在全球股市一片重摔下，6月份的A股、港股逆勢上漲，全球最佳。
本專欄在3月份深圳封城、A股跌破3000點之際，作出建議，認為中國內部防疫的壓力是當下最大阻力，應該要分批進場，等待解封之後賺這一波反彈。
到了4、5月份，上海封城之際，轉為謹慎，因為宏觀數據轉弱，上海封城對經濟重傷短期難以復原，對於A股的短期看法沒變，解封之後會漲，可以趁這波解套。果然，A股行情不負預測。
然後呢？我的建議是——不要躁進。這時候，我會復習科斯托蘭尼（André Kostolany）老爺子的「十戒」，冷靜分析。今年動盪大，投資決策上不能憑感覺，回歸基本功，從資產配置開始看，從top down分析，中國的資產部位，可以依照MSCI指數的佔比、GDP佔比調整，15%上下足夠。如果你已經有足夠的投資部位，我不建議增持。
A股、港股非常便宜 養老金入市充滿期待
經過幾周市場回升，現在讀賣方報告、基金經理人報告，普遍的觀點是——目前A股、港股許多好股票已經非常便宜了，總市值算起來，比公司淨值還要低，所以現在的買點性價比很好。
對於未來的看法，多數認為中共在國家財政、貨幣政策把握得當，尤其在新能源、芯片領域下重本，多項技術上可以對抗歐美日等已開發國家，可以維持整個經濟體達成成長目標。
另外，養老金投資優惠政策向前推進一步，也讓人對於長期性資金入市充滿期待。
同一時間，官方公布的數據，半喜半憂，正面數據包括前5個月汽車出口創新高，今年前5個月外貿進出口總值16.04兆元人民幣，年增長8.3%，出口年增長11.4%，進口年增長4.7%。汽車出口數據出來，許多人都傻眼了，4、5月份上海封城，上海港幾乎停擺，進出口數字還能成長，很令人納悶。
對於中國資本市場的評估，目前可見到大陸本地券商的報告全面看多，一方面是大家對於政府作多的決心有信心，加上近日連續推出防疫鬆綁措施，對於消費、投資信心恢復有直接幫助。
另一主要原因是，稍有保守看法的分析師立馬被炒魷魚，識相的頂多做到不講話，所以市場上就只剩下一種聲音了。外資券商看法開拓一些，但也不敢太看空，也是會有麻煩，遣詞用字還是很小心翼翼的，所以能夠看到的券商報告都是正面的。
投資中國股市部位 略低於GDP占全球比重
我認為對於台灣的投資人來說，中國市場的持倉部位，以她的GDP在全球市場占比為中線，向下略調整一些足夠了。投資重心也是在新能源、消費板塊。新能源是中國傾盡國力培育的，技術專利確實有看頭；消費板塊則是買進疫情進一步放鬆的機會。
目前中國的疫情邊境防控是最嚴格的，6月底對入境以及密接者的隔離，開始從 14+7 改為7+3，網路上好比抗戰勝利的景象。只要防疫隔離門檻持續下降，消費類板塊可以明顯回溫。
最新公佈的各國2022年6月份民航客運班機數量與2019年度相比的復原資料，國際航班方面，中國只恢復了3.1%，香港恢復了9%，而美國以及歐洲各國都恢復了80%以上。
國內航班方面，中國恢復率比國際航班好，為51.2%，而歐美許多國家恢復率甚至達到90%，所以防控放鬆對於實體經濟必然能夠帶來一波正面效應。疫情管控但凡放鬆一些，中國老百姓很快就把封城的痛苦給忘了，這也是讓我感到挺魔幻的一環。
為什麼不建議增持？要觀察今秋20大的可能動向，政策走向影響巨大，許多根本性的問題，包括過度防疫矯正、民間企業家精神復原、地方財政持續崩壞、惡化的國際關係和思想箝制、人口老化加速等，都是影響較長期的負面因子。
回到科斯托蘭尼「十律」和「十戒」，要摒除政治喜好去做判斷，這對我原本不難。不過，經過一個多月隔離之後，再看到大陸投資圈朋友這麼迅速地從極端防疫的痛苦中復原，不到一個月內可以從滿肚子抱怨切換到歡慶香港榮歸25周年的頻道，難怪說上海是魔幻之都。
經歷過上海封城，我覺得有二戰前夕、四九年共黨壓制中國全境前的即視感，有如夢魘襲來，也如夢境歸來般。納粹在全面抓捕猶太人之前，鼓吹民族主義的極右政權已經有多項政策進逼猶太人，但是當時還是有很多有能力跑但是沒有行動的猶太人，一直到進了集中營還不相信會被送進毒氣室。
上海封城的日子 魔幻、難得、不敢相信
每次讀這些故事，一直很納悶，他們為什麼不走？四九年，很多熱血知識份子還是相信國際共產體制是人類的希望，即使當下已經有一些不合理的線索出現，人們還是選擇相信？
回頭看自己在上海的日記，在上海這一段經歷，真的很魔幻、很難得，不能浪費。首先是深圳封城，當時已經覺得很扯，但是為時不長，而且物流沒有封閉，就像一個人手腳雖然被綁起來，但是血管、呼吸道還能正常流通。
上海，沒有人相信共產黨會練起葵花寶典，不管神功能否練成，先把自己的寶貝給割掉，即使封城了，上半月也還相信不會敢讓2500萬人實境演出魷魚遊戲，但偏偏共產黨就是做得出來。
就算是受過高等教育的人們，明明看到危險訊號卻選擇放過，依舊相信當權者會保護自己，這樣的歷史果然可以一直重演。
現在去讀描寫二戰前夕的文章，現實感很強，越發感到背脊發涼。像我這樣的懷疑論者，還是立馬擁抱多頭的朋友，不知是哪方有PTSD（創傷後壓力症候群）；或是，我們這兩類反應都算是有點病？所以，我想要再冷卻下頭腦再做判斷。
