近半年來，日股已創下超過兩成的漲幅，更突破了懸掛長達近三十年的歷史高點紀錄，日本央行作為日股主要買方之一，不但致力推動ESG，也讓日企ROE顯著改善，吸引投資人進場。
「泡沫經濟三十年」，只要稍微有些經濟常識，應能立刻猜到這句話所描述的主角，就是日本。一九九○年一月七日，日經二二五指數以三一○三六點收盤，自此，指數就再也沒有回到三萬點以上，直到今年二月十五日……。
三十年後，重返三萬點的表現，看來並非曇花一現，雖然二月中旬後日股一度快速拉回，但三月中、四月初，日經二二五指數又分別陸續出現三字頭，至今則守在二萬九千點附近。從指數表現看，雖然不能論定日本經濟已經擺脫停滯三十年的泥淖，但的確已有愈來愈多聲音相信，日本股市應已出現結構性的變化。
從基金投資的角度來說，日股是否出現結構性的改變，是一個值得重視的議題；「定期定額長期投資，必有穩定獲利」，這句基金投資金律可以說是放諸四海皆準，但日本股市卻是這句金律的一大意外。
疫苗問世後現曙光
本益比、本淨比低成寵兒
以成立三十七年的某檔境外日本股票型基金來說，若自成立以來每月定期定額投資至今，報酬率僅有四五％，而年資相近的境外全球股票型基金，自成立日定期定額投資至今，則普遍都有一六○％以上的報酬率。
那麼，日本股市究竟是否脫胎換骨？日股基金是否能在長期定期定額投資的市場名單中重新歸隊？這些問題，或許還是要回到日股此波強攻的短線原因開始解讀。
攤開線圖，日股此波轉強可說是從去年十一月開始，富邦日本ETF經理人楊貽甯表示，去年底隨著疫苗出現，景氣復甦出現曙光，「而日股以全球資產配置的角度來說，屬於價值型股票，且無論是本益比及本淨比，都比美股低廉許多，因此成為市場寵兒。」
此外，今年第一季美國十年期公債殖利率的意外爆升，也給了投資人加碼日股的理由。「美國利率走高，而日本受限於疫情必須維持低利率，利差使日幣進一步貶值，也讓以出口為大宗的日本企業獲利一再上修。」楊貽甯解釋。
