聯準會公開市場委員會（FOMC）於上周清晰地向市場發出訊號，要在不久的將來開始減少資產購買規模，美國貨幣環境正常化的帷幕即將打開。
英國央行也暗示明年啟動退出機制，挪威銀行更成為第一個西方央行調高利率，巴西央行則是一口氣上調政策利率100點。
面對風雨欲來的政策局面，全球風險資產市場態度審慎，不過資產價格走勢各異。
歐美股市仍然承接流入的資金，指數略有上升，美國國債市場則出現了拋售，十年期國債利率升至1.45%的7月份以來高點，兩年期國債利率更在聯準會主席鮑威爾記者會談話後大跌，利率一度突破0.276%，為疫情QE周期以來的新高點。
貨幣政策進入變局VIX波動
聯準會例會後，美元匯率指數一度飆升到93.5，之後逐漸回落到上週末的水準，貨幣政策進入變局，恐慌指數VIX也比較波動。
天然氣價格繼續飆升，並帶動原油市場快速走強，布蘭特石油期貨價格升破每桶78美元，黃金險守1750美元，白銀表現更慘澹，白銀黃金比率走出1年新低，而中國將虛擬貨幣定性為「非法」，比特幣走弱。
聯準會公開市場委員會在上周用最平穩的語調，暗示了貨幣政策即將轉身，因疫情而推出的流動性擴張即將進入tapering，也就是縮減購債階段。
聯準會首次為減碼力度給指引
FOMC的會後聲明，可謂平淡無奇，關於貨幣政策的表述幾乎隻字未改，維持基金利率不變，維持資產購買速度不變，維持準備金利率和隔夜拆借利率不變。
對於經濟的表述，就承認疫情反彈對經濟與就業的影響，但繼續強調通貨膨脹屬於暫時性的，預言如果經濟發展如預期發展，「資產購買步伐可能很快就會放慢」，這是鴿派地表明：政策轉身很快會出現了。
鮑威爾見記者的時候，他的語境則就比較鷹派。鮑威爾直言，他個人認為貨幣政策所追求的就業目標幾乎全部得以實現，鮑威爾進一步提到，委員會預期tapering在明年中完成，這是聯準會首次為減碼力度給出明確的指引。
貨幣環境正常化，意味著聯準會在極端經濟與市場環境下的單邊政策時代已經結束，未來的政策，應該會因應經濟、就業和通膨走勢而作出修改、調整，政策風險一定是雙向性的，市場也就必須面對更大的不確定性。
日本自民黨選舉牽動派閥政治
日本自民黨9月29日將舉行總裁選舉，勝利者基本上肯定會成為下一任日本首相，目前有4位候選人進場比賽第100任日本首相，勝利者尚未出現，但是已經創造日本政壇紀錄。
4名候選人中，有2位是女性，更重要的是，候選人中，高市早苗和野田聖子不是派閥大佬，第三位候選人河野太郎雖然隸屬麻生派，派閥會長麻生太郎卻保持沉默，而岸田文雄是唯一得到自己派閥支援的候選人，不過岸田派在自民黨七大派系中，議員人數上只能排名第五。
戰後自民黨選舉，從來都是派閥之間的合縱連橫，本次派閥間的亂局在自民黨的歷史上的確罕見，其實，由於安倍的連續強勢、持續執政，自民黨內部的派閥政治已經被弱化了，安倍又從自身利益出發，選擇黨內勢力微弱的高市早苗，讓這場混戰撲朔迷離，也可能為日本持續70年的派閥政治打上休止符。
安倍與岸田關係親密、理念接近，按理應該支援岸田，但是岸田曾聲稱如果當選會重啟調查「森友學園」醜聞，因此觸犯了安倍的政治利益，兩人關係急轉直下。
安倍最後選擇支援高市，令外界感到意外，儘管兩人政治理念相似，高市對安倍也極其忠誠，可以延續安倍的政策和影響力，但從經驗和人氣來看，高市還是差檔次。
預言最終將是河野vs岸田角力
而河野太郎則主張黨內世代更替，一旦掌權，勢必排斥像安倍和麻生這樣的老牌政客。河野代表的是新生代議員的崛起，他們希望改變派閥黑箱操作的政治模式，要求選總裁不必遵循派閥統一投票的傳統，各投各的票。
雖然河野太郎作為麻生派成員，卻沒有得到派閥會長麻生太郎的支援，於是河野另闢蹊徑，和另一位派閥大佬石破茂聯手。石破是安倍的死對頭，一直要重新調查森友學園醜聞，石破堅定地支援河野，意味著安倍和麻生把河野當成自己的敵人。
在民意調查中，河野遙遙領先於其他三位候選人，但是黨內選舉看的是黨內勢力的選票。我認為，最終這將是河野vs岸田，年輕勢力vs傳統勢力之間的對決，鹿死誰手則取決於自民黨內大佬，會不會摒棄派閥黑箱操作的做法，尤其是安倍、麻生等人能否將黨的利益，放置在個人利益之上。
自民黨總裁選舉的第一輪投票包括383張國會議員票和383張自民黨黨員、黨友票，如果沒有候選者取得簡單多數票，那麼得票最多的兩名候選人進入第二輪投票，由383張議員票和各都道府縣的47張票作出最後抉擇。
我認為，出現兩輪選舉的機會很高，最終結果取決於派閥之間的交易和派閥首領對成員的掌控能力，如果河野未能當選黨總裁，有可能會帶領部分年輕議員退黨。
本週觀察3大焦點
1、德國聯邦議會選舉後的組閣活動，總理梅克爾離任後，德國如何組成執政聯盟可謂撲朔迷離。
2、日本執政黨自民黨選舉黨總裁，也應該就是下一任日本首相，派閥政治碎片化下日本選情也不好判斷。
3、數據方面，歐元區核心CPI預計達到2.2%，為2002年以來新高；美國核心PCE預計持平在3.6%，同時適當留意中國PMI。
（本周記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘）
