外資瘋狂回補股票，指數一舉攻克萬七，郭恭克：最壞情況已過，中長期趨勢再度重回多頭

美國10年期公債殖利率自10月24日高點5.0209%，11月17日最低下降至4.3733%，截至11月21日為4.4237%，美國公債殖利率觸頂反轉下降趨勢轉為明顯。

月、季、年線同步走升　台股多頭重掌令旗

美元指數自10月最高點107.348點，下降至11月21日的103.219點，美元指數回落有利非美元貨幣貶壓舒緩，台幣匯率順勢止貶轉升，台幣匯率自11月1日最高點（匯價最低點）32.491元，11月截至21日收盤為31.43元，由連續7個月貶值轉為升值3.05%。

圖一、美國10年期公債殖利率日K線

美股連續四周強勢上漲，加上美元指數回落，外資由7月至10月連續賣超達5189億元，11月截至21日轉為買超達2065億元，帶動台股突破拉回波段的箱型整理格局，並一舉站穩萬七關卡之上，月線、季線、年線同步走升，多頭重掌趨勢令旗，後勢看漲。

圖二、台股日K線與台幣匯率、美元指數、外資買賣超對照

圖三、台股月K線與三大法人買賣超

我國2023年10月出口金額381.1億美元，月減1.8%，因2022年10月出口達399.2億美元高基期，年減4.53%，為9月結束連續12個月較去年同期負成長後首度轉正長後，10月再度較去年同期負成長，顯示出口成長動能仍不穩定。

就出口結構分析，10月資通與視聽產品出口持續大幅成長年增37.6%，累計前10月資通與視聽產品年增18.1%，資通與視聽產品，含電腦及其附屬單元、電腦之零附件、交換器、路由器、儲存裝置、手機等。其中電腦及其附屬單元與零附件成長49.3%、 儲存媒體成長22.1%、交換器與路由器則年減13.2%。

累計2023年前10月出口3,550.9億美元，年減12.89%，累積衰退幅度連續4個月縮小，隱含出口衰退的最惡劣情況仍處於好轉階段。

自2023年2月單月出口310.4億美元，創2021年2月後最低點，隨後單月出口呈現震盪走高，7月至10月、連續4個月單月出口均超過370億美元，代表短期出口趨勢的3個月平均出口線，截至9月連續3個月走揚。

最壞情況已經過去　出口和外銷接單逐漸好轉

10月3個月平均出口線雖微幅下降2億美元，但已連續3個月超越代表長期出口趨勢的12個月出口平均線，帶動連續12個月呈現下降趨勢的12個月出口平均線，在2023年9月由下降趨勢首度轉為上升。

10月12個月出口平均線雖微幅下降1.5億美元，2022年11月、12月單月出口分別為361.2億美元、357.5美元的低基期，故2023年第四季的12個月出口平均線可能再度轉為上揚趨勢。

表一、台灣各月出口統計數(2022年1月至2023年10月)

圖四、我國對外出口及長短期趨勢：出口趨勢已走過谷底。

我國2023年10月外銷接單月增2.85%、年減4.57%，連續14月年增率呈現衰退狀態，但10月衰退幅度明顯縮小。累計前10月外銷接單年減17.34%，累計外銷接單年減幅度連續4個月縮減，長期外銷接單趨勢雖持續下滑，但弱化態勢已漸趨緩。

表二、台灣各月外銷接單統計表(資料期間：2021年11月至2023年10月)

截至2023年10月的3個月平均外銷接單501.0億美元，較9月的483.9億美元上升17.1億美元，三個月平均短期外銷接單趨勢連續4個月上升，短期平均外銷接單趨勢連續上揚，短期外銷接單連續出現轉強徵兆。

截至2023年10月的12個月平均外銷接單474.1億美元，較2023年9月的12個月平均外銷接單476.2億美元，下降2.1億美元，12月平均外銷接單連續14個月下滑，代表長期外銷接單趨勢的12個月外銷接單走弱趨勢仍未改變，但弱化趨勢轉為和緩。

2023年10月的3個月平均外銷接單501億美元，連續2個月超過12個月平均外銷接單的474.1億美元，短期平均接單趨勢轉為上揚並連續超過12個月平均外銷接單趨勢，10月外銷接單金額528.7億美元，短期外銷接單趨勢已確定脫離2023年2月421.2億美元谷底。

圖五、我國對外銷接單及長短期趨勢

美國10月重要通膨數據同步趨緩，並低於市場預期，舒緩美國聯準會繼續升息的迫切性，美元指數回落、美債殖利率觸頂反轉後，持續下跌，台股11月至21日外資由連續賣超4個月後，轉為買超2065億元，台股連續四周上漲，季線趨勢由降轉升，中、長期趨勢主導權再度重回多頭陣營。（作者為鉅豐財經執行長）