隨著利率放寬，先前已增加投資的企業，近期股價也隨之上漲，而持續擁有並陸續加碼的投資人，也能獲得更高的報酬率。
新年伊始，趁著大家還在求知若渴的時候，談談投資背後的理論依據。都說「與其送魚，不如送一支釣竿。」報明牌就是「送魚」，如果能把投資的方法說清楚，就是「送釣竿」。
在股市眾多名人之中，巴菲特（Warren Buffett）有著「股神」的稱號，雖然巴菲特在疫情肆虐的二○二○年相對「落漆」，但那是因為二○年的經濟形態急劇地「典範移轉」，讓有價值的企業快速換了一批，巴菲特來不及反應，相信二一年開始，巴菲特的「價值投資」就會再回到正軌。
巴菲特的「價值投資」，只要稍微碰過投資的人，都能說得出一點樣貌，像是長期投資、選擇好股等。不過，「價值投資」的真實樣貌中，其實包含一項骨幹，就是「自由現金流折現法」，指的是，一個企業的價值評估方法，是未來可以產生的、所有屬於那個企業的自由現金，流入使用折現率折現回來之後的數字。
聽起來很難，但很有道理。一個公司可以給你的價值，就是以後可以發給你的股利。再多考慮一點，「現在的一塊錢比明天的一塊錢大，明天的一塊錢又比後天的一塊錢大。」剩下的問題是：用什麼來當折現率？大概就是運用報酬率來計算，約算出明天的十元等於今天的九元，後天的十元等於今天的八．一元，這樣的概念。
為什麼要提這個？我們之前曾提過，如果一家公司的未來沒有改變，隨著利率降低，該公司的本益比應該要變大。在「自由現金流折現法」的概念中，因為利率降低，明天的十元等於今天的九．五元，後天的十元等於今天的九．○二五元。
