以上，一向都是基金排行榜上的模範生，往往股市趨向空頭市場時，周雷的績效就會顯現。去年下半年，周雷便是以低持股出名，持股都在五成上下打轉，也因此成了證期會的「座上賓」。
市場人士形容自營商出身的周雷，對基金的要求是絕對績效，一向敢殺、敢追也是周雷的特色。周雷在去年渾沌不明的行情中，又再次展現了他的功力，進入排行榜的第三名。
前十五名中，要屬第四名傳山永豐的葉鴻儒最年輕，年紀不到三十歲，去年五月接下傳山永豐後，他的操作就相當靈活，加上基金規模只有四．六億元，第四季持股平均五、六成，因而能夠勝出。此外，寶來二○○一及重壓中國概念股的保誠台資概念分別位居第五、六名。
張島郎、黃慶和以高持股對抗大盤
排名第七的大眾投信大眾基金經理人張島郎，也有十三年以上資歷，先後在國壽證券投資部、大眾自營部受訓過，他是少數以高持股來對抗空頭大盤的基金經理人，他認為，「投資人給你錢，就是要你幫他投資。」所以他在去年採取分散持股的方式，投資超過三十五檔的股票。
另外一位也是採高持股策略的是統一統信的黃慶和，持股高達九成，沉寂已久的黃慶和在今年下半年又再度嶄露頭角，躍上基金排行榜的前十名。不過，原本該基金可以衝進前五名，卻因為高持股，最後幾天不僅被其他基金圍剿，在股票下跌過程中，又稀釋了淨值，因此跑到第八名。雖然如此，黃慶和又再度於股票市場中展現他超強的鬥志。
永昌永昌的吳萬益也有十一年的資歷，低持股也是他的特色。第十名的李祖任則是統一新培養的新星，今年上半年統一黑馬的績效就相當亮眼，李祖任六月接下後，也維持了一定的佳績。
「基金過去的績效不能保證未來績效。」雖然是句老生常談的話，卻是投資基金千古不變的名言，投資人在選擇基金時，除了看去年的績效外，絕對不要忘了了解該基金經理人的操盤資歷及績效，因為股市行情越不好，越能顯現操盤手的功力。
