A股迎來了一個不想放長假的行情，A股券商在10月中國國慶假期間，自動放棄休假，熱切地問候客戶，開戶不放假，結算公司積極配合，6日、7日的假期延長服務，趕星星趕月亮的，假期間開戶的，交易所還是只能在9日才能開始交易。
果真週二(10/8)陸股三大指數一開盤即集體大漲。上證指數跳空大漲超過10%，深圳指數一度漲逾12%，至於創業版指數更是大漲18%，近千檔股票逼近漲停，不過隨後上證指數漲幅收斂，一度又回到平盤附近。'
貝萊德、摩根士丹利等手握巨資金融集團，對金融委員會聯合記者會、政治局政策，唱起頌歌，A股一些大膽的券商，開出了「此時不進，要待何時」標題。
先講結論，我維持著本專欄今年春天以來的看法，Ａ股、H股反應基本面惡劣情況，一直在下探築底，接近利空出盡，會有反彈行情，但是基本面未改善，就只能是反彈，不會轉為多頭行情。投資者要冷靜面對，這波已經形成瘋狗浪，會有回調行情，不要盲目去追，除非你手中的中國資產是空倉。
看不到消費需求、企業獲利回升
券商轉為多頭，所有的報告都沒有回答本質問題，經濟基本面的消費、投資、進出口情況，呈現的都只是止住下跌態勢，公共債務、企業投資意願、消費意願並沒有好轉跡象，哪裡來的信心說出「此時不進更待何時」？
9月底政治局會議推出利多政策，讓市場感覺「幸福來得太突然」，這一轉向太過詭異，而且近十年來，政策轉向總是這樣又急又目標不清，這使得長期投資者依舊懷著戒心。這一波政策著重在房市解壓、資本市場要脫離加護病房以及重組公共債務，這可以緩解資本市場壓力，也確實迎來立即的資金湧入。
但是，作為看重基本面的投資者，我更關注消費、長期投資以及進出口數字的變化，如何解決需求不足、企業投資信心以及實實在在企業獲利數字的表現，這些驅動因子，在這一波的刺激政策裡，還沒有看到回升的契機。
資本市場及湧入的資金，來得快去得也快，所以說，要注意瘋狗浪式的反彈。
券商統計數據看來，9月27日到十一放假前，每日進帳資金是9月27日前的兩倍以上，幾乎都是個人戶，同一時間，機構在獲利個股間慢慢減倉。
十一假期間各券商開戶數，廣發證券日均開戶1.1-1.2萬戶，對照過去兩年日均1500戶，成長7-8倍。國信證券10月頭三天開戶排隊40萬戶。國投證券9月30日開戶排隊20萬戶。中信建投國慶假期間開戶排隊接近100萬戶。招商證券9月27日單日微信導流4萬戶。
這樣的數字看來，散戶入市資金會過兆元人民幣，很威，對嗎？
A股收假前夕，看到一個帖子：為了這波牛市，我埋伏了三年，本金50萬，現在剩9800，我要把屬於我的全贏回來！
基金機構被動賣壓是第一波考驗
這帖子一點不誇張，更多的散戶持有者是這一類投資者，這一群人有一大半是透過股票型基金持有的。因此，雖然散戶熱烈湧進，這抵不上滿身傷痕的老股民、老基民，這一波反彈，每一段獲利了結的賣壓最先來自於基金機構的被動賣壓。這是資金面的第一波考驗。
接著，時序接近年底，保險公司等機構需要面對年底考核大限，不輸為上、落袋為先，也會抑制每一波的瘋狗浪行情。
長期性資金，必須冷靜地如一頭擅長等待的狼，等待真正的長期利多訊號。如果無法逆轉需求不足、消費不振、長期投資低迷的情況，央行放再多的水，也只能是一波波瘋狗浪，容易進入「非理性繁榮」陷阱之中。
本專欄之前提過，本質上，目前中國將資本市場定位，是要為政治服務，尤其是要與美國大對抗的後盾，而不是以企業永續、投資者長期利益為優先目標，作為投資者，就要計算好自己被利用的時間段，不能做長期打算，不要一廂情願地以為市場是照著投資學教科書運行。
