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高利環境 難阻經濟成長推升美股 ——消費和政府支出主導美國經濟繁榮

高利環境  難阻經濟成長推升美股 ——消費和政府支出主導美國經濟繁榮

2024-03-20 13:20

在美政府支出和民間消費持續強勢的情況下,貨幣政策對資本市場影響力,將不及整體經濟成長。

換言之,若未來通膨持續走緩,美股可望持續走出強盛格局。

三月六日,聯準會主席鮑爾出席國會參眾兩院的半年度貨幣政策報告聽證會,發表對貨幣政策的未來展望,主要焦點圍繞兩項重要議題,分別是通膨展望,及眾所矚目的降息指引。

 

此次聽證會當中,鮑爾提到今年一月的個人消費支出物價指數(PCE)年增率已低至二.四%,顯著放緩,但整體仍高於二%的通膨目標,因而整體政策利率應該已經達到高峰,今年美國經濟若大致符合預期,某個時間點開始降息是合適的。

 

但鮑爾也同時在聽證會上表明,疫情前一段時間,聯準會曾經放寬通膨的標準,由「固定的二%通膨目標」更改成「一定時間內平均二%的通膨」,這是由於疫情前美國一度面臨通貨緊縮的問題而做的修改,在如今通膨再起的時期,這樣的「平均二%的通膨」便不再適用,並且提到過早結束限制政策的可能風險。

 

整體來說,鮑爾的發言表示了偏鷹派立場,並沒有將降息的政策說死,保留可能變動的彈性,並且傳達聯準會謹慎的立場,如今期貨市場(FedWatch)普遍預期聯準會要到今年六月才會開啟降息循環,整體降息幅度也從年初的預期降五到六碼修正成可能僅降二到三碼。

 

雖然貨幣政策將會延續更久的緊縮,並且降息幅度會更小,在未來仍高度不確定下,這樣的利空消息卻對股市完全沒影響,美股標普五百在隔天三月七日逆勢上漲一%,總計今年至今已大漲七.二八%。

 

本文由工作夥伴江若寧(一九九○年~,台北大學經濟學系)、黃奕穎(一九八七年~,中正大學會計與資訊科技所)、邱政緯(一九八八年~,台灣大學化學工程所)、陳宏富(一九九二年~,交通大學土木工程所)共同撰述。

 

如今投資人最關注的議題,是美股在經歷今年的開年大漲後,面對聯準會更為保守的貨幣政策走向,以及未來的不確定性,整體經濟和股市的展望將會如何?我們試著分析近一年來的全球經濟和資本市場,以供讀者參考。

在李嘉誠宣布退休的當日,同步公布長和等四家公司財報,也是他以董事長身分簽名的最後年報來看,一七年稅後獲利是八三七億港幣。以家族持有超過半數來估算,單單香港上市公司就該替他賺超過四百億港幣,這些獲利還沒算入他私人持有未公開的臉書、阿里巴巴等投資組合。當時他投資臉書,就算不是原始股東,現在至少也有超過十倍的報酬。基於這些資訊,年初《富比世》說李嘉誠身價三百億美元,應該是低估。

 

回到邱老先生的著作,他的最後一冊講企業領導人如何畫上完美句點,第一本開篇則是「如何成為有錢人」。他可是很有自信,照著他提供的菜譜,人人都能成為做出滋潤財富的大廚。

 

筆者也相信這個理念,只要願意把發財的願望化成行動,而不是坐在沙發跟著電視罵天怨地,都能有效提升自己的財富。觀念上最難突破,但實際上執行最容易的一件事,把定存改成配息的股票,每年被動的現金收入就能成倍增加。發財第一步,就這麼簡單。

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