你或許會問……明明說要逢低買進，結果為什麼越買越跌？想要用攤平的方式降低成本，結果股價卻一去不復返，慘遭套牢？這也是因為不知道公司真正的價值，誤以為股價低就是撿到便宜...
1. 沒有意義。
記住，如果你不是某一個行業的專家，你就不應該持有該行業的公司。如果你不了解你想投資的行業，那麼在你了解之前先別投資。
2. 沒有護城河。
如果一間公司沒有長期的競爭優勢，連考慮都不要考慮它。一間公司沒有護城河，它就必須在價格上競爭。如果它們賣的鐵鎚跟你的差不多，只是價格比較便宜而已，那你可能會發現你的客戶會購買它們的。這麼一來會迫使你也降價。如果你的競爭對手住在中國，那它可能會把價格降到你的成本以下。這就是沃爾瑪進入全美國之後，美國各個小城鎮的五金店遭遇的情況。由於沃爾瑪大量採買，因此它能以低於史密斯五金（Mr.Smith's Hardware）的價格販售鐵鎚，不久，史密斯五金就消失了。不要持有一間沒有大型護城河的公司—無論是公開發行公司還是私人公司都是。
3. 沒有執行長。
是的，會有一個人坐在執行長的位子上，擁有執行長的頭銜，但這並不代表公司有一個真正的領導者。領導涉及的是願景與價值觀。所有公開發行公司都有管理。但很少有領導。
在我寫這本書的同時，史蒂夫．賈伯斯正在克服健康方面的考驗。我曾與史蒂夫一起工作過，從我的個人經驗來看，我可以告訴你，他在他認為正確的事情上絕對是個王八蛋。他就像《美國偶像》（American Idol）節目裡的評審西蒙（Simon）。他完全不關心你的個人感受。你所做的事情若不是「酷」，就是「@#%s%!」。但是，正是因為他高度專注於他眼中的「酷」，才讓他的公司比世界上其他公司，更好的將科技與消費者連結起來。謝天謝地，史蒂夫很快就康復了。美國需要每一個像史蒂夫．賈伯斯這樣信念堅定、反傳統的王八蛋。但如果史蒂夫無法保持健康（但願不會），會發生什麼事呢？是否有其他人能讓蘋果公司的產品保持在卓越創新的前沿，是個懸而未決的問題。
上次史蒂夫卸任時，公司被交給一個賣糖水的推銷員，蘋果公司幾乎要完蛋了。當史蒂夫把公司帶領回來時，他拯救了公司。我們就來看看，現在是否會有一位真正的領導者站出來拯救它（就這點來說，在購買一間如此依賴一個人的智慧的公司時，你也需要小心謹慎。如果這種資產消失了，身為資產的整間公司也會消失）。此外，也絕對不要投資由那些政權野心者掌管的公司。他們不是領導者。他們跟領導者完全相反。他們會看樂隊想要去什麼地方，然後走到樂隊前面，揮舞著他們的指揮棒。這個世界上已經有夠多愛在權術上宣揚自我的出風頭者。投資時要小心管理層是這樣的人。
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