聯準會最新公布的利率會議紀要顯示，早在7月份就已經有部分委員認為可以開始降息，只是為求謹慎所以多觀察一下經濟表現，如無意外，大多數委員都認為在9月開始降息一碼是合理的政策。
消息一出，本來就偏弱的美元指數更是貶至近8個月低點，寬鬆題材是否能推動台幣與日圓進一步走升？
美開展降息循環若能避過經濟衰退，美元還有續貶空間
我先說結論，若順利開啟降息循環同時避過經濟衰退的話，確實短線美元還有續貶空間，但若經濟下滑速度超過預期，對台幣來說就可能會有外資退潮的壓力浮現，此時可能就會轉向震盪，因此最好是美國緩降息，帶動股市走揚並推動熱錢回流亞洲。
從2022年以來，台幣的走勢就和過去的經驗不太相同，以前是當台股走強時，外資匯入將推升台幣匯價，但這兩年卻是股市屢創新高，台幣卻貶至32.9的近八年半新低，主要原因就在國內資金流向了高息的美債，抵銷了外資的匯入，甚至進一步推升美元兌台幣的匯價。
台股落底後的翻揚削減外資退潮壓力，台幣才能快速升值
但隨著美國8月初公布就業數據轉差後，美國長天期公債殖利率快速下滑，帶動了國人海外投資資金回流，加上股市落底後的翻揚削減外資的退潮壓力，就讓台幣有現在這一波的快速升值表現，所以後續若股市表現穩定加上美國持續降息，就能延續台幣升值的趨勢。
接下來有兩點需要特別留意，第一是聯準會降息速度的快慢，第二是亞幣之間的牽扯影響，由於聯準會表態通膨雖然高過預設目標的2%水準，但因為就業市場表現開始轉弱，所以才有先降息一碼的規劃，若後續通膨回溫或是失業率又回到4%左右，9月份利率會議後可能又會轉向保守觀察，將目前預期2024可望降息3碼的可能性消除，美元就會跟隨反彈。
第二是日幣這段期間升值幅度不小，若日本發現升息加上升值對經濟衝擊太大，可能又會希望日圓維持在1美元兌150日幣附近的匯價，屆時在出口競爭的角度上就會縮減台幣升值的幅度，畢竟若是台幣升值過頭，央行也很可能會適度出手調節，一旦出現這樣的現象，就會是台幣升值趨勢快要見頂的訊號。
如果覺得上述的觀察點都要等到9月利率會議前後才會確認的時間太久，也可以透過台幣匯價本身的走勢來判斷，我們在圖一中可以看到這一波美元最高點落在7月底的32.916，台幣開始走升後來到了31.842後進入整理格局，好不容易在8月23日收盤落在31.976，台幣從弱勢到第一波反攻進入小幅整理區。
圖一 美元兌台幣日K
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時間1/2~8/23，資料來源 精誠資訊
能否突破31.4至31.5整理區，要看股市後勁
從8月23日至9月19日凌晨的美國利率決議還有接近1個月的時間，可以用藍色線段的季均線為短線多空分界，畢竟可以看到在2月至8月初這段時間，美元兌台幣只要在季均線上方都是支撐區，現在跌破後也可以視為美元的壓力區，在衝破之前都是台幣較強的格局，若後續台幣走升，接下來可望向前一個整理區31.4至31.5走，但會否很快再突破就需要配合股市走揚來進一步推升。
日圓方面在9月還有自民黨總裁選舉的變數，由於7月的升息加上鷹派表態，讓股市重挫的陰影尚未完全退去，暫時可以先抓140~150區間震盪，觀察看看日本政府的態度，畢竟止貶的目的已經達到，進一步走升將帶來經濟變數，有望先保守面對來度過美國政策轉變時的動盪期。
