截至5月22日台股指數已第17周站上年線之上，年線（52周均線）在5月第三周指數單周上漲4.34%後，自2022年4月中旬以後下滑的年線，再度由降轉升，年線長期空頭趨勢出現轉向徵兆。
台股指數至5月22日收盤16,180點，代表長期多空趨勢的年線（52周均線），約在14,968點，本周年線扣抵位置為2022年5月16日當周收盤指數為16,144點，未來四周年線平均扣抵點數為16,355點，與最新收盤指數相當靠近，除非指數持續大漲，否則年線近期仍將處於接近走平、小幅上升或下滑的態勢。
年線未來13周平均扣抵點數為15,384點，尤其2022年6月中旬以後，指數進入快速下降波，台股年線可能轉為幅度較大的明顯上揚趨勢，屆時，年線長線趨勢將正式由空翻多，接近15000點的年線，將從過去的下降壓力線，轉為波段回檔的下檔支撐。
圖一、台股周K線與年線趨勢及外資買賣超對照圖
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在總體經濟數據，尤其是對外出口及外銷接單持續衰退之下，台股年線跟隨美股四大指數由空翻多，股市走勢為總體經濟趨勢的領先性指標，是否隱含全球總體將於2023年下半年隨美國聯準會暫停升息，醞釀復甦契機，頗值得期待。
圖二、美國費城半導體指數周K線與台股周K線對照
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2023年4月外資單月淨匯出4.64億美元，折合台幣約141.7億元，4月外資賣超台股上市公司531億元，上櫃公司251億元，合計賣超782億元，顯見4月外資賣超台股上市櫃公司後，取得的資金並未等額匯出。
外匯存底創高 台股資金量能不虞匱乏
外資雖在4月淨匯出4.64億美元，但我國外匯存底在10月、11月、12月、2023年1月，2月、3月、4月連續7個月提高，並連續第6個月創歷史新高，外資累計7個月淨匯入223.16億美元，加上經常帳依舊維持順差，為我國外匯存底提高的主要助力。
圖三、我國外匯存底連續7個月走高
至2023年4月底，我國外匯存底5611.16億美元，再創歷史新高的外匯存底將提供國內貨幣供給額總計數增長的強力準備貨幣來源，預期4月國內貨幣供給額再創新高的可能性相當高，台股資金水位仍在歷史高檔區，成長動能雖趨緩，但整體量能仍不虞匱乏。
5月至19日止，美元指數上升1.51%，同期間，台幣匯率升值0.25%，外資持續買超台股上市股票608億元，台股上漲3.86%，在美元指數呈現強勢之下，台幣兌美元匯率逆勢小幅升值，台股更因外資積極買超而促使年線由降轉升。
圖四、台股月K線與台幣匯率、美元指數、外資買賣超對照圖
3月經濟領先指標綜合分數為132.0，較2月的131.0，經回溯修正後，呈現連續5個月緩升，經濟領先指標在2022年10月出現觸底回升。
利空淬鍊 台股指數底部逐步墊高
3月領先指標年增率由2月的負2.0%，收斂至負0.8%，年增率連續9個月負數，但年增率負數連續4個月收斂，顯見經濟成長動能可能已觸底。5月下旬即將公告的4月領先指標應持續高度關注。
圖五、台股月K線與領先指標分數及年增率
全球製造業景氣持續下行，通膨數據2023年將持續舒緩，聯準會於2023年上半年放緩升息步調，美國10年期公債殖利率近期雖一度越過4%關卡，至5月22日為3.66%，再度突破2022年10月高點4.34%的機率不高。
股市藉總體經濟數據惡化及上市櫃公司營收成長動能趨緩、首季獲利衰退等利空淬鍊底部區，台股指數底部逐步墊高、一底比一底高，年線趨勢即將由降轉升，指數若出現漲多後的回檔階段，仍應逢低擇優承接，建立多頭部位。（作者為鉅豐財經執行長）
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