美國公債殖利率飆升引發美股大跌，債券天王葛洛斯認為，美股的大牛格局正在面臨挑戰，而擁有九％以上殖利率的投資標的，才是避風港。
股票價格和債券、尤其是投資評等較高的美國公債價格，通常具有此消彼長的翹翹板關係，債券價格下跌，意味著市場避險情緒降低，有利於代表「風險性資產」的股票價格上漲。但，近來美國股市劇烈波動的公認凶手，卻是美國公債價格的急漲急跌。
美國時間二月二十五日，午盤，美國財政部拍賣總額約六二○億美元的七年期美國公債，未料買氣急凍、債券價格劇跌；而債券價格重挫的另一面則是殖利率飆升，當天，七年期公債殖利率自前日收盤的一．○二％飆升至一．二三％。突發狀況連帶引爆各期公債殖利率同步走升，最具指標意義的美國十年期公債殖利率，前一天還在一．三八％水準，當天盤中竟一度突破一．六一％，收盤則為一．五四％。
美債息勝過股票殖利率
買股誘因頓時沒了
這個一．五四％的數字，被華爾街賦予了「里程碑」等級的意義。分析師畫出圖表，過去一年以來隨著股價不斷攀高，美股標普五百指數的股息殖利率一路下滑，如今已略低於一．五％，到了二月二十五日這天，終於被美國十年期公債殖利率超越。換言之，如果單純比較「利息」收益，投資在風險接近於零的美國十年期公債，竟比承擔較多風險的美股更有賺頭。
一張圖，解釋了當前「美國公債殖利率」的股市殺傷力根源；問題是，接下來如何判斷這股殺傷力的衝擊程度？
今年一月中旬，《今周刊》就曾報導美國公債殖利率加速上揚的警訊（詳見一二五七期），提醒讀者留意其對股市的衝擊可能，報導中引用安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗的說法：「若公債殖利率上升，投資人將不再『必須』投資股票。」伊爾艾朗曾是債券天王比爾．葛洛斯（Bill Gross）欽點的接班人，他在一月間對「債市逆襲股市」的預判，或許，部分也來自於老長官葛洛斯的提點。
