特斯拉Cybertruck「暴力測試」，衝鋒槍打光子彈射不穿車門…為何馬斯克說這款車「自掘墳墓」

▲特斯拉股東今年來本周最糟心！馬斯克大潑冷水股價單周跌逾15%。

翻攝@teslaownersSV

2023-10-22 10:05

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今周刊編按：特斯拉執行長馬斯克在社群平台X(原推特)宣布，電動皮卡Cybertruck完成了一場暴力測試，以衝鋒槍對著Cybertruck打光所有子彈，竟無1顆子彈穿透車門。

事實上，此前特斯拉矽谷車主俱樂部也分享一段影片，顯示一輛在高速公路行駛Cybertruck，其中有一側的車門上留下數十個彈孔，依舊無法打穿車身。

特斯拉 (TSLA-US) 本周在第三季財報電話會議上對宏觀經濟問題表示悲觀後，連續幾日股價下跌，周五 (20 日) 再跌 3.69%，本周跌逾 15% 至 211.99 美元，創今年迄今表現最糟糕的一周。

特斯拉會計年度第三季 (9/30 止) 營收 233.5 億美元、獲利 18.5 億美元，不僅較第二季下降，也較去年同期下降。身兼多職的執行長馬斯克 (Elon Musk) 強調，未來幾季削減成本和降價對特斯拉至關重要。

馬斯克也對股東期盼已久的非常規皮卡 Cybertruck 潑了一盆冷水，又拒絕透露公司承諾已久的「機器人計程車」和自動駕駛汽車技術的細節。眼見 Cruise 和 Waymo 專美於前，中國的叫車巨擘滴滴出行也有所進展，特斯拉顯然已經落後。

針對 Cybertruck，馬斯克甚至在 Q3 法說會上表示：「我們用 Cybertruck 挖了自己的墳墓。」他還希望「降低大眾對這款車的期待」，稱該車雖然是很棒的產品，但需要耗費一年到 18 個月的時間才能貢獻出正值的現金流。

馬斯克稱 Cybertruck 的需求量超出預期，已超過 100 萬人預定，因此不是需求問題，而是特斯拉能否做到這點，以及價格必須定在大眾能負擔的水準，「這極其困難。」

特斯拉計劃在 11 月 30 日正式推出 Cybertruck，但尚未透露最終規格和定價，也不清楚多少訂購者願意買單。潛在買家當初只要支付 100 美元便可下訂 Cybertruck，且屆時若不願購買，也可全額退款。

馬斯克多次談起降低內部成本的舉措，並對高利率環境憂心忡忡，因為利率若居高不下甚至更高，大眾更難負擔購車成本。

特斯拉新任財務長 Vaibhav Taneja 稱降低車輛成本為公司首要任務，會先聚焦降低內部成本，但這存在一個問題：成本降低固有滯後性，這會影響利潤。

該財報電話會議上的亮點是人工智慧 (AI)。馬斯克保證會持續大力開發 AI，稱該技術可顛覆產業局面，「可望讓擁有大規模全自動汽車和全自動人形機器人的特斯拉成為最有價值企業。」

然而，該長期願景仍未抵消馬斯克其它發言帶來的衝擊，甚至一些向來看好特斯拉的分析師也轉為謹慎，例如富國銀行分析師 Colin Langan 呼籲投資者「別戴玫瑰色眼鏡」看待特斯拉；摩根士丹利分析師 Adam Jonas 將其目標價從 400 美元下調至 380 美元 (但這仍隱含超過 56% 的上漲空間)。

Jonas 表示，屬於成長股的特斯拉似乎將邁入連續兩年獲利下滑，投資者必須考慮產品的長期潛力，以及該公司正在商業化的服務。

伯恩斯坦公司 (Bernstein) 分析師 Toni Sacconaghi 通常對特斯拉持懷疑態度，他維持該股「跑輸大盤」的評級，目標價為 150 美元，意味隱含跌幅約 40%。他周四報告問道，「汽車營收成長 5%、利潤崩跌，交易價在自由現金流 200 倍，特斯拉神話破滅了嗎？」

長期支持者認為，特斯拉第三季業績敲響警鐘，預示電動車產業前景艱難，因此中國電動車商和其他車商的股價也連帶下滑。

BREAKING: Cybertruck seen on the highway potentially gone through bullet proof testing 📐👽🤯

Seen by member of the club. pic.twitter.com/wBr9mNrLl7
— Tesla Owners Silicon Valley (@teslaownersSV) October 20, 2023

※本文授權自鉅亨網，原文見此。

政府主導公司決策透明化

在《今周刊》1411期「經濟復活！透視『日股漲3倍』國家戰略」一文，清楚剖析日本首相岸田文雄政府，主導動能驚人的證券市場改革，基礎是日本走出長達30年的通貨緊縮，轉向溫和通貨膨脹的正循環，上市公司因此獲利增長、擴大資本支出、調高員工薪資；同時，東京證交所帶頭要求「上市公司提高企業價值」，引進外資刺激日本企業董事會決策透明化，將龐大的企業價值，從傳統交叉持股與內部關係人，轉換成歐美企業「全體股東權益最大化」的核心價值。

此外，日本還有利率與匯率的重大轉變。去年10月底，日本央行宣布放寬「10年期公債殖利率1％」的上限，這是它在3個月內第2度放寬收益率曲線控制（YCC）的重要訊息。

更值得玩味的是去年12月自民黨最大派系「安倍派」議員，與內閣大臣爆發政治獻金帳目不清的醜聞，導致15位內閣高層集體辭職。而這群堅持零利率政策的安倍派閣員辭職，正好替長期倡議「利率正常化」的岸田去除重大障礙，日本央行退出僵化的零利率政策，也將給日本企業帶來新活力。

在政府強勢政策引導下，日本上市公司大幅提高配息，同時用增長的獲利，回頭買進庫藏股，加上大股東持股回補，創造去年日經指數大漲28.24％、漲幅亞洲第一的榮景。

回應政府的政策，去年3月起，日本上市公司紛紛帶頭加碼庫藏股，例如三菱商事買回4千億日圓、本田汽車買回2700億日圓、移動電信公司KDDI買回3千億日圓，這些率先大幅加碼庫藏股的上市公司，股價都應聲大漲。

到了去年底，日本企業獲利繼續增長，加碼庫藏股的行動也蔚為風氣，光以金融業為例，UFJ宣布第3季獲利增長3倍的同時，加碼3600億日圓的庫藏股；三井住友金融調升年度盈餘預測的同時，加碼1500億日圓的庫藏股；瑞穗金融則調升年度配息金額，連串庫藏股買回的措施，也讓UFJ、三井住友跨過或逼近「市值10兆日圓」門檻。

日本上市公司因應東京證券交易所的要求，積極加強回饋全體股東，不僅配發股利，還撒幣買回庫藏股，股價因此大漲。